中行一季凈利息收入下滑 都是美元債券惹的禍
昨日，中國銀行（601988，SH03988.HK）發布了一季度報告。中行一季度凈利216億元，同比增長78%，漲勢喜人。但《每日經濟新聞》記者在季報中發現一個奇怪的問題，與去年四季度相比，中行一季度雖然貸款環比增加8%，但凈利息收入卻環比下降3%。
對此情況，中行董事會相關負責人解釋說，中行持有相當部分的美元債券，美聯儲降息使得這部分債券收益持續下滑，從而影響了整體的凈利息收益。
機構報告：美聯儲降息是“元兇”
中行一季報顯示，一季度中行的客戶貸款總額逾3萬億元人民幣，比07年底增長近8%，但凈利息收入卻環比下降3%。
海通證券昨日發布的研究報告稱：“08年一季度利差雖然較07年同期有所擴大，但較07年4季度下降3個基點。”報告認為，利差收縮是造成中行一季度凈利息收入環比下降的主因，“可能與美聯儲不斷降息使其外匯貸款收益率明顯下降有關。”
高華的研究報告也表達了類似的觀點，“凈利息收入季環比下降3%，主要是因為美聯儲降息導致外匯凈利息收入季環比下降。”
但據記者了解，由于人民幣對美元升值，而且美元貸款利率更低，客戶申請美元貸款比申請人民幣貸款更劃算。產生的結果是，很多銀行想放貸卻缺少美元，國內美元貸款供不應求，美元貸款利率不降反升。
海通證券銀行業分析師邱志承在接受記者采訪時稱，由于他也沒有得到中行的詳細數據，因此報告中的結論也只能是猜測而來。
中行解釋：美元債券惹的禍
由于得不到合理的解釋，《每日經濟新聞》記者昨日以投資者身份致電中行董事會辦公室，詢問為何中行凈利息收益環比下滑。中行董事會相關負責人稱，美聯儲降息是中行一季度凈利息收益環比下滑的主因。
該人士稱，在國內人民幣貸款和美元貸款方面，中行的凈利息收入增長都很高，但中行是國際性銀行，其在國外資產以外幣形式存在。中行持有相當部分的美元債券，由于美聯儲降息，使得中行所持的債券收益持續下滑，從而影響整體的凈利息收益。
記者在翻閱中行07年報時發現，在“生息資產”一欄，中行持有外幣債券逾726億美元，占到整個外幣生息資產的48%。
既然美元貶值是眾所周知的事情，中行持有這么多美元債券，是不是資產配置不合理？面對記者疑問，該負責人遲疑了一會后稱，中行在全球配置資產有其特定的策略，而且，中行也在研究相關的資產配置策略并進行調整。
專家說法 全球化帶來兩難選擇
國泰君安銀行業分析師伍永剛稱，境外資產的確拖累了中行一季度凈利息增長。中行目前有約30%的資產是在境外，經營收益受美聯儲降息的影響很大。但他也表示，這就是全球化帶來的兩難選擇。前幾年美元投資收益高，國內銀行壞賬相對較多；而現在是人民幣投資收益高，美元收益低，這里有一個平衡的因素。
伍永剛認為，在目前情況下，中行或可將部分利潤和流動性強的資產轉移至國內，通過國內貸款以獲取較高收益，但這可能面臨央行的嚴格監管。
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