IDGVC亞洲總裁熊曉鴿：今年將有Web2.0公司上市
如果07年出現(xiàn)了一兩家web2.0在納斯達(dá)克上市，那時(shí)候?qū)ν顿Y人也好，出資人也好是一個(gè)很好的事情，會(huì)是一個(gè)很激動(dòng)人心的事情，帶有里程碑的意義。你說(shuō)呢？
1月26日上午IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金全球高級(jí)副總裁兼亞洲區(qū)總裁熊曉鴿和清科創(chuàng)投CEO倪正東做客新浪“VC人生”就國(guó)內(nèi)創(chuàng)投業(yè)2006年的發(fā)展?fàn)顩r和呈現(xiàn)出的不良勢(shì)頭、以及2007年風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與各位網(wǎng)友做了深入的探討和交流。
以下為聊天精彩觀點(diǎn)：
倪正東：2006年的風(fēng)投是正經(jīng)歷從瘋狂到理性。去年投了17.8億美元，投了大概324個(gè)項(xiàng)目，這是歷史最高水平。其中7.6億美元是投了互聯(lián)網(wǎng)公司。這個(gè)我覺(jué)得2005年、2004年以前都沒(méi)有的，這是當(dāng)時(shí)的熱潮。
熊曉鴿：為什么我說(shuō)過(guò)熱的一點(diǎn)在什么地方？因?yàn)楹芏嗟幕?在05年底或者06年起來(lái)以后，面臨一個(gè)最大的特點(diǎn)就是，不管是很有名的基金公司也高，團(tuán)隊(duì)相對(duì)來(lái)講都比較嫩，沒(méi)有真正做這方面的經(jīng)驗(yàn)，所以表現(xiàn)出來(lái)就是 投得太快。當(dāng)然可能投得很快，投資的量也比較大，因?yàn)槟銢](méi)有太多的時(shí)間。
熊曉鴿：據(jù)我所知，有一些基金可能是說(shuō)05年融的或者06年融的，到現(xiàn)在可能都投光了，所以這樣的話(huà)當(dāng)然也可以說(shuō)明一點(diǎn)，中國(guó)的市場(chǎng)特別好，但是另外一方面也不是也反映出你投得過(guò)快了一點(diǎn)。
以下為部分聊天實(shí)錄：
主持人：IDGVC在06年整個(gè)也投資了非常多的企業(yè)，可能主要還是在TMT行業(yè)，當(dāng)然您還沒(méi)透露，其他行業(yè)是不是有其他的投資，我們關(guān)注IDGVC在2006年做的非常成功，包括兩個(gè)比較好的退出案例，如家算一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)的，一個(gè)是搜房。
熊曉鴿：部分退出的是搜房。
主持人：在2006年的投資案例中，熊老師比較滿(mǎn)意的是哪些？整個(gè)06年IDG投資的情況，包括投資不同行業(yè)的比例是怎樣的？
熊曉鴿：應(yīng)該說(shuō)2006年對(duì)于我們公司來(lái)講，可能在好幾個(gè)方面帶有里程碑意義的，一個(gè)是您剛才談到的如家的退出，如家是我們傳統(tǒng)行業(yè)的第一個(gè)，三年半的時(shí)間也取得了很高的回報(bào)，當(dāng)時(shí)是跟攜程一起投的。
主持人：這個(gè)回報(bào)多少倍？
熊曉鴿：目前來(lái)看60多倍。還有一個(gè)是遠(yuǎn)光軟件，在A股市場(chǎng)上上市的。這應(yīng)該說(shuō)是我們的第一家國(guó)內(nèi)上市的企業(yè)。
主持人：所以這兩個(gè)案例都可以載入IDGVC發(fā)展的史冊(cè)的。
熊曉鴿：對(duì)，這是一個(gè)。第二個(gè)，去年一年我們?cè)?005年底成立新的基金“中國(guó)成長(zhǎng)基金”，過(guò)去大家知道 IDG投的比較早期，成長(zhǎng)期投得比較少，用那么大的一個(gè)基金，而且IDG也是成長(zhǎng)基金的一個(gè)投資，除此以外，還有很多的國(guó)外的退休基金，還有慈善基金，還 有一些大學(xué)的基金，投到里面來(lái)的。
這也是我們第一年，用這個(gè)錢(qián)來(lái)投資，當(dāng)然投的量也比原來(lái)大一些，規(guī)模比較大一些。
主持人：比方說(shuō)TMT跟傳統(tǒng)行業(yè)、或者跟其他行業(yè)投資的比例情況怎么樣？
