潘曉峰(金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金 合伙人)： 從屬性來(lái)說(shuō)，VC也比較明顯，首先是一個(gè)足力，從過(guò)程來(lái)說(shuō)足心，同時(shí)有特別明顯的，管理風(fēng)險(xiǎn)、承受風(fēng)險(xiǎn)的寬容度在里面，跟其他的金融機(jī)構(gòu)做投資或者相關(guān)業(yè)務(wù)的時(shí)候是區(qū)別很大的。所以說(shuō)，資本的足力過(guò)程往往表現(xiàn)在具體的看項(xiàng)目，具體的領(lǐng)域。我們一般會(huì)要求這領(lǐng)域有一個(gè)巨大的市場(chǎng)空間，有一個(gè)相對(duì)寬松的發(fā)展速度。 從足心這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們希望看到有一些創(chuàng)新，從技術(shù)的應(yīng)用，或者商業(yè)模式的本身，有一些是在很細(xì)微的細(xì)節(jié)上面，都會(huì)造成影響。
我們?nèi)ツ甑浇衲暾劻吮容^多的Web2.0，從非常熱到非常的擔(dān)憂，這里面經(jīng)過(guò)了許許多多。我個(gè)人的判斷，在一些垂直的行業(yè)里面，還是有機(jī)會(huì)的。但是，細(xì)節(jié)的魔鬼還沒(méi)有找出來(lái)。 VC在前期可能花很多的時(shí)間做前期調(diào)查，主要是為了發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，證明是風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)，這是投資花精力最多的地方，也真正引起了我們的興趣，我們會(huì)千方百計(jì)去看，除了看潛力之外，還看風(fēng)險(xiǎn)，很多時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)機(jī)會(huì)。如果過(guò)去了，這就是一個(gè)先機(jī)，重點(diǎn)是我們要篩選出來(lái)哪一些是風(fēng)險(xiǎn)，我們做一個(gè)基本的判斷能不能承受這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)有沒(méi)有能力管理這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。各個(gè)基金處在各個(gè)不同階段的基金對(duì)于每一個(gè)企業(yè)和領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的判斷不一樣。所以，跟大家分享，比如你跟進(jìn)了，我不會(huì)投，不代表你這個(gè)公司不行，這是一個(gè)碰撞的問(wèn)題。也可能是我不懂，不熟悉這個(gè)領(lǐng)域，或者我對(duì)這個(gè)領(lǐng)域了解不夠深，像中醫(yī)切脈一樣，具體也說(shuō)不出來(lái)，具體的數(shù)字大家都能看到，各個(gè)火候把握也不一樣。
在同樣一個(gè)領(lǐng)域里，我們不投不代表我不看好這個(gè)企業(yè)，因?yàn)檫@牽扯到風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)制。我在這個(gè)領(lǐng)域里面要投多大的力度，投資強(qiáng)度有多大，如果很不巧，我們已經(jīng)在關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域投入一些，由于一些原因可能不會(huì)投你的公司，但是不代表別的人不會(huì)投。 投資進(jìn)去以后，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)是不現(xiàn)實(shí)的，VC為了高回報(bào)必定是有風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是政策風(fēng)險(xiǎn)還是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，從新技術(shù)，特別是新技術(shù)帶來(lái)新產(chǎn)品和新的服務(wù)的時(shí)候，接受的過(guò)程是很漫長(zhǎng)的，從研究室的產(chǎn)品出來(lái)到能夠真正消費(fèi)者的手里，這里面的環(huán)節(jié)研究到供應(yīng)環(huán)節(jié)一條龍，每一個(gè)環(huán)節(jié)都可能會(huì)使企業(yè)失去競(jìng)爭(zhēng)力，怎么控制和管理風(fēng)險(xiǎn)，我是比較贊同趙老師的想法，我們不能太多，也不能跳進(jìn)去太深。
有時(shí)候覺(jué)得對(duì)這個(gè)領(lǐng)域非常了解了，但是有一些很細(xì)節(jié)的東西，管理團(tuán)隊(duì)有很好的把握，但是沒(méi)有掌控是不行的。在董事會(huì)的層面上我們會(huì)參與比較深，特別是是對(duì)于一些戰(zhàn)略性的問(wèn)題上會(huì)介入非常之深，而不是一點(diǎn)點(diǎn)，在后期主要是管理風(fēng)險(xiǎn)。 這幾個(gè)問(wèn)題也很難說(shuō)，兩方面的經(jīng)驗(yàn)都有，我們做的項(xiàng)目還沒(méi)有到退出的階段，所以都還在掙扎的過(guò)程當(dāng)中，我們采用相對(duì)來(lái)說(shuō)是被動(dòng)的，如果你有需要我們會(huì)介入一部分的運(yùn)營(yíng)，主要還在組建團(tuán)隊(duì)方面做得比較多的工作，有一些極端的項(xiàng)目，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的關(guān)系，比如純粹是研究性人才，從技術(shù)上有革命性的一些突破，但是為了把這個(gè)項(xiàng)目孵化成，中間要處理很多，從大學(xué)到地方政府，到中央政府到創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，這個(gè)架構(gòu)我們是比較有經(jīng)驗(yàn)的，我們其中有一個(gè)項(xiàng)目花了一年多的時(shí)間，完成從實(shí)驗(yàn)室剝離，從國(guó)有法人的主體，教育機(jī)構(gòu)的剝離，這個(gè)過(guò)程基本是我們?cè)诓俚丁?是不是一個(gè)好事？我們希望這個(gè)項(xiàng)目能啟動(dòng)起來(lái)，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果真是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，不單單有技術(shù)創(chuàng)新，還有把控全局能力，團(tuán)隊(duì)還是希望有商業(yè)運(yùn)作、企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)加盟。在股權(quán)設(shè)計(jì)、崗位設(shè)計(jì)、中間設(shè)計(jì)的中間體雙方能夠?qū)υ挕＜兗夹g(shù)型人才和純商業(yè)型人才，對(duì)話比較困難，如果我們?cè)谥虚g能夠輔助一些作用，我想這是比較積極的。
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