其次，新金融援助計劃的實施也將面臨重重困難。一是美國金融機構的不良資產規模龐大。據估計，清理美國銀行中數萬億美元的不良資產，至少需要2.2萬億美元，如此巨額資金從何而來是個大問題。二是如何給不良資產定價是一個現實難題。若按市價定，不良資產將隨著市場價格下跌而不斷增加；若定價過高，銀行獲利而犧牲納稅人利益；若定價過低，銀行又不愿意出售不良資產。三是政府對銀行等機構的指令自相矛盾。一方面，要求銀行改善資產負債表，另一方面，要求銀行擴大放貸規模，在衰退背景下，銀行貸款越多，風險越大，銀行普遍存在抵觸情緒。
再次，住房救助計劃的力度不足以扭轉房地產市場頹勢。住房抵押市場未來損失可能高達萬億美元，投入一兩千億美元不可能解決問題。美聯儲最近表示，沒有跡象表明住房市場開始企穩，未來幾個月商業房地產將嚴重惡化。穆迪公司也認為，美國平均房地產價格要到今年底才可能觸底，而一些嚴重的地區房價回升要到2011年。
此外，這些政策措施還可能產生危險的副作用。其一，經濟刺激計劃中包含“買美國貨”等條款，給已抬頭的貿易和投資保護主義“火上澆油”。其二，為超大規模的財政開支和巨額注資籌資，美國政府未來幾年的財政赤字將超過萬億，要么通過每年發行國債，很快使國債總額超過GDP(15萬億美元)；要么印鈔票，引發通貨膨脹，嚴重打擊長期國債收益率和美元長期走勢，甚至可能造成美元崩潰。其三，刺激或救市計劃會還帶來資源浪費。據報道，刺激計劃剛出臺，各界哄搶資金，其中不少項目(如建高爾夫球場等)與刺激經濟計劃宗旨相去甚遠。諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼甚至批評該計劃是“金錢換垃圾”。
綜觀之，盡管奧巴馬的“三把火”在經濟“嚴冬”中給消費者和房主帶來了一些“暖意”，但仍不足以擋住金融“寒流”的襲擊，近期內難以終結美國經濟衰退。
(中國國際問題研究所研究員 甄炳禧)
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