熊曉鴿：這種比例，一般地來(lái)講，我們回過(guò)頭看，TMT還是占我們比較大的，大概40%左右。我剛才談到，因 為在過(guò)去十幾年我們IDG的出資人就是一家，就是IDG自己，現(xiàn)在基金更多了，這個(gè)除了IDG一個(gè)投資商以外，還有其他的合伙人，LP、出資人在一起，所 以說(shuō)我覺(jué)得也是一個(gè)，在這個(gè)上面來(lái)講我們也是第一次。
還有一個(gè)最大的不同，去年2006最大的不同，很多新的基金都進(jìn)來(lái)，都在投，這樣的話(huà)，面臨很多新的問(wèn)題，我們過(guò)去大家沒(méi)有面對(duì)到的。
主持人：這個(gè)問(wèn)題我們等會(huì)兒再談。因?yàn)槲覀冋劦街袊?guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展?fàn)顩r，我想問(wèn)一下倪總，清科作為一個(gè)行業(yè) 內(nèi)的研究機(jī)構(gòu)，您比較了解整個(gè)06年的整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展和07年的發(fā)展趨勢(shì)，肯定您有自己的判斷，我想請(qǐng)您簡(jiǎn)單談一下06年整個(gè)風(fēng)投的狀況，如果讓你用 一個(gè)詞或者兩個(gè)詞來(lái)概括，你會(huì)選擇哪些詞，同樣這個(gè)問(wèn)題也提給熊總？
倪正東：2006不是一個(gè)很好的回報(bào)年的時(shí)候，IDG有這樣的很好的成績(jī)，當(dāng)然是當(dāng)之無(wú)愧的。任何一個(gè)VC，IDG不能做去年第一，周全是去年最佳的創(chuàng)業(yè)投資人，沒(méi)有任何人敢于去質(zhì)疑，但是你要排另外一個(gè)人，我說(shuō)我清科也會(huì)超過(guò)他。這是剛才的補(bǔ)充。
2006我們回過(guò)頭看，去年是真正外資本土化的第一年，因?yàn)镮DG以前是一個(gè)出資人。
主持人：如果讓你選一個(gè)到兩個(gè)詞的話(huà)，你怎么概括？
倪正東：很簡(jiǎn)單，從瘋狂到理性，2005年底到2006年的時(shí)候，是40億美元的錢(qián)，加上PE的話(huà)，去年是 140億美元在中國(guó)，肯定要投很多項(xiàng)目，所以回顧去年的數(shù)字，去年投了17.8億美元，投了大概324個(gè)項(xiàng)目，這是歷史最高水平，所以7.6億美元是投了 互聯(lián)網(wǎng)公司，這個(gè)我覺(jué)得2005年、2004年以前都沒(méi)有的，這是當(dāng)時(shí)的熱潮，我們說(shuō)是理性，到去年第三第四季度的時(shí)候，VC很快就調(diào)整過(guò)來(lái)了。
主持人：這個(gè)調(diào)整的標(biāo)志是什么？
倪正東：我覺(jué)得大家對(duì)于web2.0的收縮，但是并不代表web2.0的投資已經(jīng)停止，不會(huì)像2005年底，2006年那么瘋狂。
主持人：熊老師呢？
熊曉鴿：要是說(shuō)的話(huà)，我覺(jué)得去年用一個(gè)詞，我覺(jué)得還是過(guò)熱。
主持人：為什么這樣說(shuō)呢？
熊曉鴿：我覺(jué)得一個(gè)是體現(xiàn)在幾個(gè)事情上，因?yàn)閯偛磐顺鰜?lái)講，當(dāng)然我們很高興的事，收獲季節(jié)，這些項(xiàng)目都是投 了很多年以前了，為什么我說(shuō)過(guò)熱的一點(diǎn)在什么地方？因?yàn)楹芏嗟幕鹪?5年底或者06年起來(lái)以后，面臨一個(gè)最大的特點(diǎn)就是，不管是很有名的基金公司也高， 團(tuán)隊(duì)相對(duì)來(lái)講都比較嫩，沒(méi)有真正做這方面的經(jīng)驗(yàn)，所以表現(xiàn)出來(lái)就是投得太快。當(dāng)然可能投得很快，投資的量也比較大，因?yàn)槟銢](méi)有太多的時(shí)間，錢(qián)多了以后最大 的挑戰(zhàn)就是，你覺(jué)得錢(qián)多好辦事，但是實(shí)際上做投資的時(shí)候，可能要做的一些調(diào)查，對(duì)市場(chǎng)的評(píng)估可能做得不一定夠，這是一個(gè)事。
據(jù)我所知，一般來(lái)講一個(gè)基金投資期是兩到三年，一般來(lái)講平均是三年，基金的話(huà)融的錢(qián)大概是十年為期，投資期很多投資的話(huà)大概是三年左右，還要留出一部分的錢(qián)留做跟進(jìn)的投資。
