風投與中小企業對接 雙方仍喊“難”
工博會“海派創業投融資交流對接大會”召開
從今年年初開始，風投與中小企業對接時就出現了各種問題，合作難以順利實現，雙方為此想了很多辦法進行協調，沒想到年底“對接難”問題依然存在。11月17日，作為2006中國國際工業博覽會論壇之一的“海派創業投融資交流對接大會”在上海浦東創新港舉行，吸引了70多家中外創業風險投資機構負責人、近100項投融資項目。但是面對這樣一個高規格的對接平臺，不管是VC和還是項目都仍覺“對接難”。從供給來講，目前上海創投有180余家，約250億元資金，占全國35%，連同蘇浙兩省的資金數，共占全國的一半左右。可是對于這么多的風險投資而言，入其“法眼”的上海企業卻寥寥無幾。
從需求來講，目前上海全市孵化基地內有2400多家高新技術企業，其中絕大多數項目相當不錯，有不少項目是世界首創，也有相當數量的項目填補了國內空白，并有著非常好的市場前景。這些創新企業大多注冊資金少，兩三年后產品開發出來了，市場也打開了，而此時要做大做強必需有大量的資金進來，可是企業融資仍比較困難。
小富即安、單打獨斗、怕投資者分權……是創新企業自身的原因；想控股、欲取代，重投資回報，輕風險承擔……是VC為企業設置的障礙。
對接會上，專家為對接一一把脈。
癥結一：創新企業的5個誤區
上海科技企業孵化協會副理事長姚福根認為：
1、很多創業者不想接受投資，寧肯自己慢慢做。
2、創業者自我感覺良好。有些企業創業2、3年內一帆風順，就不想找投資合作伙伴。其實據調查，國內外高新技術的初創企業，2年內成活的占80％，4年內存活的占50％，6年內成活的占20％，隨著企業的長大，風險也越來越大。
3、小富即安。其實投資合作伙伴進來后，不僅帶來資金，還帶來新的理念、管理、市場。某種程度上，小富即安就是最終不安。
4、想找投資者，怕失去手中的權力。大多數高新技術企業是技術人員出身，企業初創階段，在成果研制成產品、商品的時候，企業內部管理、市場營銷的能力將隨著要求增大，而企業的外部環境瞬息萬變，企業僅靠技術人員個人的指揮是難以應付復雜局面的，企業拒絕參股就等于拒絕外腦和外力。
5、盲目樂觀、危機四伏。有一部分創業者，暫時有些優勢便沾沾自喜。小企業更需要有遠慮近憂，現代企業產品的生命周期大大縮短，小企業如不在研發上再投入，前景將很可怕。
癥結二：VC的5種障礙
上海科技企業孵化協會副理事長姚福根還認為：
1、要求完美、結果美事不美。有一些好項目，最初雙方很投機，但最終還是不能配對，其原因是投資公司的門檻太高。孵化基地內有很多企業，國內投資未成，卻被外資以1：5溢價參股。
2、太低、太急、太大。許多投資公司投資價格壓得太低，大多1：1，好點的1：1.3，最高的外資能談1：5，國有投資公司卻只能1：1.5，相差太懸殊。所謂太急，是回報要求太急。有的一年就想分紅，對好的項目，利潤的再投入是必須的。所謂太大，調查中發現，大多外方投資公司一談就是幾百萬美元，甚至幾千萬美元，有些企業一下注入很多現金，但不知道多余的資金如何處置。
3、談判成本太高、效率低。閔行有一家技術世界首創的企業，市場前景非常好，初創時與多家投資公司洽談過，不是投資公司評估人員水平太低、時間拉得很長，就是有的公司太挑剔，長達半年還沒談妥，結果找了三家投資公司都未成。
4、想控股、欲取代。有些投資公司資金投得不多，卻要求實施“一票否決制”；有的投資公司非控股不可；也有的投資公司權力不對等，不僅要派總經理，還要設財務總監，甚至要全權取而代之。
5、重投資回報，輕風險承擔。有些投資公司不按公平公正、權力和義務對等原則辦事，企業發展不好，他要求保底；企業萬一虧損，就要求無損失。
癥結三：上海企業對資本市場觀念轉變較慢
為什么上海創投和上海科技企業對接不是很高，在深圳證券交易所上海中心主任吳永和看來，原因是上海的企業對資本市場的觀念還沒有轉變過來。
據其介紹，截至目前在深圳中小企業板掛牌的企業，浙江有20多家，江蘇到今年年底將超過10家，而上海目前只有3家。這說明對國內資本市場的認識上，上海企業跟江浙一帶的企業還存有差距。
深圳中小企業板設立之初，就是為高成長性中小企業和創業型企業搭建直接融資平臺。而據了解，目前在深圳中小企業板上市的公司已達79家，融資總額196億元，平均融資2.58億元，總發行規模24億股，平均發行規模3208萬股，發行后平均總股本1.4億股，總市值1246億元.。
據吳永和透露，在中小板上市的企業高股價、高市盈率、高換手率的“三高”特征非常明顯，上市企業主營業務增長了30％，凈利潤增長10％以上。深圳中小企業板上市企業年內將達100家，如果達到300家后，將成立創業板市場。
現在，江浙一帶中小企業很多都瞄著即將推出來的中小企業創業板，上海企業比較遲緩，目前與交易所聯系的寥寥無幾。
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