有評論認為，樓市是當代中國的毒瘤。的確，過去很長的一段時期，房地產價格出現越調控價格越上漲的怪象。而過去十年，房地產業占國家GDP的比重也出現了大幅度飆升的態勢，如今已然成為國家支柱性的產業。隨著房地產價格的持續飆漲，部分一線城市也開始顯露出房價失控的征兆，那么房價失控的背后到底隱藏了什么？中國樓市泡沫要爆破了嗎？
據數據統計，8月全國十大城市的住宅均價再創新高，每平米價格高達17871元，同比漲幅為12.18%。而在近幾周內，各地也頻繁誕生出新地王。其中，融創以21億元拿下北京朝陽區農展館地塊，晉升為北京的新地王。新鴻基旗下公司以217.7億元的天價拿下上海徐家匯中心項目地塊，成為上海總價的新地王。華家池以136億元晉升為杭州的新地王。
在房價節節攀升的大背景下，地王頻現究竟透露出什么信號呢？有研究分析，如果未來一年內的房地產價格不能夠上漲50%以上，則近期的地王入市風險是相當巨大的。當然，作為新的地王，他們必須謹慎地調研分析才敢作出風險巨大的決策。可以這樣認為，近期入市的房地產企業基本屬于風險偏好者，正因為房價投機性加劇的氛圍，他們才敢于豪賭未來房價的走勢。
從具體數據可知，全國百城新建住宅均價自去年6月以來連續第15個月環比上漲。今年3月1日，管理層推出了“國五條”，擬加大力度調控房價。然而，從近半年的數據表明，全國的房地產均價不僅沒有因此下降，而且還出現了持續性上漲的走勢。其中，北京、廣州、上海等一線城市近半年的累計漲幅相當樂觀。甚至與房價相關聯的房租價格，也出現了連續多月上漲的局面。以廣州為例，今年上半年新建商品住宅價格指數的同比漲幅分別為4.7%、8.2%、11.2%、13.7%、15.5%以及16.5%。而今年8月份，廣州房價的同比漲幅更是高達24.15%，成為全國十大城市漲幅之首。對比上述數據，我們不難發現，廣州房價于今年3月份開始出現加速上漲的走勢，且漲幅有逐步擴大的跡象。另外，據最新的數據統計，廣州市主要城區的房租價格已經出現連續43個月上漲的局面，高房價高房租嚴重影響了社會的正常秩序。
針對近半年房價上漲的原因，筆者郭施亮認為存在以下幾大因素的作用。其一是地方對國五條的政策落實效率低下，甚至出現扭曲執行和拒絕執行的行動，縱容了房地產價格的上漲；其二是高收入階層與中低收入階層的購房欲望，直接刺激房價的持續飆漲。前期房價的高漲很大程度是受到高收入群體的購買影響，而隨著社會通脹壓力的加劇以及貨幣貶值的速度趨快，中低收入階層加入了購房的隊伍；其三是地方控制地價，開發商高價拿地迅速轉移成本至消費者，成為房價飆漲的重要因素。今年以來，全國土地出讓金合同價款高達1.7萬億，增幅高達77.3%。而自今年7月以來，全國十大城市的土地出讓金收入高達912.9億元，創出31個月的新高。房價一般以地價和建筑價格組成，而地價影響的占比高達45%以上。因此，地價大幅上漲必然刺激房價的整體上漲。
綜合分析，地方主導了房價，而各路對沖通脹上升風險的資金也在很大程度上影響了房地產的價格。于是，在房價持續飆漲的同時，不少人逐漸意識到中國樓市泡沫的爆破風險。
其實，當前中國的樓市可以用凱恩斯的“最大笨蛋理論”，亦稱“搏殺理論”來形容。也就是說，當價格的水平遠遠超出其合理的價值區域，但是由于存在更多的風險偏好者，且愿意以更高的價格購買。如此循環推進，直接導致價格的持續走高。不過，根據遛狗理論的原理分析，價格圍繞價值上下波動，哪怕當前的價格遠遠超出其合理的價值區域，但是未來將會回歸至合理的價值水平。
如今，中國的房價由地方主導，而更多的逐利資金和保值增值資金流不斷地流進房地產市場，從而為房價提供了有力的支撐。假若地方主導房價的作用日益趨弱，而資金也不愿意用更高的價格來購買樓房時，屆時中國的樓市泡沫真的要到了爆破的時點。
近期香港首富李嘉誠的拋售計劃、一線城市新地王的頻繁誕生以及鬼城的密集出現可以看作是中國樓市或現拐點的信號。不過，從當前土地出讓金的增長力度分析，地方仍然是主導房價的主因。因此，筆者郭施亮認為，在這樣的大背景下，仍會有不少資金愿意以更高的價格入市，樓市泡沫爆破的時點恐怕繼續延遲。
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