據(jù)我所知，有一些基金可能是說(shuō)05年融的或者06年融的，可能都投光了，所以這樣的話(huà)說(shuō)明，當(dāng)然也可以說(shuō)一點(diǎn)，中國(guó)的市場(chǎng)特別好，但是另外一方 面是不是投得過(guò)快了一點(diǎn)。這讓我想起了美國(guó)的，為什么我用過(guò)熱這個(gè)詞呢？我還是有很大的擔(dān)憂(yōu)對(duì)2006年，因?yàn)樵诿绹?guó)的歷史上看，風(fēng)險(xiǎn)投資做得還是以美國(guó) 風(fēng)險(xiǎn)基金為主的，在美國(guó)兩個(gè)數(shù)字可以說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是95年，一個(gè)是99年，95年的時(shí)候，那時(shí)候一些基金建立起來(lái)了，投了很多的互聯(lián)網(wǎng)公司，最后得 到了很好的回報(bào)，95年融的錢(qián)非常好，98年左右，99年開(kāi)始就退出來(lái)了。
主持人：2000年的時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)泡沫。
熊曉鴿：那不是，因?yàn)?5年的錢(qián)很好，所以大家融了很多錢(qián)，融的錢(qián)又多，投下去的也很快，而且大家都在爭(zhēng)奪 做過(guò)風(fēng)投的人，因?yàn)槟隳玫腻X(qián)多了，就要很多人管，非常像06年的情況，一下子很多錢(qián)拿來(lái)以后，很多沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候，拿來(lái)就成了風(fēng)險(xiǎn)基金了，很容易融到這個(gè) 錢(qián)，但是就出現(xiàn)了投的效果就不好。美國(guó)你回過(guò)頭來(lái)看，我去年因?yàn)橛幸恍﹪?guó)外其他的合伙人參加了歐洲的一些投資人的會(huì)議，看他們統(tǒng)計(jì)的數(shù)字來(lái)看，99年的基 金在美國(guó)哪怕是第一的，沒(méi)有一個(gè)基金我99年融的錢(qián)回報(bào)率很高，現(xiàn)在拿的還是95年投資的基金回報(bào)率在說(shuō)事。
所以我們的這些合伙人也好，什么人也好，我們還是覺(jué)得市場(chǎng)熱，但是我們還是要按照原來(lái)的做，所以我們公司講，我覺(jué)得還比較好，比較冷靜，但是熱 的時(shí)候一定要保持冷靜，所以當(dāng)然我不愿意看到06年融的這些錢(qián)成為像美國(guó)99年融的基金。這樣會(huì)把投資人的胃口搞壞了也不好，中國(guó)為什么那么多錢(qián)進(jìn)來(lái)，一 個(gè)很重要的一點(diǎn)，就是說(shuō)因?yàn)?9年美國(guó)融的錢(qián)，在美國(guó)的表現(xiàn)不好，沒(méi)幾個(gè)上市的，沒(méi)有一個(gè)很好的故事在說(shuō)，所以這些公司要發(fā)展的話(huà)，錢(qián)也花得差不多了，能 剩下來(lái)的，95年留下來(lái)的品牌，利用這個(gè)影響融到一些錢(qián)。
而中國(guó)在上市的一些公司，碰巧在9·11以后，基本上上市的都是中國(guó)的公司，所以中國(guó)比較好融到錢(qián)。
主持人：由這個(gè)資本能夠更好的融資，整個(gè)06年的情況，其實(shí)也有很多人，包括像熊總一樣，對(duì)我們國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展抱有擔(dān)憂(yōu)，國(guó)外的基金該買(mǎi)的都買(mǎi)了，倪總您剛才說(shuō)的從瘋狂到理性整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的情況，據(jù)你統(tǒng)計(jì)，06年進(jìn)入中國(guó)的外資的風(fēng)險(xiǎn)投資基金有多少？比以往是不是多很多？
倪正東：06年其實(shí)來(lái)得比較多，有的是在中國(guó)找了一個(gè)合作伙伴，另外更多其實(shí)是在上海設(shè)了一個(gè)辦公室，直接投資，像一個(gè)代表處一樣，三個(gè)人到四個(gè)人五個(gè)人開(kāi)始在中國(guó)投資，去年看到很多公司都是第一次聽(tīng)到，這些公司可能是剛剛開(kāi)始在中國(guó)投資，這個(gè)可能確實(shí)比較多。
