凡事到了極致，就意味著方向反轉(zhuǎn)時(shí)刻已迫近。**********本{文{來(lái){源{于{創(chuàng){業(yè){網(wǎng) cye.com.c^n版$權(quán)+所}有
今年一季度，這一時(shí)刻終于來(lái)臨。當(dāng)季，滬深300指數(shù)漲3.04%，中小板指數(shù)卻大跌6.47%。被視作A股市場(chǎng)“二八風(fēng)格”轉(zhuǎn)換重要風(fēng)向標(biāo)的滬深300金融指數(shù)和滬深300地產(chǎn)指數(shù)也分別大漲4.76%、4.31%。而隨著再次跌破千點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板雙頭已清晰可見(jiàn)。
“從技術(shù)形態(tài)上看，中小板尤其是創(chuàng)業(yè)板破位下行趨勢(shì)明顯，已跌破今年反彈以來(lái)形成的平臺(tái)高位區(qū)域，可以確認(rèn)，這兩板塊的小股票去高估值過(guò)程的正式開(kāi)始。”北京私募基金經(jīng)理林寧向記者分析。
在楊德龍看來(lái)，去年市場(chǎng)的主線是創(chuàng)業(yè)板等中小盤(pán)股票的泡沫化，今年則是藍(lán)籌股價(jià)值回歸，“從今年一季度市場(chǎng)走勢(shì)看，中小盤(pán)股票尤其是創(chuàng)業(yè)板的去泡沫化正在進(jìn)行中�！�
多重因素?cái)D泡沫
值得注意的是，近期監(jiān)管層旨在完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的構(gòu)想也對(duì)創(chuàng)業(yè)板高估值形成擠壓態(tài)勢(shì)。其中可能最先出臺(tái)的就是 新三板擴(kuò)容。基金一哥王亞偉此時(shí)唱空創(chuàng)業(yè)板正是基于這一考慮。**********本\文\來(lái)\源\于\創(chuàng)\業(yè)\網(wǎng) c)y)e.c(o(m.c(n版|權(quán)所{有
國(guó)泰君安分析師王稹認(rèn)為，新三板擴(kuò)容會(huì)分流一部分創(chuàng)業(yè)板資金，但從新三板的資金來(lái)源和資金量來(lái)比較，其對(duì)創(chuàng)業(yè)板的實(shí)際影響更多是心理層面，而非資金面。
“新三板擴(kuò)容將對(duì)創(chuàng)業(yè)板形成倒逼機(jī)制，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板規(guī)范化以及拉低板塊整體估值水平�！蓖躔∵M(jìn)一步指出，參與新三板交易的都是機(jī)構(gòu)，這會(huì)使新三板上市公司的市盈率明顯低于創(chuàng)業(yè)板，而對(duì)比創(chuàng)業(yè)板，新三板股票也具有高成長(zhǎng)性，由于低估值優(yōu)勢(shì)明顯，一旦新三板擴(kuò)容，市場(chǎng)的交易品種將大幅增加，創(chuàng)業(yè)板乃至中小板股票的稀缺性將不復(fù)存在。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板去泡沫化而言，頗有“禍不單行”的意味。新三板擴(kuò)容還未落地，國(guó)際板的聲音又起。
雖然證監(jiān)會(huì)主席尚福林近期曾公開(kāi)聲明國(guó)際板并無(wú)明確時(shí)間表，然而，正如股指期貨和創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)一樣，市場(chǎng)依然充滿(mǎn)著擔(dān)憂(yōu)和興奮。其擔(dān)憂(yōu)主要來(lái)自國(guó)際板一旦推出，將讓普遍偏高的A股估值加快向國(guó)際化靠攏。**********本{文{來(lái){源{于{創(chuàng){業(yè){網(wǎng) cye.com.c^n版$權(quán)+所}有
而即便創(chuàng)業(yè)板當(dāng)下已陷入去泡沫化過(guò)程，其高估值仍然是不爭(zhēng)的事實(shí)。截至4月7日，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率為62.22倍，是同期滬深300（市盈率15.36倍）的4倍，相比香港創(chuàng)業(yè)板10倍的平均市盈率，顯然被大大高估。**********本·文·來(lái)·源·于·創(chuàng)·業(yè)·網(wǎng) c$y$e.c$o$m.c$n版{權(quán){所|有
2010年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板估值存在巨大泡沫。截至4月8日，創(chuàng)業(yè)板183家公司已全部以年報(bào)或快報(bào)形式公布了業(yè)績(jī)，整體同比增長(zhǎng)31.5%。其中78家增幅不及平均水平，有28家出現(xiàn)利潤(rùn)下滑。相比而言，已披露年報(bào)或快報(bào)的滬深主板公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.95%，大大超過(guò)創(chuàng)業(yè)板。**********本·文·來(lái)·源·于·創(chuàng)·業(yè)·網(wǎng) c$y$e.c$o$m.c$n版{權(quán){所|有 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 3 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專(zhuān)家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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