如果問“回歸十年間，香港的哪個行業受益最大？”相信大多數人的第一反應一定是“香港股市”。
十年間，香港股市的總市值從3.2萬億增至16萬億港元，恒生指數從6500點左右升至22000點之上。2006年，香港首次超過紐約，躍居全球第二大IPO市場，并逼近居首位的倫敦。
“大陸企業來了”
1993年7月15日，張亞東站在香港聯交所的大廳里，期待而興奮地望著面前的顯示屏。作為青島啤酒股份有限公司的首任董事長兼總經理，他在等待一個數字的出現：0168，這是第一家登陸香港證券市場的中國內地企業——青島啤酒H股的證券代碼。
但當時的張亞東可能并未意料到：HK 0168拉開了一個新時代的序幕。
由青島啤酒開始，國內掀起了赴港上市的熱潮。H股也因香港回歸概念，受到了投資者的瘋狂追捧。1997年回歸當年，赴港掛牌的H股更是達到了創紀錄的16只。
但由于缺乏經驗及歷史條件所限，最初在香港上市的企業出現了很多啼笑皆非的事情，并嚴重影響了股價。比如青島啤酒的資產結構中竟然包括投資者完全不能理解的武裝部。而第二只H股——上海石化（HK 0338）的上市資產中，更為滑稽地出現了動物園和法院。
之后的亞洲金融危機、SARS等因素使得H股數度低迷。但盡管如此，內地公司登陸香港資本市場的熱情也在更深更廣泛地延續著。從最初的以國有企業為主，赴港上市的公司類型越來越多樣。2001年，首家民營企業浙江玻璃（HK 0739）在港上市，掀開民企赴港上市的第一頁。
根據香港交易所提供的數據，目前已經有超過370家的內地企業（包括H股、紅籌股，以及非H股民營企業）在香港上市，占香港上市公司總數的30%左右。在1997年6月底，這個數字只有83家。
這些內地港股企業的總市值60170億港元，占香港股市總市值的48％，而在1997年回歸時，這個數字只是16％。其成交額占香港整個證券市場的比例，也從1996年的25％上升到目前的近60％左右。
這是一個結構性的轉變。以往香港股市主要面對的是本港的公司，數量有限的瓶頸成為不可避免的發展隱憂。但隨著祖國大陸經濟的發展，大批優質企業走出國門，源源不斷地為香港股市注入“新鮮血液”。
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