文化產業投資不能按PE思路去看了，這會是2013年比較大的變化。很多人還在圍繞IPO來做，浙江排隊的影視公司就有四五家，好多人還要去投。我會用VC眼光發掘周邊產業，發掘文創產業的配套公司。
這些配套公司可以比喻為衛星類公司，大的產業衍生出來的配套服務產業，并購價值蠻好，小而美，做5000萬收入能有2000萬凈利潤(傳統產業做兩個億銷售有沒有兩千萬利潤還難說)。這種公司在某個專業領域很專，不可替代，市場容量不錯，增量也可以，規模幾百萬到幾千萬。如果目前可以做到一兩千萬規模，明后年翻番，不做PE投資，從VC角度來講是有價值的。這些項目不具備IPO價值，但是對投資公司來講，實現正常投入產出就好。
做并購傾向于有產品有技術的類型。我會關注一些發行公司，比如只做新媒體發行的公司。像華視網聚，行業排名第三。還有一些細分，像福建恒業這種小成本電影發行商，客戶在三四線城市，里面有點臺灣風格，背后悄悄賺錢的。
往北方走要找最大的公司，往南方走要找最小而美的公司，這樣的公司在某一點上是很強的，盈利能力強，收入規模能做大，做不了IPO能做并購，只要是健康的方式就OK。
獨立微電影商業模式不成立，靠版權銷售實現不了盈利。微電影基本有兩類，小電影形式可能不是我們投資的標的，我們關注的以營銷推廣類為主，比較看好一些前置性收費項目。基本上產品拍攝之前收益安全性沒有問題，唯一考驗的是創意、拍攝和營銷能力。前段時間江南style比較火的時候，有個千島湖style版本，是我們投的一家公司做的，它其實是給地方政府做品牌營銷的平臺。
另外是手機閱讀。電信的天翼閱讀成立了獨立的子公司，這里面有一定機會。但因為體制因素，還在轉制，還在觀望。更看好新媒體出版，像手機閱讀，我們在做篩選，但這個領域沒有特別亮麗的、有規模的，所以還是按VC思路挖掘為主。我投了一家專做手機閱讀的平臺技術開發公司，找了一些CP通過并購整合來做。
2013年大量工作是做好已投公司的質量提升，把VC項目整合進去。最近也在關注創業型企業，中早期項目，可能按照PE眼光沒法投的，需要退出渠道，但是已投項目有些資源可以對接，按照VC+并購思路去做。我做產業鏈整合者，實現左手買右手的運作，這個產業鏈我是可以控制的。
還在等上市的公司最起碼1/3會斃掉。首先是上市被否的可能性，然后業績增長的可持續盈利能力，第三是同業競爭壓力，投資人給他們的壓力。很多公司撤材料，為什么撤材料，就是業績泡沫。有些企業即便過會，業績和當年也不好比了，不可能全身而退。1/3是比較保守的數字了。
影視行業這么多人投了之后，估值都比較高，他們之間的并購是比較難做的，投資上市前估值已經十個億八個億了，誰會去收?但是當下我投的領域，收入也就是5000萬，有個一兩千萬利潤，估值水平在10倍以內，二級市場20倍以內，它是有套現空間的，都是很劃算的。我喜歡挖掘隱形冠軍，就是大事件背后的操盤者。面上可能是某某明星，最后操盤的恰恰是這些人。
總之，文化創意產業主流的大的投資機會已經過去，按照IPO思路沒法投了。如果按照 VC思路投配套產業，空間還是蠻大的，退出渠道無非就是以并購為主。
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