在經(jīng)過兩天的激烈討論后，美國聯(lián)邦儲備委員會21日宣布，將采取“賣短買長”的“扭轉(zhuǎn)操作”（OT）延長所持國債期限，目的是刺激經(jīng)濟復蘇。同時，美聯(lián)儲通過此舉也避免了再次推出頗有爭議的量化寬松（QE）政策。但對于這一刺激經(jīng)濟的措施，全球資本市場并不買賬，紛紛大幅下挫。
■事件 美推“扭轉(zhuǎn)操作”
與以往的兩輪QE政策不同，此次美聯(lián)儲采取的“扭轉(zhuǎn)操作”在不直接向市場提供新資金的情況下，通過調(diào)整國債組合來達到降低利率、刺激經(jīng)濟的目的，這也被稱為“質(zhì)化寬松”。
不過，多數(shù)投資者認為美聯(lián)儲的新政策無法真正解決美國經(jīng)濟目前所面臨的諸多問題。
根據(jù)美聯(lián)儲公開市場委員會當天發(fā)布的聲明，將以賣“短”買“長”的方式來調(diào)整所持美國國債結構，計劃在明年6月前，賣出目前所持有的剩余期限在三年以下的4000億美元中短期國債，同時購買相同數(shù)量的期限為6年至30年的中長期國債，從而延長所持國債的平均期限，最終達到壓低長期利率的目的。從歷史上看，“扭轉(zhuǎn)操作”并非當前首次出現(xiàn)，美聯(lián)儲在上世紀60年代曾采取過類似的措施。
與以往的兩輪量化寬松政策不同，美聯(lián)儲的新措施沒有向市場提供新的資金，不會令其已經(jīng)龐大的資產(chǎn)負債表繼續(xù)膨脹，因此也被一些業(yè)內(nèi)人士稱為“質(zhì)化寬松”。
對此，高盛當天發(fā)布報告說，美聯(lián)儲的“扭轉(zhuǎn)操作”比預計得更為激進。4000億美元的長期國債購買規(guī)模也大于經(jīng)濟學家的普遍預期。分析人士認為，這表明美聯(lián)儲已對目前美國經(jīng)濟的加速放緩勢頭產(chǎn)生了更多警覺，即便面臨來自各方的壓力，也要設法采取措施刺激經(jīng)濟。
■華爾街 悲觀情緒未降反升
令人頗有些驚訝的是，對于美聯(lián)儲的這一非常規(guī)舉措，華爾街并不買賬。紐約股市三大股指21日當天在消息公布后不但沒有得到任何提振，反而在尾盤的一個小時內(nèi)加速下跌，最能代表市場趨勢的標準普爾500種指數(shù)最終跌幅接近3％。
與此同時，投資者紛紛逃離風險較高的大宗商品市場，轉(zhuǎn)向較為安全的美元和美國國債，導致美元對其他主要貨幣匯率上升，國際油價應聲下落，收盤跌幅超過1％。更引人注目的是，受到避險買盤和美聯(lián)儲聲明的雙重推動，10年期美國國債收益率降至1.858％的歷史最低點。
不僅如此，美聯(lián)儲對于經(jīng)濟前景的判斷使得市場的悲觀情緒未降反升。
美聯(lián)儲在聲明中表示，美國經(jīng)濟增長仍然保持著緩慢態(tài)勢，整體就業(yè)市場持續(xù)疲軟，失業(yè)率居高不下，非住宅建筑投資不振，房地產(chǎn)市場依然低迷。在談到經(jīng)濟前景時，美聯(lián)儲前所未有地使用了“經(jīng)濟面臨重大下行風險”的嚴厲措辭，這令許多投資者深感不安。 
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