面對“熱錢”要時時警惕
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時間：2008-9-11 20:24:58 來源：
作者： 我來說兩句 |
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熱錢和“走私”加劇中國的通脹
熱錢加劇中國的通脹、放大中國的貨幣供應成數，或許大家都不難理解，因為熱錢通過民間借貸等渠道流入中國的生產領域，不但輸入了通脹還輸入了金融風險。
在“兩防一緊”（防過熱、防通脹和緊貨幣）的宏觀調控政策背景下，高額的存款準備金率使得一些小銀行吃不消，加之A股市場蕭條，導致房地產企業在A股上市融資的路被堵死，從而一些小型房地產企業面臨著資金鏈斷裂的危險。這時，一些游資和外資則通過他們的合資企業、民間借貸渠道，向中國流動性不足的企業提供“融資”、過橋貸款等服務，表面上發揚了“救死扶傷”的白求恩精神，但實際上他們不但獲得了高額利息，而且這種“內緊外松”的貨幣政策在一定程度上抵消了央行的“從緊”政策。
還有一些國內企業在境外融資，以及境外PE和風投大規模輸入流動性，不但對沖了央行“緊縮”的貨幣政策，也加劇了M2的供給和經濟通脹。
“走私”如何加劇通脹？或許大家會發出疑問。目前，在中國的邊境口岸，大米、豬肉和成品油成為走私品，這聽起來有點不可思議，但是畸形的價格體系使得中國的“緊俏商品”流出去了，而換回了“廉價”的美元，從而“低端的貿易順差”和國內這些商品供給更加不足，于是導致通脹水平更加嚴重。
如果再不及時切斷這些路徑，央行繼續盲目地提高存款準備金率和加息，反而給外資拓寬了投資出路和變相提高了風險溢價，這會苦了國內的銀行和企業，使得國內銀行支付能力逐漸不足、國內高利息融資的企業會被壓榨得奄奄一息，這樣不但加劇了內在的經濟結構風險，而且在對待外資撤出時就沒有任何的應付能力，一旦外資出逃，內憂外患會同時爆發，而且通貨膨脹不會因為單一的貨幣“緊縮”而發生任何改觀，一旦貨幣政策失靈或者因擔心“滯脹”而放松貨幣，到時惡性通貨膨脹將會肆無忌憚。
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