房地產與汽車銷量下降，連累上下游產業的產能一起過剩。以影響最大的鋼鐵行業來說，很快從炎夏進入寒冬期。6月4日，一向有風向標之稱的寶鋼今年首次降價，各類鋼材普降300-500元/噸，熱賣的汽車板，降幅更是高達1000元/噸。房地產與汽車下降，導致高端、低端鋼材一齊滯銷。浙商證券5月25日的鋼鐵周報顯示，建筑材料的主要用鋼螺紋鋼已經逐漸逼近成本線。
與汽車一樣，鋼鐵行業庫存增加，5月份鋼鐵企業的產成品庫存指標超過60%，較4月份的39.3%上升了20多個百分點；社會庫存方面，據蘭格鋼鐵信息研究中心市場監測顯示，截至5月28日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1614.39萬噸，比上月末上升2.09%。
與汽車行業不同，鋼鐵行業的產能擴張勢頭更加瘋狂。今年以來，中國粗鋼產量連續4個月在5000萬噸以上，4月份國內粗鋼產量更是再次創下歷史新高。4月份，我國粗鋼產量為5540.3萬噸，同比增長27.0%，環比增長0.79%。
外部環境逼人，中國的出口量并未大幅下降，但是出口效益下降，有許多企業難以生存。由于歐元持續下跌，導致人民幣實際匯率跟隨美元變相升值20%以上。為了扭轉不利局面，同時因為歐元破位下行已經非理性，據消息人士對路透社透露，對沖基金咨詢公司Medley Global Advisors6月4日發布報告指出，中國正在買入歐元資產以穩定歐元匯率，促使歐元兌美元小幅走強，以免歐元兌美元跌破1.20這一敏感關口。
貨幣同樣處于緊縮狀況，雖然經濟學家抱怨中國央行遲遲不加息，任由負利率扭曲價格，但現實是銀行的資金頭寸緊到匪夷所思的地步。
由于今年收緊信貸，央行不斷發行央票回籠流動性，去年的窟窿無法補上，導致市場流動性在5月下旬突然收緊。與前4個月截然不同，構成我國基礎貨幣主要組成部分的外匯占款在5月份意外下降。據央行統計，1~4月份新增外匯占款達到了10340.69億元人民幣。但5月份下降，無論是人民幣一年期無本金交割遠期合約，還是Cye.com.cn美國債券收益率的上升，都在顯示資金重回美元、黃金避險。沒有了外匯占款，中國央行即便想大肆發放貨幣也無可能。央行能做的就是減少央票發放，減少資金回籠，但與外匯與信貸的創造貨幣能力不可同日而語，今年5月，央行凈投放2240億元，依然未能緩解銀行間頭寸的緊張狀況，銀行間的短期同業拆借利率大幅上升。
目前，標準普爾指數在1000點徘徊，而滬綜指在展開敏感的2500點爭奪戰，一旦破位下行，信心喪失，下跌無極限，對于資金缺口嚴重的大型企業十分不利。
有投機者開始進入樓市、股市抄底，他們打賭政府會象以前一樣放松信貸與房地產調控，進而在產能過剩、實體經濟緊縮、資本市場泡沫的惡性循環里打轉。
但投機者會付出慘重的代價，與以往不同，雖然實體經濟呈現通縮局面，但政府的應對之策是加大保障房供給，通過高鐵的建設加快城市化進程，同時通過國民收入倍增計劃提高中低收入階層的消費能力，這種做法也許無法收到短期之效，卻能造福于長遠。當然，中國將為此付出代價，經濟短期緊縮，轉型痛苦而漫長，房地產以及大盤股必須重新估值，不可能大幅上升。
表面上，房地產在內的經濟政策似乎并不那么雷厲風行，在平靜背后醞釀著大風暴。
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