| 資本的態度
當一家具備相當規模的連鎖企業準備引入外部資本（直接投資）的時候，直營連鎖還是加盟連鎖，就成為一個必須面對的戰略問題了。因為眾多直營連鎖店的經營業績可以合并在統一的財務報表中，影響著這家連鎖企業的規模和利潤，進而決定著該連鎖企業的上市時間和上市后的價格，從而影響到該連鎖企業以及投資機構的收益和效率。
對于資本來說，直營連鎖和加盟連鎖兩種模式各有優劣：直營連鎖的優點是盟主的可控性強，經營業績能完全體現在統一的財務報表中，缺點是擴張慢；加盟連鎖的優點是企業擴張快，缺點是發展質量的可控性相對較差，對盟主的掌控能力要求很高，同時加盟店的經營業績不能完全體現在盟主統一的財務報表中，只能通過加盟費等形式體現在盟主的業績中。顯然，在投資商眼里，那些以直營為主的連鎖企業更受歡迎。
對近年來國內70多宗連鎖企業拿到VC/PE資金、20多個連鎖企業上市的案例進行分析后可以發現，這些成功融資、上市的連鎖企業的直營店比例一般都在20％以上，有的比例甚至更高。很多投資人在考察或評定連鎖經營企業時，非常明確地表示主要看其直營店的比例有多大。但實際上，并非所有特許加盟體系都遭資本冷落。那么，資本青睞哪些以加盟為主的連鎖體系呢？
首先最受青睞的是那些以產品為紐帶的加盟連鎖體系。已經在香港上市的百麗鞋業，就是以加盟方式做大并獲得了風投關注，最后成功上市的案例。
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