從最近國家統(tǒng)計局公布的一系列宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，雖然５月份受汶川大地震的影響，但拉動我國經(jīng)濟增長的“火車頭”——投資仍將繼續(xù)增長；在出口和貿(mào)易順差短期內(nèi)難以發(fā)生趨勢性改變的背景下，可以預(yù)計，我國經(jīng)濟增長的趨勢未變，仍將保持穩(wěn)步前進的步伐。
食品價格增速回落較大
國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，５月份工業(yè)品出廠價格（ＰＰＩ）指數(shù)同比上漲８．２％，較上月小幅上升０．１個百分點。居民消費價格（ＣＰＩ）指數(shù)同比上漲７．７％，較上月下降０．８個百分點。
５月份ＰＰＩ在近１５個月來首次超越ＣＰＩ漲幅。從國際能源價格和大宗商品市場價格的走勢看，ＰＰＩ還存在高企的可能性。在ＣＰＩ回落的背景下，ＣＰＩ與ＰＰＩ分歧走勢正在強化。基于ＣＰＩ與ＰＰＩ之差對于工業(yè)企業(yè)利潤有較強的領(lǐng)先作用，未來數(shù)月ＰＰＩ與ＣＰＩ走勢分歧的局面將進一步強化，導(dǎo)致利潤將更多地向上游行業(yè)轉(zhuǎn)移，下游工業(yè)企業(yè)利潤可能進一步受擠。
我國ＣＰＩ的逐步攀升是從去年５月開始的，從今年５月開始，翹尾因素的影響將逐漸減弱。進入下半年后，由于基數(shù)效應(yīng)，ＣＰＩ指數(shù)將逐步回落。
投資增長潛力不容忽視
從工業(yè)增加值數(shù)據(jù)來看，雪災(zāi)結(jié)束后，工業(yè)增加值單月增速由１至２月份的１５．４％反彈至３月份的１７．８％，５月單月雖實現(xiàn)了１６％的增速，但扣除節(jié)假日調(diào)整因素呈現(xiàn)回落趨勢。
工業(yè)生產(chǎn)面臨放緩壓力。廣發(fā)證券宏觀經(jīng)濟研究員劉朝暉認為，工業(yè)增速放緩主要是供需雙向擠壓的結(jié)果：一是ＰＰＩ上升導(dǎo)致企業(yè)成本上升，部分企業(yè)減產(chǎn)；二是緊縮力度持續(xù)增大，導(dǎo)致總需求實際增速放緩。
１至５月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資４０２６４億元，同比增長２５．６％。從固定資產(chǎn)投資到位資金來源構(gòu)成看，從緊的貨幣政策效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)，５月城鎮(zhèn)投資到位資金同比增長２３．７％，國內(nèi)貸款１７．６％的增速低于這一水平。不過，企業(yè)的自籌資金卻呈現(xiàn)上升趨勢，５月增長２９．３％。
值得注意的是，從施工和新開工的項目來開，截至５月底，城鎮(zhèn)５０萬元以上施工項目計劃總投資同比增長１７．６％，比上月提高０．７個百分點。新開工項目計劃總投資增速比上月提高２．６％，這是今年以來新開工項目投資額同比增速首次回升，投資增長潛力不容忽視。
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