聯(lián)想正在悄然構建VC(風險投資)產業(yè)。最近并構石家莊制藥集團的舉措，再次把聯(lián)想控股集團推向了前臺。而并構的平臺是通過聯(lián)想控股旗下投資公司北京弘毅投資管理公司(下稱“弘毅投資”)。
據(jù)了解，聯(lián)想控股下屬五家子公司，分別為聯(lián)想集團(0992，HK)、神州數(shù)碼(0861，HK)、聯(lián)想投資、弘毅投資及融科智地。其中，聯(lián)想投資專注于中小型企業(yè)進行戰(zhàn)略性風險投資，其單個項目累計投資額一般不超過1500萬美元，新項目首輪投資一般為200萬-1000萬美元，同時不絕對控股，投資持股比例一般為10%-30%。而弘毅投資則主投資成熟行業(yè)中的成長企業(yè)，重點關注建筑材料、醫(yī)藥、汽車零配件、傳媒、消費品等行業(yè)，同時關注國企改制及國內A股上市公司和不良資產的重組，一般投資規(guī)模在5000萬元人民幣以上。
聯(lián)想控股依靠聯(lián)想投資和弘毅投資這兩只翅膀，搶先進入相關領域以減低經營風險。
聯(lián)想投資掌控50個項目
今年上半年國內創(chuàng)投基金新募集基金18.49億美元，比去年同期增長42%；同時創(chuàng)投基金在國內完成投資已達7.72億美元，是2005年同期的兩倍多。國內目前的創(chuàng)投有300家左右，積極的私募股權(PE)有70多家，現(xiàn)階段國內VC主要由海外基金擔綱，由此業(yè)界對聯(lián)想投資形成較高的期望。據(jù)初步推算，聯(lián)想控股目前管理的資金規(guī)模超過30億元。
“成立于2001年的聯(lián)想投資，目前已完成了第三期基金的募集。”聯(lián)想投資負責對外宣傳的人士受訪表示，“我們管理的基金還沒有走完周期，現(xiàn)在有50個左右的項目。”一份聯(lián)想投資的資料顯示，12月18日完成募集的第三期基金總額1.7億美元，除聯(lián)想控股和二期基金的LP(有限合伙人)繼續(xù)投資外，新引進了美國、德國、日本、中國香港和中國臺灣的投資機構，包括知名家族基金、養(yǎng)老基金、基金中的基金(fund of fund)以及企業(yè)集團。第三期基金的募集只用了短短8個月的時間。至此，聯(lián)想投資共管理三期基金，總額近3億美元。創(chuàng)投研究和顧問機構清科公司康總對本報記者表示，聯(lián)想投資一般投資于企業(yè)早期，周期1-5年。“它的投資偏好是，目標公司有自己的研發(fā)能力、特殊科技和競爭力。”
醫(yī)藥建材是弘毅投資重點
除了聯(lián)想投資，柳傳志重點經營的又一領域是并購市場。而擔當這個角色的就是弘毅投資。弘毅投資的公開資料顯示，其自2003年1月運作以來，已先后在金融、建材、醫(yī)藥、汽車零部件、農業(yè)和家居等多個行業(yè)進行了投資。弘毅投資目前直接管理和運作的資金超過12億元。
弘毅投資受訪人士表示，弘毅投資現(xiàn)階段重點投資醫(yī)藥和建材領域，對于大眾化的快速消費品以及傳統(tǒng)媒體也很關注。“弘毅投資的資金來源可以說‘三分天下’，分別是聯(lián)想控股、美洲以及歐洲資金。”本報此前曾報道，弘毅投資將并購石家莊制藥集團，據(jù)悉在今年國慶節(jié)前后，弘毅投資已經完成對其的清產核資。弘毅投資總裁趙令歡曾稱：“醫(yī)藥行業(yè)一直是弘毅投資重點關注的行業(yè)之一，一直以來我們都在尋找行業(yè)內的優(yōu)秀企業(yè)。”此次被弘毅投資“盯上”的石家莊制藥集團，曾是中國原料藥的“四大家族”之一。2003年該集團曾以56億元的銷售收入，位居全國醫(yī)藥行業(yè)之首。近幾年由于產品結構不合理而陷入困境。