主持人：還有剛才熊總談了一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)行業(yè)不同于其他行業(yè)，這個(gè)行業(yè)如果過(guò)熱浮躁的話(huà)，會(huì)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生哪些影響？
熊曉鴿：我剛才講的只是一個(gè)方面，從投資人是這一方面，因?yàn)橥顿Y來(lái)講手里的錢(qián)特別多，花錢(qián)不夠的話(huà)，可能花 出去不是好，另外來(lái)講對(duì)創(chuàng)業(yè)者未必是好事，當(dāng)然對(duì)創(chuàng)業(yè)者短期內(nèi)是好事，拿得錢(qián)也多，所以說(shuō)可以很容易融到錢(qián)，但是就容易造成他的浮躁，給人一個(gè)錯(cuò)誤的感 覺(jué)，凡是有一個(gè)新的概念把錢(qián)拿到就行，因?yàn)?a href="http://www.390056.com/vc/" target="_blank">風(fēng)險(xiǎn)投資最終的結(jié)果，是要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)成功的公司，作為創(chuàng)業(yè)者來(lái)講也是要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)成功的公司，我早跟別人說(shuō)過(guò)一個(gè)觀 點(diǎn)，我說(shuō)如果你一個(gè)公司，你是要靠投資人的埋單你才能能夠成功的話(huà)，那這個(gè)公司就是泡沫了，一定要你的客戶(hù)能夠來(lái)買(mǎi)你的東西才能成功，這是一個(gè)重要的一 點(diǎn)。
所以為什么出現(xiàn)了一代80后的公司，但是都沒(méi)待多久，不能說(shuō)你融到資，當(dāng)然是值得高興的事情，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)投資商對(duì)你的市場(chǎng)、團(tuán)隊(duì)有個(gè)認(rèn)可，但是你 拿到錢(qián)，就像中國(guó)的一句話(huà)，萬(wàn)里長(zhǎng)征只是剛走了第一步，今后還有很多事情要做，如果說(shuō)拿到這個(gè)錢(qián)就高興，就慶祝走到了終點(diǎn)似的，馬上可能帶來(lái)的就是一個(gè)失 敗。
倪正東：其實(shí)我也同意熊總說(shuō)的，拿到風(fēng)險(xiǎn)投資人的錢(qián)，并不是這個(gè)企業(yè)成功了，因?yàn)槟憧吹侥玫胶芏噱X(qián)，有的人拿到五千萬(wàn)美元以上的公司有可能最后失敗，這個(gè)可能是創(chuàng)業(yè)者要注意的。
主持人：是不是國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者的情況，他們表現(xiàn)出這樣的浮躁勢(shì)頭，或者他們的一些錯(cuò)誤觀點(diǎn)，我拿到錢(qián)的就怎么怎么樣了，有這樣的情況嗎？
倪正東：現(xiàn)在是有點(diǎn)浮躁的問(wèn)題，有些企業(yè)很早期，2002年、2001年可能就是一個(gè)50萬(wàn)美元就可以解決 的問(wèn)題，非得要融500萬(wàn)美元，或者他本來(lái)需要500萬(wàn)美元他非得要融1000萬(wàn)美元，大家把融資的量總是提得很高，這次我們的創(chuàng)業(yè)者，也是這兩年最明顯 的特點(diǎn)，對(duì)這個(gè)行業(yè)不是好事，有虛假的成分在里面。
主持人：剛才我們跟熊老師聊天的時(shí)候，說(shuō)到央視二套辦的欄目《贏在中國(guó)》，熊老師也是那個(gè)欄目的特邀嘉賓做點(diǎn)評(píng)，欄目的情況，創(chuàng)業(yè)者報(bào)名的人數(shù)已經(jīng)超過(guò)了超女，是這樣嗎？
