所謂的“再循環”機制。大部分的資金、人才、專業知識會不斷的流動，使得整個機制不斷完善和強大。當成功的創業者退出之前的項目后，他們會繼續創業或者擔任其他創業企業的導師，或者兩者兼有。硅谷在幾十年前就做到了這一點，但中國才剛剛出現類似的現象，而且還仍處在最早階段。
還有聽起來很奇怪的一點——語言。硅谷成功的重要原因之一是它匯集了來自世界各地的最優秀的人才，英語的通用性使這一點成為可能。反觀中國，語言則是吸引國外的優秀人才進入的一個障礙。
ifanr：中國的創業投資市場呈現了怎樣的特征，未來會如何發展？
Chris：
我預計中國的創業投資市場會在未來幾年持續保持高速增長，并且很可能在 3-5 年內達到美國市場一半的份額。將會出現越來越多的人民幣基金，隨著專業創業投資人才的引進和本地人才的成長，會有更多新的本地管理團隊誕生。
在現階段，真正的早期投資還沒有引起足夠的重視，因為中國目前創業投資行業的關注點仍在成長期和 IPO 之前的投資。但在未來的 3-5 年，早期階段的投資會引起更多的重視，特別是創新工場目前活躍的消費互聯網、移動互聯網、云計算等領域。
第二部分：創業孵化器、天使投資和風險投資的特征和差異
ifanr：創業孵化器、天使投資和風險投資分別具有什么特征？
Chris：
孵化器
孵化器是為創業企業提供有形或無形的孵化服務和種子基金的公司。孵化服務一般包括法務、會計、人力和 IT 等方面，種子基金的數額在 10K 美元到 100K 美元之間。一些孵化器會有限定時間的孵化項目（比如 Ycombinator，TechStars，創新工場助跑計劃），一些孵化器會向創業企業提供出租場地（比如 PlugAndPlay）。孵化器會通常會提供各種指導，而想接觸孵化項目的天使投資人和早期 VC 也會經常地拜訪孵化器。在選擇孵化器時最重要的標準就是看其可以提供的幫助和資源，而這取決于孵化器的管理團隊和員工。
天使投資人
天使投資人是富裕的個人，使用自有資金進行投資，每個人的每筆投資額一般在 10K-1M 美元之間。相比 VC，天使投資人的投資決策更加靈活和迅速，投資條款也更為寬松。一個天使投資人不一定是專業的投資者，作為創業企業的首個外部投資人，他們往往把投資作為“愛好”或是出于幫助創業者的目的，不僅僅是為了獲得投資回報。天使投資人一般投資本地的創業企業，互相信任的天使投資人之間往往聯合一起投資。天使投資人非常關心所投資公司，并且和團隊的創始人以及其它成員建立良好的個人關系。他們會向所投資公司提供建議和個人關系網絡，以及合適的行業知識。
風險投資
風險投資（VC）是使用別人的資金進行專業投資的機構。大多數的企業不會使用風險投資資金，對企業解決資金問題來說，風險投資只是眾多選項之一。但是很多成功的科技創業企業最終都使用了風險投資的資金。每一筆風險投資的投資額一般在 500K-20M 美元之間。風險投資（VC）的投資決策會更為謹慎，投資條款也更為嚴格。
典型的早期階段的風險投資（VC），投資條款一般包括以下內容：10 年期有限合伙資格；有限合伙人提供資本，并要求 30% 的內部收益率；管理合伙人進行投資，履行找項目、盡職調查、交易構建和投資后管理的職責；管理合伙人和有限合伙人以 1:4 的比例分享附帶收益；通常情況下，有限合伙人會向普通合伙人支付每年 2% 的管理費。
ifanr：創新工場屬于何種情形？
Chris：
創新工場是一種混合模式。一方面，創新工場是一個“手把手”的孵化器，為創業者提供場地，并為不同類型的創業者提供助跑計劃、加速計劃、創業家計劃等不同的孵化項目。另一方面，創新工場也會選擇性地為它孵化的項目提供早期階段的資金，尤其是天使和 A 輪融資。
因此，創新工場由兩部分組成：一是孵化器，在一定時期內持續投資新項目，并為新項目提供服務。二是創新工場開發投資基金（IWDF）會選擇性地投資那些從創新工場“畢業”的項目。可以說創新工場扮演著天使投資人和早期VC的雙重角色。
第三部分：給中國創業者的指導和建議
ifanr：前面介紹的孵化器、天使投資、風險投資，以及投資銀行、最后的上市 IPO，都會在一個創業企業的哪些過程階段出現呢？
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