第三，復星關注財務數據。這里包含哪幾個數據呢？第一個是利潤，利潤是硬道理。第二個是銷售額，銷售額決定了船到底有多大，市場有多大，決定了能做多少文章。第三個是現金流。很多企業家可能認為，企業融資是因為缺資金才融資，企業有錢為什么要融資？其實復星投資的時候，西鶴科技賬上資金超過一個億。那么復星為什么看重現金流呢？這是因為，現金流意味著投資的安全性。風險投資可能在企業上市后就尋求一個合適的機會退出，而復星作為產業投資，長期伴隨企業持續發展，所以關注企業的現金流狀況。
復星收購一家企業以后如何進行整合呢？
第一個，復星對企業產業價值的提升，能帶來產業協同的效益。焊機俗稱“工業縫紉機”，而復星主要做的一個產業是鋼鐵。鋼鐵就等于衣服的布料，復星的鋼鐵、中厚板在全國排第二位，賣給了那么多的船廠。復星把鋼鐵賣給船廠的時候，同時也就把配套的焊機賣給了船廠 ，這叫產業協同。
第二個，復星每收購一個公司，都有一個“百日工程”。復星收購企業后，是不派人管理、不冠名的，團隊都是不變的，但是有一個“百日工程”—復星有一個龐大的產業基礎，深刻理解產業，知道產業需要什么，從各條線幫企業梳理清楚，比如專利體系、財務管理體系、風險控制體系到底怎么去做。
此外，復星站在全球的戰略高度去考慮問題，現很多國內企業不懂國外市場，很多國外基金也不懂國內市場，而復星是跨兩邊的。復星在美國、香港、新加坡等地都有很多上市公司，會關注很多世界范圍內的產業機會，投資、并購機會。
案例：上海凱迪
類別：借殼
創新點：利益綁定原實際控制人
仰帆投資準備將旗下地產業務“上海凱迪”注入ST國藥實現借殼上市。ST國藥不足2億股的規模，對于重組意向方來說，是個不錯的選擇。但是ST國藥存在多次違規擔保、虧損巨大、債務訴訟、資產被查封、股權凍結、大股東占款等嚴重問題。
面對這樣的燙手山芋，無疑增加了重組的復雜性。志在穿ST國藥這雙“新鞋”的仰帆投資，跳出了一般借殼的“套路”，其并未采用先購控股權、實施債務重組，隨后再借殼的方式，而是采取了間接收購策略，轉向去收購控股方的全額股權，從而間接獲得實際控制權。
仰帆控股與新一代科技（ST國藥的控股母公司）的所有股東，簽訂了股權轉讓合同，徐進等6名新一代股東，有償將其各自持有的合計100%新一代科技股權轉讓給仰帆投資（如下圖）。至此，新一代科技成為仰帆投資的全資子公司，仰帆投資由此潛入了ST國藥，成為了實際控制人。
值得再深究的是，仰帆投資卻沒付出一點現金，而是付給了徐進擬注入的上海凱迪的10%股權。不光收購殼資源的方式創新，這10%的股權亦具玄機。
徐進，一直是ST國藥的實際控制人，因此徐進無疑是幫助梳理相關債務的最好人選。所以，用10%股權作為對價支付方式，無疑避免了直接現金流的支出，更是基于重組風險控制方面的考量所做出的創新。
可以試想一下，若仰帆投資直接以現金支付收購款，那么新一代科技即刻便可“抽身而退”。而仰帆投資屆時將幾乎根本無法解決一堆債務和糾紛問題，因為其對上市公司的過往歷史并不熟悉，處理起來無疑將耗費大量的人力、精力，加大重組成本不說，甚至會影響借殼事宜。反之，只讓徐進先拿著擬注入資產的一成股權，等于綁定了對方。
仰帆投資與徐進方面在談判的時候，已經明確了雙方在后續事宜中各自的權利和義務。由此，大家按照游戲規則井然有條地忙開了，一起梳理債務、剝離醫藥資產，注入地產資產。
通過以上操作就可將ST國藥的經營性債權、債務基本轉出，同時實現上海凱迪注入，仰帆投資的這種創新借殼方式值得借鑒。
案例：長甲地產
類別：上市
創新點：正面突破政策限制
長甲地產在商務部十號文約束下，其紅籌上市之所以能夠成功，關鍵在于其運用了個十號文以前設立的外商投資企業—蘇州長甲藥業—作為“殼”。
首先我們來看看長甲地產重組前的企業架構。這是個較為復雜的股權控制體系，它們整體上皆由趙氏家族所控制。其中，趙長甲為實際控制人，趙宏陽為趙長甲的兒子，黃喜悅（擁有泰國永久居民身份）為趙長甲的妻子。
有六家企業為實際運營的地產項目公司，其余皆為不承擔實際運營任務的投資控股公司。這六家企業都是清一色的“純內資企業”。而長甲地產要完成紅籌架構的搭建，最主要的便是要將這核心的六家地產業務公司的權益搬出境外。
而如果要在實際控制人同一控制下，完成內資企業權益從境內向境外的轉移，十號文的“關聯并購審批”似乎是繞不過去的一個“政策天塹”。長甲地產選擇了一種商業風險很低但法律風險貌似很高的方式—借“殼”重組。
整個重組利用了趙氏家族擁有的唯一個外商投資企業—蘇州長甲藥業。蘇州長甲藥業是于2000年5月份，由“上海長甲投資”和趙的妻子黃喜悅以境外身份合資設立的中外合資企業，其中上海長甲投資持股60%，黃喜悅持股40%。
蘇州長甲藥業原是趙氏家族用于從事醫藥行業，但該公司規模不及趙氏家族全部產業的1%，且一直虧損。律師便以這個外商投資企業為“殼”平臺，拉開了長甲地產的重組大幕。其跨境重組分五個步驟完成，整個過程如上圖。
第一步： 黃喜悅先在香港收購了一家殼公司益添投資（香港），然后在2008年3月18日，通過益添投資（香港）全資收購了蘇州長甲藥業，后者從中外合資企業變成了由黃喜悅間接控制的外商獨資企業（如上圖最右邊結構）。
第二步：上海長甲投資全資設立了“上海長甲投資管理”，并在此后的兩個月時間內，先后全資收購了“上海長甲置業”、“上海德基”、“常熟長泰”、“常熟長祥”、“上海裕達”及“常熟裕達”等六家企業。
第三步：外商獨資的“蘇州長甲藥業”全資收購了“上海長甲投資管理”。
第四步：蘇州長甲藥業將虧損的醫藥業務剝離出去，并更名為“蘇州長甲投資管理”。
第五步：趙長甲通過在境外設立的長甲集團國際（BVI）設立長甲地產（BVI），并收購了妻子黃喜悅持有的益添投資（香港）。
長甲地產完成上述重組步驟之后，便形成如上圖所示跨境紅籌架構。至此，原先6家純內資項目公司的權益，成功地搬出了境外。 
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