熊曉鴿：確實(shí)是這樣的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)創(chuàng)辦人是主持人，他們從美國(guó)回來(lái)，給我打電話(huà)說(shuō)想辦這個(gè)欄目，我覺(jué)得非常 好，我就痛苦地答應(yīng)了，我覺(jué)得總重要的一點(diǎn)，現(xiàn)在咱們的社會(huì)發(fā)展，需要有更多的人創(chuàng)業(yè)，而且通過(guò)這個(gè)節(jié)目，實(shí)際上是通過(guò)一個(gè)電視大眾傳媒把這個(gè)很專(zhuān)業(yè)的事 情做成大家都很普及的事情，所以我覺(jué)得這個(gè)事情本身，對(duì)于我來(lái)講，我作為邀請(qǐng)的三家公司，每家公司投一千多萬(wàn)，投到六個(gè)公司里面去，對(duì)我來(lái)講，不是公司怎 么怎么樣，但是最重要通過(guò)這個(gè)過(guò)程，把風(fēng)險(xiǎn)投資的觀念，尤其是立志創(chuàng)業(yè)的精神通過(guò)電視這個(gè)大眾平臺(tái)傳播，我覺(jué)得是非常好的事情。
但是結(jié)果出乎我的意料，我覺(jué)得這個(gè)事情很難做，投資很專(zhuān)業(yè)，弄得大家愿意看，這是比較有挑戰(zhàn)性的事情，所以當(dāng)時(shí)他們告訴我說(shuō)，報(bào)名的人12萬(wàn)多，我是湖南人，搞了一個(gè)超女，我問(wèn)了一下超過(guò)超女的人數(shù)。
主持人：06年的情況。
熊曉鴿：對(duì)對(duì)對(duì)，這一屆報(bào)名已經(jīng)截至了，1月18號(hào)截至的，我問(wèn)了一下，聽(tīng)說(shuō)好像更加踴躍，具體的數(shù)字還沒(méi)有告訴我，我想肯定也要超過(guò)那個(gè)。這是第一個(gè)。說(shuō)明很多人愿意做這個(gè)事情。
所以看了一次以后覺(jué)得榜樣的力量是無(wú)窮的，我作為一個(gè)評(píng)委來(lái)講，我覺(jué)得我看到一點(diǎn)使我更加振奮，我倒不是覺(jué)得他們的項(xiàng)目有多好，最后到北京是 108個(gè)，參加電視每一個(gè)評(píng)選的，我參加的這個(gè)組是36個(gè)里面選12個(gè)，短短的時(shí)間內(nèi)，我看到他們參加比賽的選手，他們的這種素質(zhì)，無(wú)論是說(shuō)對(duì)市場(chǎng)的了解 還有這種表達(dá)的能力，還有他們體現(xiàn)出來(lái)的這種潛力，因?yàn)樗麄円苍谝黄鹣嗵帲踔帘磉_(dá)能力得到了很大提高。
主持人：這就是說(shuō)整個(gè)我們現(xiàn)在這個(gè)創(chuàng)業(yè)的大潮，中國(guó)正逢到這個(gè)里面，這種情況下，也有很多創(chuàng)業(yè)者，他們對(duì)創(chuàng)業(yè)認(rèn)識(shí)不久，再加上VC的推波助瀾，可以這樣說(shuō)，導(dǎo)致我們今天的局面。
熊曉鴿：因?yàn)閯?chuàng)業(yè)投資來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)講，最重要的是找團(tuán)隊(duì)，主要是投資人 ，我剛才講的，我看到的，正好我從他們中間看到的一點(diǎn)，我們中國(guó)人除了創(chuàng)業(yè)精神很強(qiáng)以外，確實(shí)地極其聰明，只要給他一個(gè)機(jī)會(huì)、環(huán)境，能力會(huì)得到很大的提高，這是我看到的一個(gè)未來(lái)。
因?yàn)槟阆�，�?xiàng)目來(lái)講永遠(yuǎn)不是第一位，我們IDG投的公司，在海外上市已經(jīng)有14家了，還有別的退出的，加在一起有四五十家公司吧，我看了一下海 外上市的一些公司，只有一家我們投進(jìn)去的時(shí)候退出的時(shí)候商業(yè)模式?jīng)]變，就是如家，其他的商業(yè)模式都發(fā)生了一些改變，說(shuō)明團(tuán)隊(duì)的應(yīng)變能力非常重要，最重要的 還是老生常談，還是要投人。
主持人：那就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)投資商和創(chuàng)業(yè)者結(jié)合之后要進(jìn)行長(zhǎng)期溝通調(diào)整，創(chuàng)業(yè)模式、企業(yè)發(fā)展模式，戰(zhàn)略這樣的情 況，我們也注意到2005年風(fēng)險(xiǎn)投資還有一個(gè)特點(diǎn)，還有一些人提出來(lái)叫“回歸傳統(tǒng)行業(yè)”，對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的投資打破了VC對(duì)TMT投資獨(dú)攬的局面，對(duì)傳統(tǒng)行業(yè) 投資的情況，有人提出了不同的觀點(diǎn)，認(rèn)為說(shuō)這是一個(gè)對(duì)我們TMT產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是不利的一面，因?yàn)?a href="http://www.390056.com/vc/" target="_blank">風(fēng)險(xiǎn)投資以前投資高科技，我不知道你們二位怎么看？
