看看今日的IT“巨無霸”蘋果、Google、雅虎……哪一個(gè)不是早期風(fēng)險(xiǎn)投資成功的作品？而成為巨頭之后同樣運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資的方式，飲水思源投資創(chuàng)新企業(yè)，思科就是其中典型的一家。
思科早期的發(fā)展得益于美國(guó)紅杉資本的風(fēng)險(xiǎn)投資，思科認(rèn)為，自身的成長(zhǎng)受益于硅谷創(chuàng)業(yè)文化的影響以及風(fēng)險(xiǎn)投資的參與，自身的成功證明了風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)行之有效的激發(fā)創(chuàng)新的模式，因此，鼓勵(lì)創(chuàng)新也被融入了思科的企業(yè)文化中。
不僅在全球，在中國(guó)也是如此。思科公司業(yè)務(wù)發(fā)展全球總監(jiān)Hilton Romansky對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，投資是思科在中國(guó)整體策略中非常重要的部分，目前思科在中國(guó)投入了很強(qiáng)的資源和團(tuán)隊(duì)。
自從1993年開始第一筆收購(gòu)以來，思科已經(jīng)在中國(guó)收購(gòu)了114家企業(yè)，成功率達(dá)到70%，除了并購(gòu)之外，思科總共在中國(guó)投入了7億美元建立風(fēng)險(xiǎn)基金，投資的企業(yè)達(dá)到40家，其中包括了盛大、安博教育集團(tuán)、銘萬、中通服等。
組合式風(fēng)險(xiǎn)投資策略
思科公司業(yè)務(wù)發(fā)展全球總監(jiān)Hilton Romansky介紹說，思科最初是間接通過SAIF（軟銀賽富基金）等進(jìn)行投資，隨著了解加深，開始用內(nèi)部團(tuán)隊(duì)做直接投資。
思科在中國(guó)的投資從2000～2001年開始，2001年2月，思科當(dāng)時(shí)作為唯一的LP（Limited Partner，有限合伙人）出資4億美元與軟銀合作成立了首期軟銀亞洲基金，軟銀負(fù)責(zé)提供品牌和管理，該基金的首批融資規(guī)模在4億美元左右。
2005年，在思科的支持下，包括閻焱、周志雄等人在內(nèi)的軟銀亞洲基金管理團(tuán)隊(duì)獨(dú)立出來，成立了北京軟銀賽富投資顧問有限公司（SAIF Partners）和賽富創(chuàng)業(yè)投資（上海）有限公司，二期基金融資規(guī)模達(dá)到6.43億美元。
軟銀亞洲基金由于在互聯(lián)網(wǎng)低潮時(shí)介入，自成立以來投資年回報(bào)率達(dá)到97%，成為亞洲歷史上最成功的創(chuàng)業(yè)投資基金，也是2001年以來全球投資回報(bào)率最高的基金之一。
其中賽富對(duì)盛大網(wǎng)絡(luò)的投資最引人注目。賽富2003年投資盛大4000萬美元，在一年半的時(shí)間里獲得回報(bào)5.5億美元，回報(bào)率高達(dá)14倍，2005年初，思科作為賽富的主要投資人獲得了1030萬股ADS（美國(guó)存托憑證），根據(jù)思科2006年的公開資料，其對(duì)盛大的持股比例達(dá)到9.7%左右。
而在直接投資方面，2006年12月，思科對(duì)中通服的5000萬美元投資成為思科目前在中國(guó)最大的一筆直接投資。
思科企業(yè)業(yè)務(wù)開發(fā)副總裁Ned Hooper表示：“由于思科的利潤(rùn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及其供應(yīng)商和合作伙伴群體都以本土經(jīng)濟(jì)為依托，因而中國(guó)上市公司的進(jìn)一步壯大和發(fā)展對(duì)思科公司具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的意義和價(jià)值。”
思科提供的資料顯示，在中國(guó)投資的40多家企業(yè)中，思科直接投資的公司有8家。目前，思科多途徑和多種方式的投資已帶來了可觀的回報(bào)，2005年就貢獻(xiàn)了12500個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)以及9億美元的年收入。
在中國(guó)投資有所不同
