收益率不一定超過主板
中小企業(yè)是PE和VC的天堂，但創(chuàng)業(yè)板卻不一定是投資者的樂園。從國際經(jīng)驗來看，2000年前后在一場網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫破裂的打擊下，大量公司從創(chuàng)業(yè)板退市，創(chuàng)業(yè)板市場指數(shù)及成交量大幅下挫。此后，部分創(chuàng)業(yè)板市場一直難以恢復(fù)，多家創(chuàng)業(yè)板市場被“關(guān)停并轉(zhuǎn)”
如美國的納斯達克市場。根據(jù)相關(guān)資料顯示，納斯達克總市值基本上等于道瓊斯，有時候甚至更大，但需注意的是，納斯達克市場成交活躍，與主板市場的差距卻越來越大。截至去年年底，納斯達克指數(shù)成交量不足道瓊斯工業(yè)指數(shù)成交量的半數(shù)，而這一比例在2007年達到65.33%，2006年達到80.68%，2005年更是高達90.90%。
在股市整體收益率方面，納斯達克市場亦不及主板。在建立初期，納斯達克指數(shù)一直快速上漲，至2000年熊市前夕，漲幅遠高于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)。但是，科技股泡沫的破裂令納斯達克市場大傷元氣。納斯達克指數(shù)從最高點5048.62點下挫后一直沒有得到恢復(fù)，上輪牛市最高點僅為下跌前的57%，如今僅為歷史最高點的31.13%。而道瓊斯指數(shù)則沖破原有高度，上漲到14000點以上。截至去年12月8日，道瓊斯指數(shù)年內(nèi)下跌32.65%，而納斯達克指數(shù)則下跌40.74%。
創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險主要來自兩方面。首先，從國外經(jīng)驗來看，在創(chuàng)業(yè)板成立初期，由于公司上市的標準十分寬松，一些質(zhì)地較差的公司亦能上市，有些公司甚至在上市前才匆匆成立。這樣的公司業(yè)績并不突出，隨著市場的發(fā)展，造假等丑聞就會逐漸暴露，造成較大的股價波動。例如，2000年后德國Cye.com.cn新市場指數(shù)持續(xù)走低，一些概念性的公司股價暴跌，投資者嚴重受損。創(chuàng)業(yè)板在創(chuàng)立初期發(fā)展勢頭較為緩慢，收益率很低，但上市公司退市的概率卻很高。
其次，如果創(chuàng)業(yè)板公司分布過于單一，將產(chǎn)生較大風(fēng)險。香港創(chuàng)業(yè)板市場在創(chuàng)立之初，上市公司主要集中在當(dāng)時大熱的網(wǎng)絡(luò)科技股，高峰時與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的公司市值占整個市場的80%。在互聯(lián)網(wǎng)的神話破滅后，很多企業(yè)經(jīng)營失敗，影響到整個創(chuàng)業(yè)板上市公司的整體質(zhì)量，最終導(dǎo)致香港創(chuàng)業(yè)板的長期低迷。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3 4
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