蝶變
持續近四年的狂歡中，無數人尋找著他們的下一個路口。越來越多青年人到外國公司謀職，或出國留學。這里面有日后我們耳熟能詳的一連串名字：吳士宏、吳鷹、張朝陽、唐駿……他們默默積累著自己的原始“資本”。
企業也在尋找新起點。結束野蠻的原始積累后，創業家們開始破繭成蝶。如果說之前的創業是下意識，現在，他們開始思考企業的命運和歸屬。
1987年12月1日，新中國第一次把土地作為商品的交易在深圳落槌。聽說此事的王石，做出了他今生可能最偉大的決定——轉型做房地產。而在北京，柳傳志率領聯想從代理銷售IBM轉向開發個人計算機。
這種蝶變還不僅僅是方向，更是資本。
1988年，王文京創辦用友軟件，他領到的是一本“身份低賤”的個體執照。他很幸運。除了個體戶，以前所有新創辦公司在性質上都算是“國有”或“集體所有”，那一代幾乎所有企業家都將因此遭受產權歸屬的困擾。
王石謀求股改上市，“曲線救國”；柳傳志和魯冠球則選擇了只做不說——時間將證明這些人很明智。相反，中關村最大民營科技公司四通的萬潤南，卻把自己逼上了風口浪尖。當時有人對四通的所有制性質提出疑問，萬潤南公然在媒體上撰文聲稱，“四通在沒有國家投資、沒要人員編制，沒要特殊政策的前提下發展起來，四通的財產既不是國家所有，也不是任何私人所有，它屬于四通企業所有，任何個人無權分割。因此，四通是一種真正的公有制。”輿論大嘩，展開了一場激烈對立的討論。
在廣東生產萬寶冰箱的鄧韶深成為爭議的第一個著名犧牲者。1983年，鄧韶深承包了一個只有100人的虧損小廠，隨后迅速崛起。他的萬寶冰箱一度占有全國冰箱40％市場，小工廠成為全國最大的家電制造企業。到1988年，萬寶冰箱產能規模超過100萬臺，年總產值10多億元，名列中國電子電器100強之首。而此時，海爾才達到20萬臺的規模。
盡管個人造就如斯輝煌，萬寶仍屬于集體所有制企業。鄧韶深四處奔波，試圖跳過現有產權所有人，謀求更高行政部門支持。1988年初，國家體改委也的確將萬寶電器列為全國企業股份制改革的四大試點集團之一。誰知，他很快遭遇致命狙擊。
上級部門將24家虧損的中小工廠一股腦塞給鄧韶深；上級指派下來的黨委書記又與鄧韶深不和，兩人對企業發展戰略各持己見……矛盾不斷激化，直到1988年“物價闖關”失敗，家電商品陷入滯銷，該黨委書記仍聽從上級命令繼續生產。萬寶貨品積壓，資金鏈迅速斷裂，短時間竟出現將近8億元的呆壞帳。
1989年，日漸無序的狂歡結束了。國家宏觀調控開始，私營企業被重點整治，風聲鶴唳。是年秋，鄧韶深終于心灰意冷，不辭而別遠赴加拿大。就這樣，中國改革開放后出現的第一個家電巨子——萬寶電器一蹶不振。同年，萬潤南遠赴國外，四通自此式微。那年以他們為代表的企業家，定性都是“出逃”。
突然間，看上去這已不是適合下海的季節。馮侖和潘石屹幸運地全身而退，避開那一輪“海南熱”的衰退。然而并不是所有人都那么幸運。李書福開過照相館、生產過冰箱配件，也制造過冰箱，掙了數千萬元。他也熱血沸騰地來到了海南，最后卻因為炒房被套，虧得血本無歸。這是他人生最大的商業失敗。
黎明前的騷動
此時，偏偏還有人逆流而上。
鄭永剛接手杉杉，第一件事就是在廠里拉起一條橫幅，上書“創中國西服第一品牌”。工人們看到橫幅都笑了，幾乎沒人相信這個偉大目標能夠實現；李寧加盟健力寶，不到8個月，一棟5000平方米的廠房竣工。屋頂上，巨大的廣告牌十分醒目——“李寧牌”；深圳大學研究生畢業的史玉柱，回到安徽統計局。他本該按照命運的安排，從年輕的處級一步一步往上升。然而創業沖動已不可抑制。史玉柱寫了辭職信，將自己拋向東飄西蕩的未來。他對朋友說，“如果下海失敗，我就跳海。”囊中羞澀的他來到深圳，只能和李書福一起“混”在深圳大學學生宿舍。四個月后，他賺了一百萬。再隔一年，巨人公司成立，迅速成為位居四通之后的中國第二大民營高科技公司。
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