在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資一般被看作“邊緣人物”，因?yàn)槠錄Q策速度很難與一般風(fēng)險(xiǎn)投資相比，但隨著風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響逐步加大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)越性也逐步顯現(xiàn)，相對(duì)于一般的風(fēng)險(xiǎn)投資，企業(yè)投資更看重長(zhǎng)期發(fā)展。
“一般VC在項(xiàng)目成功退出的那一刻最興奮，他們追求的是投資回報(bào)率，他們只需考慮企業(yè)最近5年的發(fā)展戰(zhàn)略。而企業(yè)VC更加重視創(chuàng)業(yè)精神，希望扶持投資企業(yè)成為下一個(gè)思科，投資策略會(huì)相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)。”思科亞太區(qū)投資總監(jiān)黃衣玄表示。
黃衣玄指出，中國(guó)是思科除美國(guó)以外投資最活躍的國(guó)家，在支持創(chuàng)業(yè)者的過程中，思科不僅擔(dān)任VC角色，而且是公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)策劃人，幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)才是思科投資的最終目標(biāo)。
據(jù)她介紹，思科在中國(guó)投資與在國(guó)外投資有所不同，在國(guó)外，VC和思科是上下游關(guān)系，VC把思科看成企業(yè)潛在收購(gòu)者，思科大型并購(gòu)是VC重要的退出渠道；而在國(guó)內(nèi)，思科和VC是互補(bǔ)關(guān)系，因此思科選擇和VC互相配合，VC管理財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)、人力資源等方面；而思科可以在技術(shù)、市場(chǎng)營(yíng)銷上提供支持。
從思科投資過的公司來看，涉及的企業(yè)范圍非常廣，包括盛大、中通服、風(fēng)網(wǎng)、銘萬、安博等各個(gè)行業(yè)的企業(yè)。
思科中國(guó)總裁林正剛表示，思科投資的對(duì)象不一定與思科有直接業(yè)務(wù)關(guān)系，思科在中國(guó)投資的40多家公司，共同點(diǎn)是在他們各自的領(lǐng)域都在持續(xù)創(chuàng)新。具體來說，“我們投資有好幾種方法，有些和我們業(yè)務(wù)比較接近，有些相對(duì)來講比較遠(yuǎn)一點(diǎn)，還有一些表面看上去一點(diǎn)關(guān)系也沒有，但仔細(xì)觀察，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，思科的投資業(yè)務(wù)每一件都跟網(wǎng)絡(luò)有關(guān)系。”林正剛表示。
以思科投資的安博教育集團(tuán)來說，表面上看跟思科沒有直接關(guān)聯(lián)，實(shí)際上，安博是將傳統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)融合起來做教育創(chuàng)新，而安搏的教育模式，思科以及很多用戶也用得上，比如利用遠(yuǎn)程教育來提升自己的素質(zhì)。
思科投資中通服意義更加明顯。中通服是中國(guó)電信分出來的子公司，思科通過投資成為其最大外資股東，客戶關(guān)系進(jìn)一步得到了改善，并且在IP基礎(chǔ)設(shè)施、IPTV、3G平臺(tái)及其應(yīng)用等多方面達(dá)成協(xié)議。
黃衣玄表示，思科今年的投資會(huì)更加趨于理性，而且也不再局限于IT高科技行業(yè)。
“我們已經(jīng)開始接觸綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的創(chuàng)新項(xiàng)目，希望2007年能在非TMT行業(yè)發(fā)掘新的投資機(jī)遇。創(chuàng)新已經(jīng)跳出技術(shù)創(chuàng)新的框架，中國(guó)需要更多創(chuàng)新的方式、商業(yè)模式去解決問題。”
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