倪正東：創(chuàng)投其實(shí)我們投高科技，我覺(jué)得創(chuàng)投是投高成長(zhǎng)的公司，未上市的公司，這是一個(gè)特點(diǎn)，中國(guó)本身是一個(gè) 世界上最大新興國(guó)家，在高科技里面其實(shí)在很多傳統(tǒng)的領(lǐng)域，他們有很多的機(jī)會(huì)，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)過(guò)這20多年的改革開(kāi)放，特別是最近十年的發(fā)展，中國(guó)的人民生活水 平確實(shí)好很多了，口袋里的錢(qián)也多了，大家除了溫飽問(wèn)題以外，可能大家更重視衣食住行的質(zhì)量，這里面為什么會(huì)有如家這樣的出來(lái)，以前有個(gè)招待所就可以了，我 們只是說(shuō)衣食住行，出喝玩樂(lè)，一茶一座，小肥羊也拿到了投資。
主持人：中國(guó)市場(chǎng)有高成長(zhǎng)的空間在里面，我們不能拿國(guó)外的例子套過(guò)來(lái)，中國(guó)的VC進(jìn)入投資傳統(tǒng)行業(yè)，或者說(shuō)利用這個(gè)情況。
熊曉鴿：我是這樣覺(jué)得，剛才倪正東談到一茶一座，我們也頭了，是這樣的，風(fēng)險(xiǎn)投資沒(méi)有什么區(qū)域，哪個(gè)部門(mén) 投，最重要的是看重幾個(gè)，一個(gè)是成長(zhǎng)空間，成長(zhǎng)速度快不快，能不能成長(zhǎng)很大，要能夠成長(zhǎng)得快、成長(zhǎng)得大什么都可以投，因?yàn)?a href="http://www.390056.com/vc/" target="_blank">風(fēng)險(xiǎn)投資冒很大的風(fēng)險(xiǎn)，就想有超 出尋常的回報(bào)，成長(zhǎng)的速度和成長(zhǎng)的空間是要考慮的最重要的問(wèn)題。
為什么說(shuō)喜歡投TMT，TMT不受地域的限制，可以很快擴(kuò)張，尤其在互聯(lián)網(wǎng)上，可是你要看，剛才談到的如家，我覺(jué)得通過(guò)很好的一種創(chuàng)業(yè)，找到這 個(gè)點(diǎn)，可以很快地成長(zhǎng)，那也可以投，你比方說(shuō)如家的酒店跟別的酒店是不一樣的，一茶一座跟別的餐館也是不一樣，主要還是成長(zhǎng)的速度和成長(zhǎng)的空間，就像美國(guó) 大家也都知道，像沃爾瑪，也是一個(gè)很傳統(tǒng)的公司，但是沃爾瑪因?yàn)槔昧穗娔X管理庫(kù)存、采購(gòu)等等一系列。在從阿肯薩斯這么一個(gè)傳統(tǒng)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)里面，走出了這么一 個(gè)公司，所以是非常了不起的一個(gè)事情。
主持人：我們整個(gè)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的投資也好，對(duì)TMT產(chǎn)業(yè)也好有足夠的成長(zhǎng)條件。
倪正東：剛才說(shuō)了錢(qián)確實(shí)很多，大家如果投TMT的話(huà)，競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，TMT的公司還是比較容易找到的，對(duì)于 傳統(tǒng)的公司相對(duì)來(lái)說(shuō)分布在各個(gè)地方，一定要在北京、上海、深圳、廣州這個(gè)地方，可能在湖南、江西這個(gè)地方，所以他們花很多的精力找到，在TMT競(jìng)爭(zhēng)激烈的 時(shí)候，我做一些有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)去看，這也是非�，F(xiàn)實(shí)的做法。
主持人：我們還很想了解07年的情況，因?yàn)?6年我們知道，用熊老師的話(huà)說(shuō)是過(guò)熱，07年會(huì)不會(huì)調(diào)整？再一個(gè)我們非常關(guān)注國(guó)內(nèi)非常熱的關(guān)于2.0的投資，有的說(shuō)web2.0，07年是一個(gè)洗牌，因?yàn)槿谫Y拿不到會(huì)是這樣的情況，先請(qǐng)您談?wù)?7年的發(fā)展趨勢(shì)。
