| 對(duì)于手頭還有資金的投資者來講，“何時(shí)抄底”是目前最迫切想要知道的。用巴菲特的老師本·杰明一句話闡述什么是“底部”--那就是"等待商業(yè)與市場(chǎng)陷入蕭條的時(shí)期買入股票"。那對(duì)于處于金融風(fēng)暴周邊的我們來講，是否也要等到蕭條期才殺入呢？
國(guó)金證券根據(jù)A股股息率測(cè)算，2008年上市公司預(yù)期分紅比例為30％，股息收益率為2.2％，已達(dá)到了2005年時(shí)的股息收益率水平。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)股息收益率接近10年期國(guó)債收益率時(shí)，市場(chǎng)獲得較強(qiáng)支撐。對(duì)于A股而言在35％的分紅比例基礎(chǔ)上，滬深300指數(shù)進(jìn)入1800點(diǎn)下方，將逐步獲得較強(qiáng)的股息收益率支撐。
南京證券周旭認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)"硬著陸"，無論以國(guó)際視野比較還是以歷史估值衡量，部分商業(yè)銀行的估值已接近底部水平。"盡管威脅銀行盈利能力的幾個(gè)因素依然存在，如凈息差可能繼續(xù)縮小、不良貸款率上升等，但未來貨幣政策的變化，對(duì)銀行未必都是負(fù)面影響，如存款準(zhǔn)備金率下調(diào)、信貸額度放寬，都可能提振銀行股的股價(jià)。因此，相較于周期性行業(yè)，銀行業(yè)盈利相對(duì)穩(wěn)定，估值上已具備一定安全邊際。"
此外，高折價(jià)的封閉式基金已具備一定投資價(jià)值。
江南證券分析師趙俠表示，目前封閉式基金的折價(jià)率平均為25％。當(dāng)投資人在上證指數(shù)2000點(diǎn)時(shí)買入封閉式基金，按照25％的折價(jià)，就相當(dāng)于投資人持有了1500點(diǎn)時(shí)的一攬子股票。而1500點(diǎn)是從股息率角度來看的大盤最低支撐點(diǎn)位，可以說具有很大的安全邊際。其次，作為融資融券業(yè)務(wù)中的優(yōu)質(zhì)抵押品，具有上漲潛力。此前公布的融資融券細(xì)則規(guī)定，充抵保證金的有價(jià)證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)會(huì)以不同比例折算證券市值。封閉式基金的折算比例超過股票，前者不超過80％，后者不超過70％。因此，封閉式基金有作為融券抵押品的更大需求。
趙俠表示，投資人在大盤跌破2000點(diǎn)之下時(shí)可以逐步建倉(cāng)，戰(zhàn)略持有高折價(jià)的封閉式基金。
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