“大盤越往上走，震蕩越劇烈，風險也越大，這兩個月的走勢已經驗證了這一點。4000點之上，普通投資者更要重視風險控制，應降低股票的投資比例，加大對基金的投資比重。”中郵創業基金投資總監兼中郵核心成長基金經理彭旭在上周日舉辦的北青財富課堂上強調。
彭旭提醒投資者，4500點之上只有六七十只股票值得長期投資，即使是藍籌也可能出現泡沫，就像今年上半年垃圾股泡沫一樣，所有的股票價格一旦超過內在價值，都蘊藏著風險。那么，投資者該如何把握下半年的市場機會呢？
下半年將以結構性調整為主
對于目前的股市來說，最大的不確定性仍舊是來自于政策面。彭旭指出，下半年貨幣政策對量的緊縮將不再是調控的核心所在，調控的重點是調控“短板”即薄弱環節，而不是全面地調控。所以，下半年仍然是以結構性的調整為主，控制經濟繼續加速，而非進行總量的全面緊縮。
目前我們可以看到的宏觀調控的手段主要是加息、環保節能、QDII、特別國債和出口退稅調整等等，但彭旭認為，這些政策出臺的目的不是針對股市，而是為了增強經濟長期持續增長能力、增加就業、穩定物價和保持國際收支平衡。雖然短時間內會引發“陣痛”，導致企業成本上升、盈利下降、投資增速減緩，但有利于龍頭企業發展，抑制盲目投資和惡性通貨膨脹，從而平穩物價和股市，投資風險也大大降低。“宏觀調控只是短期陣痛。經過調整后，我國經濟長期增長趨勢不變。牛市五大要素向好，投資者信心恢復將推動牛市長期持續。”彭旭總結說。
繼續看好裝備制造行業
在這樣的大背景下，機構都比較看好哪些行業？
彭旭表示，下半年仍繼續看好裝備制造行業。他表示，我國不斷推進的重工業化的進程將帶來裝備制造行業的利潤增長，該行業產品出口量的迅猛增加反映了國內機械產品國際競爭力的逐步提升，“可以關注行業的龍頭、子行業的龍頭，這些企業將從中國的龍頭企業成長為世界性的龍頭企業。”彭旭說。
彭旭分析，2007年造船行業整體運營良好，目前的訂單就已持續到了2010年，而國際航運景氣周期至少可持續到2012年；港口集裝箱起重機械行業的景氣周期也將延續到2010年；鐵路裝備行業發展前景廣闊；數控機床行業也面臨發展機遇；而工程機械出口景氣也將持續向好。
另外，彭旭表示，隨著我國經濟的發展，航空、航天、衛星等軍工行業也仍將保持相當的增長速度。
鋼鐵仍存在長期上漲空間
“在目前A股市場上，鋼鐵行業可以說是唯一沒有被重估的行業。每年的穩定分紅，顯示出鋼鐵行業很好的現金流情況。因此，鋼鐵行業仍屬低估，依然具有長期上漲空間。”彭旭強調。
彭旭指出，由于2004年以來國家對鋼鐵行業的宏觀調控，2006年鋼鐵行業產能進入投放高峰階段，2007年新增產能呈下降趨勢。而與此同時，重工業化加劇了對鋼材的需求，呈穩步逐年上升趨勢，鋼鐵行業的景氣周期延長。另外，較大的國內外差價使得鋼材出口將保持增長，大大緩解國內鋼鐵行業產能過剩壓力，支撐國內鋼價維持高位運行。此外，從國家戰略和環保節能要求看，未來鋼鐵行業的集中度需要提高，行業內整合勢在必行，這也將為行業龍頭帶來良好的發展機遇。
此外，中郵創業基金還看好人民幣升值、流動性過剩和良性通貨膨脹驅動下的熱門行業以及牛市中成長性最好的證券行業。
彭旭具體指出，具有金融屬性的行業以及符合消費增長方向的行業將具有更大的需求增長潛力，成為主要受益行業；房地產、有色金屬、金融行業、商業零售、醫療保健用品及服務類、家庭設備用品及服務類、住房相關的家具類和建筑裝潢材料類、汽車等行業的消費增長將獲得進一步提升。
課堂問答
問：如果熊市到來，是否意味著投資者應把基金贖回？
答：未來A股市場熊市和牛市將沒有明顯的分水嶺。2006年之前股市多年的下跌，主要是由于市場的不完善造成的。在經歷過股權分置改革之后，未來的A股市場將會更加健康地發展，因此未來只有熊股和牛股之分。對于投資者而言，投資基金主要追求的是投資帶來的復合收益率。即使宏觀經濟開始減速，基金經理也會找到新的投資機會。建議個人投資者在投資基金時不要擇時，擇時是很痛苦的。同時在未來的幾年中，個人投資者也應該降低心理目標收益率。
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