央企整合波及醫藥領域 從千萬大單到一元甩賣
隨著央企整合進一步的深化，醫藥行業重組也加快了腳步。近日，滬、深等地產權交易所提供的資料顯示，中國核工業集團、中國農墾集團、中石化集團等紛紛著手醫藥領域的資產整合，目前，已經有六家藥企被以"1元-3000萬元"的價格掛牌轉讓。業內人士認為，通過出售這些輔業資產或質地欠佳資產，央企可以更好地集中精力發展主業、提高核心競爭力。
從千萬大單到一塊錢甩賣
近日，部分央企先后加入醫藥領域資產整合的隊伍。根據產權交易所的資料，這些央企幾乎都準備從相關藥企全面撤出，而鑒于待售資產的評估情況，掛牌價既有上千萬元的大單，也有僅僅一塊錢的揮淚大甩賣。
據了解，"一股不留"是上述央企清理旗下相關藥企的共同選擇。其中，中核集團擬拋售所持東莞萬成制藥有限公司20%股權，中國農墾集團擬拋售所持海南康龍藥業公司95%股權，中石化集團擬拋售成都華高藥業有限公司15.3693%股權，中國醫藥集團擬拋售國藥控股廣州有限公司10%股權，中國生物技術集團擬拋售唐山華凱生物技術聯合有限公司20%股權。此外，中國科學院上海生命科學研究院、南匯區國資委也準備分別出售上海中科康達醫藥公司55%、35%股權(二者目前各持股65%和35%)。
資料顯示，央企拋售相關藥企，主要可以分兩種情況。一種情況是剝離與主業無關的資產，這類央企有3家。比如，中核集團拋售東莞萬成制藥股權，中國農墾集團拋售海南康龍藥業股權，中石化集團拋售成都華高藥業股權。另一種情況是央企醫藥集團對旗下醫藥資產重新組合，"有保有棄"。比如中國醫藥集團轉讓國藥控股廣州公司股權，中國生物技術集團轉讓唐山華凱生物。上海中科康達的情況較為特殊，該公司的本次出讓方為上海中科生龍達生物技術(集團)和上海南匯區藥材醫藥總公司，分別對應兩家出資監管單位：中國科學院上海生命科學研究院、南匯區國資委，從某種意義上講，兩家出讓方都與醫藥領域關聯，其出讓行為也可視為對醫藥資產的重新整合。
根據待售藥企的實際情況及評估價，上述央企開出了或高或低的掛牌價格(僅就絕對金額而言)。中國醫藥集團的報價最高，國藥控股廣州的10%股權準備賣3066.11萬元；中石化集團緊隨其后，成都華高藥業15.3693%股權要價1707.59萬元；中國農墾集團第三，海南康龍藥業95%股權掛牌130萬元；基于東莞萬成制藥-2805.14萬元評估值的現實，中核集團僅開價5萬元；而對于注冊資本僅60萬元、評估值卻有-1362.24萬元的唐山華凱生物，中國生物技術集團決定1塊錢就成交。
請受讓方做好"掃雷"工作
產權交易所提供的資料顯示，面臨轉讓的幾家藥企整體經營狀況欠佳，資產質量和盈利狀況都不是很樂觀。中核集團、中國農墾集團等還進一步"友情提示"：待售資產埋有"地雷"，要想競得這些醫藥資產，請潛在受讓方做好"掃雷"準備。
據了解，在面臨轉讓的六家藥企中，只有兩家是盈利的。其中，國藥控股廣州公司的生產經營狀況較好，盡管同比大幅下滑，但上年度主營收入和凈利潤分別仍有26.74億元、1376.15萬元；上海中科康達上年度主營收入、凈利潤分別為5311.57萬元、0.80萬元，已經徘徊在盈虧邊緣。另外三家都是實實在在的財政赤字。其中，東莞萬成制藥從2006年起就資不抵債，上年主營收入4399.89萬元，虧損1029.29萬元；成都華高藥業主營收入4053.21萬元，虧損720.35萬元；海南康龍藥業凈資產僅剩3.6萬元，主營收入103.38萬元，虧損105.34萬元；唐山華凱生物情況更糟：凈資產-8911.55萬元，主營收入0.13萬元，虧損515.76萬元。
到這里，事情并沒有結束，因為前方可能還有"雷區"。要想拿到這些資產，潛在受讓方還須開展"掃雷"工作。比如說，上海中科康達存在1021.31萬元應收賬款，其中帳齡三年以上的有318.55萬元，存在壞賬風險，如果潛在受讓方看上了中科康達，最起碼要先做好犧牲318.55萬元的準備；海南康龍藥業的問題是債務包袱，如果潛在受讓方對康龍藥業感興趣，也必須跟債權銀行對債務進行確認，協商還款事宜。麻煩最大、"地雷"最多的是東莞萬成制藥：從2006年起資不抵債，從2008年4月起全面停產；欠中國信達資產管理公司5559.90萬元債務，信達已申請查封其全部抵押財產及銀行帳戶，并在2007年底對包括萬成制藥債權在內的資產包進行公開拍賣，未能成功；累計向深圳華洋實業公司借款5380.67萬元，從其他股東借款500多萬元；公司土地無土地使用證，當地政府已將此地塊重新規劃為政府行政文化用地，土地隨時有可能被收回。
業內人士認為，通過出售這些輔業資產或質地欠佳的資產，使相關央企可以更好地集中精力發展主業、提高核心競爭力。而對潛在受讓方而言，這些待售藥企盡管存在一些問題，但其中的部分資產也包含著很多有價值的東西，只要價位合適，這筆買賣還是比較劃算的。
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