房價至少跌兩成才能刺激需求？
昨日高華證券發(fā)布報告唱空地產(chǎn)股，將富力地產(chǎn)（02777，HK）評級下調(diào)至賣出，將中國海外 （00688，HK）、 遠 洋 地 產(chǎn)（03377，HK）和SOHO（00410，HK）評級下調(diào)至中性。報告將行業(yè)股票的目標價格下調(diào)了13%~45%，并將目標價格較平均凈資產(chǎn)價值的折讓幅度從20%擴大至30%。與此同時，國際評級機構(gòu)穆迪昨天發(fā)布的《中資銀行與房地產(chǎn)貸款》的特別評論報告中也認為，中國房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)的展望為負面。
受此影響，昨日港股市場中資地產(chǎn)股和香港本地地產(chǎn)股均大幅下挫，成為當(dāng)前港股市場領(lǐng)跌的主要動力之一。
房價跌20%才能刺激需求
高華此次在全國12座城市，包括上海、北京等4個一級城市和8個二級城市，對于在將來兩年時間內(nèi)有購房意愿者做了專門調(diào)查，總共1239人參與了這項調(diào)查。
調(diào)查顯示，房價在現(xiàn)有基礎(chǔ)上削價20%，是能夠讓需求得到刺激的最低限度。這一房價下滑預(yù)期比之前的基本假設(shè)至少高出5~15%。
不過海通證券地產(chǎn)行業(yè)分析師帥虎接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時認為，上海、北京有可能會有20%的跌幅，但是廣州和深圳的可能性較小。
風(fēng)險下行正在加劇
報告認為由于宏觀經(jīng)濟繼續(xù)面臨不確定性、開發(fā)商資金狀況緊張，市場情緒低迷同時大量供應(yīng)涌入，開發(fā)商的盈利和凈資產(chǎn)價值所面臨的下行風(fēng)險正在加劇。不過帥虎認為考慮到人民幣升值，人口紅利因素，因此房地產(chǎn)行業(yè)長期看好。
中信建投房地產(chǎn)行業(yè)分析師張朝暉向《每日經(jīng)濟新聞》表示，從重估后的凈資產(chǎn)來看，房地產(chǎn)股票估值依然過高。
在國際評級機構(gòu)穆迪昨天發(fā)布的名為《中資銀行與房地產(chǎn)貸款》的特別評論報告也認為，中國房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)前景堪憂，原因是進一步緊縮的流動性和更大的房地產(chǎn)價格波動而產(chǎn)生的風(fēng)險。
中資銀行風(fēng)險依然可控
盡管房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險正在加劇，不可避免地影響到那些在為開發(fā)商提供大量信貸的銀行。不過穆迪投資者服務(wù)公司認為這些中資銀行在未來12個月的展望為穩(wěn)定，原因是受評銀行有足夠的能力承受潛在的房地產(chǎn)相關(guān)信貸損失。
不過房地產(chǎn)貸款的增長速度依然提高了市場對銀行風(fēng)險管理體系能否充分掌握該行業(yè)風(fēng)險的擔(dān)憂。有觀察報告表明，銀行的信用管理和監(jiān)控可能并未跟上房地產(chǎn)貸款增長的步伐，開發(fā)商通過間接獲得銀行貸款來避開宏觀經(jīng)濟貸款控制。
根據(jù)受評銀行披露的房地產(chǎn)開發(fā)貸款和住宅抵押貸款的信用風(fēng)險敞口，穆迪已進行了壓力測試，證實了房地產(chǎn)相關(guān)信用的嚴重惡化會削弱銀行緩解沖擊的能力，但不會消除這一能力。
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