垂直電商難破“資本+盈利”騙局
“一看未來的盈利能力，二看在走到這個未來之前，資本能不能夠支撐?如果這兩個都不具備的話，那么它就是一個騙局。”作為中國最早的垂直電商參與者，樂淘網C E O畢勝在創業四年后這樣說。
綜合性B 2C平臺似乎以“規模”獲得了暫時的避風港，而垂直類B 2C電商目前的窘境已露冰山一角：上周，貼身衣物電商網站維棉傳出資金鏈斷裂、拖欠貨款、被供貨方申請法院查封倉儲，導致公司暫停業務的消息。雖然類目細分緩沖了與對手競爭的直面爭奪，但在資本寒冬下，大家都無法像前兩年一樣燒錢砸廣告、四處買流量。垂直電商們，能否在這種情況下打破自設的騙局?
規模融資的悖論
時至今日，維棉網8月17日于首頁貼出的“關于商品下架的官方聲明”依舊掛著，全部商品仍處于下架狀態。南都記者多次致電給維棉C E O林偉，一開始其以“我在開會，沒時間”為由拒絕，后來則稱“沒什么好說的”拒絕了南都記者的采訪。
維棉的官方公告曾表示網站會在一周內恢復運營，但并無起色。對于維棉的將來，林偉的答復是“無法預估”。他認為，就像無法預估全球和國內的資本環境何時能變好一樣，維棉能否在一周內恢復運營也不是他說了能算的。
告別資本供血再發展下去，是眼下垂直電商面對的最大問題。
“對于零售業來說，規模就是最大的避風港。在大家都沒有盈利的情況下，用戶規模、訂單規模是最首要的考核標準，大規模的總是比小規模的好。”百麗集團旗下優購網C M O徐雷告訴南都記者，相對于綜合性B 2C平臺來說，垂直電商更容易失去資本的青睞，“電商洗牌加劇，垂直電商立刻失去供血，首當其沖”。
回頭看來時路，這種以“市銷率”作為估值標準的融資模式，推動垂直電商進入一種尷尬的境地。
垂直電商一般銷售的是半標準化的產品，如服裝、化妝品等，毛利高，但重復購買率低，而平臺雖然低毛利，卻因為重復購買率高，縮短了資金周轉的周期。這種特點決定了垂直電商如果要加大規模，其市場推廣費用的占比會更高，要用大量的資金來吸引新用戶，同時保持已有用戶的新鮮感。
“要獲得更大的融資，就要擴充規模，如果不符合投資人的要求，會率先被放棄。”一位服裝類垂直電商的運營總監向南都記者回憶稱，當時雖然知道用戶是靠砸廣告和促銷而來的，但已經停不下來。
融資斷流，垂直電商率先被放棄，只能依靠自救謀求生存。打折是最常見的一種方法，卻也是“自殺式”的生存模式。“非標準化產品，頻繁打折和非理性低價格，一是對于品牌形象的損傷度大，尤其是品牌垂直電商;二是消費者形成低價的購買慣性，價格很難重回合理水平。”
上述運營總監表示，垂直類電商只有利潤高才能實現良性循環，但最后卻連最后一根蘆葦，“毛利高”都被壓垮。
能否借助外力生存?
盡管生存艱難，但在徐雷看來，垂直電商仍有巨大的發展潛力。“自營類的平臺電商數量已經大于用戶需求，目前已經在經歷洗牌競爭，最終留下的可能是1個大平臺+2個小平臺。”
而垂直電商，除了家電數碼、圖書顯然不再有機會，其他細分類目仍然數目繁多，加上各家定位有所不同，直接的市場競爭更小。“垂直電商更多是和自己賽跑，在資本外力缺乏下找到經濟化的運營方式。”
打通平臺電商是垂直電商今年的一個趨勢，好樂買開始出現在亞馬遜、1號店平臺上，酒仙網與當當網易碳家網達成戰略合作，獨家運營當當網酒類頻道。優購上周宣布入駐當當，百麗集團旗下的18個鞋類品牌及運動服飾等知名品牌全線入駐。
供應商優勢、倉儲物流優勢、會員消費者優勢……在電商競爭進入最殘酷階段時，這些垂直電商的優勢成為了雙方合作共存的基礎。垂直電商要利用其核心競爭力，和品類更齊全流量更多的平臺共享用戶市場，做成一個賺錢的生意。
“當SK U豐富度達到一定程度時，垂直電商可以根據各個平臺的用戶購物特點進行貨品分發;另外一種，則是達成戰略合作，成為綜合電商細分頻道的獨家運營方。雙方之間達成零供關系，而不再是競爭關系。”
不過，徐雷認為，在借助外力的同時，仍要注意自身的健康發展，主站的流量與營收占比要保持在50 %以上，“以防成為二道販子，并最終喪失話語權”。
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