在此之前，弘毅投資有兩單并購讓人側目：2005年6月，弘毅投資運作的中國玻璃(3300，HK)在港交所上市，這是聯(lián)想控股從IT逐漸跨入傳統(tǒng)產業(yè)的一個標志；2005年9月，弘毅投資與南京知名醫(yī)藥企業(yè)先聲藥業(yè)正式簽約，以2.1億元收購先聲藥業(yè)31%股權，同時計劃用5年時間運作先聲藥業(yè)上市，這是弘毅投資首次試水醫(yī)藥產業(yè)。到了今年10月，弘毅投資更通過在維爾京群島注冊的智真國際，以4823萬元受讓A股上市公司中聯(lián)重科(000157)的股權。
投資企業(yè)多赴海外上市
按照柳傳志的設想，聯(lián)想投資以投資大IT領域為主，即互聯(lián)網應用與服務、無線應用與服務、數(shù)字媒體、外包、半導體設計及關鍵元器件。較成功的案例包括卓越網、中訊軟件以及重慶寬帶。2004年4月底，作為內地登陸香港聯(lián)交所的第一家純“外包”概念股的中訊軟件，IPO募集超過1億港元。這讓此前一年入主的聯(lián)想投資獲利不少。對于未來，聯(lián)想投資總裁朱立南對《福布斯》說，“今明兩年，我們會有4家被投企業(yè)準備在美國納斯達克、香港主板和日本實現(xiàn)IPO。”
據(jù)稱，聯(lián)想控股從事投資業(yè)務的重要兩極——聯(lián)想投資和弘毅投資目前各有20多人負責具體的業(yè)務，一般都從事長期投資。“投資委員會包括合作公司的人員，總裁柳傳志也是其中的成員。”對于聯(lián)想控股類似的“多元化”運作，一家總部在深圳的電腦制造公司高管表示，聯(lián)想控股依靠聯(lián)想投資和弘毅投資這兩只翅膀，搶先進入相關領域以減低經營風險。一名有央企背景的創(chuàng)投企業(yè)高管日前對記者表示，聯(lián)想投資這幾年活躍程度較高，它所投的項目空間比較大。對于聯(lián)想控股的差異化優(yōu)勢，聯(lián)想控股市場部經理桂林受訪時稱，“聯(lián)想是從11個人的小企業(yè)一點一點做起來的，因此積累了豐富的管理經驗。另外聯(lián)想擁有的行業(yè)、產業(yè)資源，可以為所投資企業(yè)在具體的業(yè)務過程中搭建資源平臺，提供人脈方面的服務。”
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柳傳志
布局“五大分舵”
在聯(lián)想控股的“五大分舵”布局中，以資本為導向進行投資的，主要有2001年成立的聯(lián)想投資和2003年成立的弘毅投資。聯(lián)想控股總裁柳傳志日前受訪時表示，2010年前后這兩家公司新募的基金將超過10億美元，屆時所有募集資金在20億美元左右。“我希望聯(lián)想品牌和聯(lián)想下面的子品牌，能夠在私募股權(PE)可直接從國內融資的時刻到來以前形成很好的聲譽。”按照企業(yè)遠景，聯(lián)想控股致力于成為在多個行業(yè)擁有領先企業(yè)，在世界范圍內具有影響力的國際化控股公司。
旁邊報道
聯(lián)想并購戰(zhàn)車
背靠海外資金
一名不愿具名的聯(lián)想投資操盤手告訴記者，聯(lián)想投資的資金有一定的海外比例，比如高盛，淡馬錫以及美國DCM(Doll Capital Management)等。據(jù)悉，美國DCM聯(lián)合聯(lián)想投資，在2005年給文思創(chuàng)新軟件技術公司首期注入1000萬美元的風險資金，第二輪融資連同新入方Sequoia共投入3000萬美元。“我們進駐的最長時間項目有6年，一般的也有3年。除了傳統(tǒng)的IT行業(yè)外，我們也在關注新能源。”“聯(lián)想投資是業(yè)內有一定影響，比較活躍的VC。一般不以單個項目計算收益，而目前的投資周期還沒有結束。”“聯(lián)想投資的一家被投企業(yè)已經在納斯達克路演，在實際投資活動中，我們也會和兄弟企業(yè)弘毅投資合作。”
專題撰文 本報記者 汪江濤
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