晚間，國美電器發布公告稱該公司2012年上半年業績預虧。這是這家家電連鎖明星企業在港上市八年以來，首次預告業績凈虧損。在這之前，國美電器在今年第一季度已出現業績下滑，其第一季度財報顯示：當季該公司凈利潤銳減87.79%。但其上半年預虧卻依然令人驚詫。
國美電器今天的糟糕結局，有其內在原因。2008年11月，時任公司董事局主席的黃光裕因經濟案件被傳訊;隨后于2010年8月因內幕交易等罪名被北京市二中院二審宣判入獄14年。黃不僅僅是國美電器的創始人，同時也是實際的控制人。
在黃光裕入獄的2010年8月前后，接替他出任國美電器董事會主席的前永樂電器創始人陳曉和黃光裕家族就國美電器控制權發生了內訌。這場連續劇般的內部斗爭，以2011年3月陳曉離職結尾。
一連串不利事件，對國美影響重大。作為公司實際控制人的黃光裕僅能遙控管理公司，再加上之前的內訌，國美電器線下連鎖店的數量在當年就被蘇寧電器趕超。而截至今年第一季度，此前在中國家電連鎖市場占據第一位的國美電器，其當季營業收入僅為蘇寧的三分之一強。根據各自的財報，國美電器第一季度營收為97.62億元，蘇寧的相關數據則為226.41億元。
針對其業績預虧，國美電器的解釋是“受銷售收入下滑和電子商務虧損影響”。其中對電子商務持續性地加大投入被認為是預虧的重要原因。根據國美電器此前的公告，2011年其旗下兩家電商網站庫巴網和國美網上商城的合計凈虧損達到3.9億元。
按照電商企業的發展邏輯：企業發展初期一方面要保持至少100%的增速，另一方面則是盈利模式的不清晰。虧損數據隨著規模的擴大而放大成為必然。2012年上半年，國美電器旗下兩家電商企業銷售規模繼續擴大。僅以庫巴為例，其去年全年銷售額為20億元，今年的目標則是100億元。由此國美電器在電子商務領域的虧損數字勢必高于去年全年。
但這恐怕只是國美電器預虧的表面原因。這種由盛而衰的裂變，需要一個更根本的誘因。
7月26日，投行機構麥格理資本(Macquarie Capital Group)發布最新研究報告，將國美電器2012年的凈利潤預期從此前的盈利14億港元下調到虧損7.88億港元。因為國美電器的同店銷售和綜合毛利率下半年仍將繼續下滑。
另外一家機構高盛(Goldman Sachs)在7月24日發布的調研報告也表達了同樣的理由：由于租金、營銷和人力成本的上升，國美電器上半年的虧損在預料之中。高盛預期今年全年國美電器同店銷售收入將同比下降25%，2013年將繼續下滑2%。
這一邏輯，并非僅適用于國美電器。租金、營銷和人力成本上升是中國家電連鎖行業所有企業都面對的一個大問題。
就在國美電器發布預虧報告6天后的7月30日晚間，蘇寧電器也披露了未經審計的2012年半年度業績快報。這份報告顯示蘇寧電器期內歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.45億元，同比下降29.49%;實現營業收入471.91億元，同比僅增長6.69%。
這種業績的下降，對蘇寧電器而言也并不是才出現，其也面臨著營收增長和保持凈利潤水平的重大挑戰。根據其2012年第一季度財報，蘇寧電器今年第一季度的營業總收入為226.41億元，較上年同期增長10.00%。盡管營收仍有所增長，但相對于其2011年度超過20%的業績增長而言，已經是相對放緩了;歸屬上市公司股東凈利潤9.51億元，較上年同期下降15.30%。
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