而提升估值的捷徑，就是收購。
4月29日，阿里巴巴以5.86億美元購入新浪微博發(fā)行的普通股和優(yōu)先股，占股18%。新浪還授予了阿里巴巴以認(rèn)購期權(quán)，允許阿里按事先定價(jià)將持股比例提升至30%；5月10日，GPS地圖運(yùn)營商高德軟件宣布阿里巴巴對(duì)其注資2.94美元，收購其28%的股權(quán)；7月29日，市場(chǎng)消息又傳聞阿里巴巴將斥資5億-6億美元并購PPTV，暫未獲交易雙方確認(rèn)。
此外，市場(chǎng)傳聞阿里巴巴近期“有份”并購的，包括友盟、窮游網(wǎng)、快的打車、丁丁網(wǎng)和蝦米音樂，前后涉資過億美元。
如此高密度的資本運(yùn)作，僅前后4個(gè)月預(yù)計(jì)就耗資10億-15億美元。不僅如此，2012年8月，投資陌陌4000萬，占股20%。
“不排除馬云為了刻意提高市值而進(jìn)行頻密的同業(yè)并購。但到目前為止，每一步收購的策略性很強(qiáng)，線上地圖、旅游和社交平臺(tái)都可以植入淘寶廣告和第三方支付，協(xié)同效應(yīng)較高。”對(duì)沖基金Senrigen總裁項(xiàng)吉松提醒，菜鳥網(wǎng)絡(luò)在未來數(shù)年將耗費(fèi)阿里巴巴龐大的資本開支。
作為馬云“退居幕后”的首個(gè)投資項(xiàng)目，菜鳥網(wǎng)絡(luò)注冊(cè)資本50億元，阿里旗下的天貓商城投資21.5億元，占股高達(dá)43%。馬云表示，計(jì)劃在3至5年間投資3000億元，打造24小時(shí)物流圈，首期投資1000億元；按比例折算，天貓需承擔(dān)430億元（約70億美元）。
項(xiàng)吉松分析，構(gòu)建全國范圍內(nèi)的物流倉儲(chǔ)體系，對(duì)資本開支要求甚高，集團(tuán)有必要獲取額外授信，80億美元并不算多。
“最賺錢的業(yè)務(wù)”
7月9日，阿里巴巴首席執(zhí)行官陸兆禧在香港首次為投資者描繪了上市資產(chǎn)的布局。除了內(nèi)資控股的支付寶和新成立的菜鳥網(wǎng)絡(luò)外，其他“最賺錢的業(yè)務(wù)”均會(huì)注入上市資產(chǎn)，淘寶網(wǎng)和天貓商城備受關(guān)注。
陳迅說：“很多人懷疑淘寶網(wǎng)已過了巔峰期，但事實(shí)上仍有大量灰色地帶有待開發(fā)。一旦監(jiān)管體系成熟，二手流通市場(chǎng)、拍賣業(yè)務(wù)和消費(fèi)者金融概念可支撐淘寶未來10年的高速增長。”
雅虎最新的季度財(cái)報(bào)顯示，其參股的阿里巴巴集團(tuán)首季盈利翻了三倍至6.8億美元，銷售收入同比跳升71%，錄得13.8億美元。建銀國際報(bào)告稱，中國內(nèi)地的家用電器、廚房用具和CYE生活用品的一季度網(wǎng)絡(luò)銷售額飆升284%、252%和146%；淘寶和天貓商城可長期受惠于高速增長的消費(fèi)品網(wǎng)上零售。去年，天貓和淘寶網(wǎng)曾創(chuàng)下191億元的單日交易紀(jì)錄，兩個(gè)平臺(tái)合計(jì)的年交易額突破了1萬億元。
在陸兆禧看來，在向“互聯(lián)網(wǎng)生活公司”的轉(zhuǎn)型過程中，上市集資可以讓公司把握更多有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)。受制于監(jiān)管因素，新推出的阿里金融不會(huì)加入此次IPO。
有基金經(jīng)理認(rèn)為，配合政府市場(chǎng)化的改革契機(jī)，建基于第三方支付平臺(tái)，阿里巴巴實(shí)際上已開始接受存款。參照日本樂天銀行的經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)者金融可采用收費(fèi)的模式，取代利率定價(jià)，違約風(fēng)險(xiǎn)極小，金融產(chǎn)品線上銷售和移動(dòng)支付將打通金融和消費(fèi)的渠道。一旦監(jiān)管放開，阿里巴巴可能會(huì)二次注入上市資產(chǎn)。
除了淘寶和天貓外，集團(tuán)屬下的七大事業(yè)群還包括一淘、聚劃算、阿里云、阿里國際小企業(yè)交易和阿里中國小企業(yè)交易。
阿里巴巴前行政總裁、現(xiàn)任股東衛(wèi)哲預(yù)計(jì)，以首季盈利6.8億美元推算，全年純利可達(dá)數(shù)十億美元，若以30倍市盈率計(jì)算，整體市值應(yīng)超過1000億美元。
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