熊曉鴿：因?yàn)榫拖裎覄偛胖v的，過(guò)去我是擔(dān)憂(yōu)，07年的話(huà)，我想還會(huì)是一個(gè)新的融資年，過(guò)去的錢(qián)投得快了以后，沒(méi)錢(qián)了就投新的錢(qián)，所以我覺(jué)得今年還會(huì)有更多的錢(qián)進(jìn)來(lái)，這是第一個(gè)。
經(jīng)過(guò)了去年的折騰以后，今年會(huì)更理性，該熱鬧的也熱鬧了，該進(jìn)來(lái)的也就進(jìn)來(lái)了，可是融錢(qián)還得繼續(xù)，我想更理性一點(diǎn)。
我覺(jué)得web2.0來(lái)講，更有意思的一點(diǎn)，因?yàn)閣eb2.0大家投了很多公司，就像我們投的所謂的1.0，像什么新浪、搜狐一系列的前一代的， 你們上市的時(shí)候都搞不清楚盈利的模式，那時(shí)候問(wèn)賺多少錢(qián)好像是帶侮辱性的問(wèn)題，實(shí)際上沒(méi)有辦法算出來(lái)，但去年最大的不同，美國(guó)出現(xiàn)的這幾個(gè)事情， google買(mǎi)了u2，這樣使投資web2.0看到了一個(gè)希望，取得了很好的回報(bào)，但是并沒(méi)有一個(gè)web2.0的公司單獨(dú)自己上市了。
主持人：整個(gè)國(guó)內(nèi)的情況會(huì)是什么樣？
熊曉鴿：所以說(shuō)，如果說(shuō)中國(guó)的web2.0的公司，我在預(yù)測(cè)，當(dāng)然大家知道，前不久google投了迅雷，迅雷我們也取得了很棒的回報(bào)，但是應(yīng)該說(shuō)我就期待著如果能夠在中國(guó)的2007年有一家、兩家這樣的web2.0公司在美國(guó)上市，這可能是一個(gè)激動(dòng)人心的一個(gè)事情。
主持人：您對(duì)這個(gè)可能性的判斷有多大？
熊曉鴿：我覺(jué)得很大，我覺(jué)得我們投的有幾個(gè)公司有可能能做到這個(gè)事情。也許是別的方式退出，但是我覺(jué)得如果 能有一個(gè)在納斯達(dá)克上市，重要意義就像當(dāng)年新浪還有搜狐、網(wǎng)易在美國(guó)上市一樣，帶有里程碑的意義。如果在被兼并的話(huà)，MySpace跟YouTube沒(méi)有 什么區(qū)別，如果07年出現(xiàn)了一兩家web2.0在納斯達(dá)克上市，那時(shí)候?qū)ν顿Y人也好，出資人也好是一個(gè)很好的事情，會(huì)是一個(gè)很激動(dòng)人心的事情，帶有里程碑 的意義。你說(shuō)呢？
倪正東：其實(shí)我肯定希望了，我個(gè)人觀點(diǎn)覺(jué)得有點(diǎn)挑戰(zhàn)，我希望這樣，如果有公司上市的話(huà)，對(duì)整個(gè)行業(yè)是一個(gè)鼓舞人心的事情，但是我不知道什么時(shí)候出現(xiàn)。
主持人：倪總和熊老師你們兩個(gè)剛才談到這個(gè)情況，你們能不能預(yù)測(cè)一下哪個(gè)領(lǐng)域的web2.0，web2.0很多，做視頻的，做搜索的，做媒體播放的，做下載的這方面，熊老師，你能不能預(yù)測(cè)一下？
熊曉鴿：這個(gè)我不能預(yù)測(cè)，但是我覺(jué)得，我剛才談到MySpace也好和YouTube也好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái) 講、創(chuàng)業(yè)者來(lái)講都看到了很大的希望，這個(gè)是被人家兼并帶來(lái)的一個(gè)很重大的希望，但是上市是另外的事情，因?yàn)槟闵鲜械脑?huà)，牽扯到很多因素，一個(gè)是你的規(guī)模， 如果在納斯達(dá)克上市的話(huà)，美國(guó)一個(gè)公司還沒(méi)有這樣上，怎么樣做一個(gè)比較，這個(gè)也挺難的。
主持人：因?yàn)槲覀兊哪Ｊ皆诳截惷绹?guó)的模式。美國(guó)都沒(méi)有成功。
熊曉鴿：因?yàn)槟阋I(mǎi)股票，估值，沒(méi)辦法參考，反而中國(guó)成了一個(gè)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，這就是我剛才談的里程碑的東西。
