中國A股市場15年來最便宜。摩根大通首席中國經濟學家龔方雄昨日在出席摩根大通分析師討論會時認為，“中國的股票如果從它盈利增長的角度來看，在歷史上從來沒有這么便宜過。”
龔方雄表示，從估值的角度來講，A股動態市盈率今年已經是21倍，明年是17倍，盈利增長今年是30％多，明年是20％多，所以從盈利增長來看，市盈率已經是相當合理了。
至于市場擔心的大小非問題，龔方雄認為，主要影響是在心理層面，而非實質資金面上的影響。龔方雄認為，大非減持國家是可以控制的，要報國資委批準，所以減持主要是小非這一塊。但是龔方雄認為，小非減持后，這些從二級市場流通出來的錢在負利率的時代是不會存在銀行的，而是仍要繼續做投資，所以還會流入二級市場。“現在資產估值這么便宜的情況下，退出來是不是一種理性的選擇呢？”龔方雄認為，在目前資產估值很便宜的情形下，減持并不恰當。
在宏觀方面的預測，龔方雄認為，今年2月CPI已然見頂，3月份是8.3％，第一季度是8％，第二季度整個來講是7％左右，第三季度、第四季度應該會回到5％左右。在這個基礎上，央行在下半年可能會有3次加息，短期內加息的可能性非常低，而存款準備金率可能達到17%，人民幣兌美元匯率在年底可能推升至6.3的水平，而GDP將全年同比增長10.5%。
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