倪正東：我覺(jué)得上市是最好的，我們期望已久的，第二個(gè)，我們?cè)偃谫Y，這樣的可能性還是有，以前融過(guò)一輪兩輪 的再投資。第三種就是合并，不管是做社區(qū)的也好，做博客的也好，大家弄個(gè)合并。還有一個(gè)被買(mǎi)了，我覺(jué)得2007年并購(gòu)和上市的話(huà)，這種可能性很大，最后一 種可能還有一部分機(jī)會(huì)比較大就是關(guān)門(mén)了，關(guān)門(mén)肯定會(huì)有的，堅(jiān)持到上半年沒(méi)問(wèn)題。
主持人：你覺(jué)得關(guān)門(mén)會(huì)有多大的比例？
倪正東：現(xiàn)在大家手上還有點(diǎn)錢(qián)。我覺(jué)得這種可能性也挺大的，就這么五種情況。
主持人：我們知道IDG在國(guó)內(nèi)成立了媒體基金。
熊曉鴿：那個(gè)是這樣，因?yàn)槲覀僆DG本身是做媒體的，投資的、合作的等等這樣一些媒體，所以說(shuō)有一些媒體的 合作者愿意跟我們一起擴(kuò)展我們的業(yè)務(wù)，還有一點(diǎn)，實(shí)際上我們所投的互聯(lián)網(wǎng)公司，現(xiàn)在目前投的基本上大部分都是，應(yīng)該說(shuō)還是一種屬于工具性的平臺(tái)，但實(shí)際上 從內(nèi)容上來(lái)講并沒(méi)有這樣做到，可是市場(chǎng)上對(duì)于我們中國(guó)的內(nèi)容還是有很多的需求，尤其是國(guó)外，因?yàn)橹袊?guó)雖然很熱，中國(guó)也要辦奧運(yùn)會(huì)等等，很多人愿意知道中國(guó) 的事情，所以說(shuō)我是認(rèn)為投跟內(nèi)容有關(guān)的項(xiàng)目，有很大的成長(zhǎng)空間和平臺(tái)。
我覺(jué)得大家都知道兩年前有一本很有名的書(shū)《世界是平的》，以印度作為標(biāo)準(zhǔn)出來(lái)的，主要來(lái)講技術(shù)使得世界是平的，技術(shù)的平臺(tái)，可是從內(nèi)容上來(lái)講并 沒(méi)有平，在中國(guó)也沒(méi)有平，怎么樣能夠做成是平的，一定能夠創(chuàng)造比較好的內(nèi)容，更多人能夠接受、理解。還有推動(dòng)我們現(xiàn)有的手段和一些新的手段來(lái)把它傳播，這 樣的話(huà)，使得世界真正成為一個(gè)平的。
舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，剛才說(shuō)的超女，超女在以前湖南做了兩屆，也沒(méi)有引起轟動(dòng)，前年為什么引起轟動(dòng)，因?yàn)榈诫x開(kāi)湖南意外的地方做了，引起了很多人的關(guān)注，使得超女成了很熱的事情，這是內(nèi)容的問(wèn)題。
主持人：國(guó)內(nèi)的媒體會(huì)關(guān)注著方面。
熊曉鴿：對(duì)對(duì)對(duì)，媒體會(huì)關(guān)注這個(gè)方面，另外我再舉個(gè)例子，金球獎(jiǎng)獲得最佳導(dǎo)演根據(jù)《無(wú)間道三》改編的電影， 還算很成功了，但是并沒(méi)有了不起的成功，可是好萊塢的導(dǎo)演買(mǎi)去了，成了美國(guó)版的無(wú)間道，說(shuō)明世界是平的，只是內(nèi)容的溝通一定要把它通過(guò)一個(gè)平臺(tái)帶有文化的 色彩，在這些方面加以更多的加工，使得這些內(nèi)容成為平的，比方說(shuō)我們媒體基金，我就聘請(qǐng)了國(guó)外的一些，對(duì)內(nèi)容非常有研究的一些專(zhuān)家做我們的顧問(wèn)，來(lái)給我們 出主意，中國(guó)非常好，加以推廣。
主持人：倪總?cè)绻屇爬?6年的風(fēng)投情況，您會(huì)有什么樣的認(rèn)識(shí)？
倪正東：我覺(jué)得投資還會(huì)非�；钴S，退出我想比06年比較好，07年比06年好。
主持人：慢慢進(jìn)入一個(gè)收獲期。
倪正東：收獲要比2006年要好，去年IDG收獲了，其他的比較少，從基金募集來(lái)看我覺(jué)得還是比較多，剛才強(qiáng)調(diào)的，我想今年還會(huì)有新的募集出來(lái)，從其他方面來(lái)看，特別值得關(guān)注的是國(guó)內(nèi)的上市，中小企業(yè)版已經(jīng)有102家上市了。本土創(chuàng)投很多了。
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