摩根大通方方認為中國風投的最大趨勢就是錢太多了
日前，在深圳召開的第八屆中國風險投資論壇上，摩根大通（亞太）證券投行中國部董事總經理方方在演講中談到，中國風險投資大趨勢有三個方面。
方方說，2006年中國風險投資的最大趨勢就是錢太多了。從05年開始，又有一大批的風險投資基金進入到了中國。其中有一些是新成立的，就是原來的企業創始人套現之后，拿了錢來做風險投資基金，現在的發展勢頭都非常好。還有就是非常老牌的、原來只是在硅谷兩百里之內的進行風險投資的投資企業也都來了。采取了不同的形式：有的是專門籌集了到中國投資的基金，也有和中國非常成功的風險投資團隊合作，比如投資公司ＩＤＧ搞了一個2億5千萬美元的投資基金。市場的環境確實是好，我覺得跟三年前、五年前，或者甚至是上一輪的2001年的情況，中國的情況是大大的發展了，錢非常多。
第二，風險投資的范圍和商業模式越來越廣泛了。傳統的老三類投資方向還在，第一個就是以互聯網為主的新傳媒為特點的投資方向，現在最新的投資熱點是叫做ＷＡＰ2．0的投資方向，以整個互聯網為基礎的投資領域仍然存在，而且非常熱。第二個領域就是芯片設計，這一塊已經有若干家企業走完了一輪開始上市了。我們預測還會有新的發展。第三類仍然是以傳統的電訊為基礎的一些增值服務，包括ＩＰＴＶ、包括無線增值，這一塊仍然是很活躍的投資領域。方方強調說，2006年中國的風險投資新的熱點、新的投資企業在不斷的涌現，包括醫療器械，已經看到若干家醫療器械的公司經過了這些年的成長之后，06、07年有可能進入到退出的階段；還發現有若干家新能源已經有若干家公司上市，或者是正在做退出的過程當中，包括做風力發電設備的企業，現有的電力企業的儲存、提高效率的企業。原來中國大部分的創業公司的生意模型就是搬美國的，美國有ＧＯＯＧＬＥ，中國有ＥＢＡＹ。其實最早的像網絡游戲是一個中國的現象、是亞洲的現象，是韓國、中國搞起來的，美國倒沒有這種大規模ＰＲＧ的游戲。其它的，比如說最近出現的一些新的風險投資商業模式。有一個叫ＭＯＴＯ168，這不是傳統風險投資基金會投，但是我們看到有很多家都已經進去了，包括連鎖餐館，這里面到底有多少是科技含量，不敢說，但是高成長是肯定的。
第三，就是退出方式的改變。原來風險投資大部分的退出方式都是去納斯達克上市，不成功的就血本無歸。隨著企業的越來越成熟和企業群體越來越多、越來越大，就推進了退出機制的改變。比如去年開始在香港上市的中國的一些創業公司也很成功的，像ＱＱ，像ＡＡＣ，是做手機里面的發聲設備的，在香港上市很成功。香港有一個公司做手機里面的芯片設備的，這個公司完全可以到納斯達克上市，但由于愛國情結，一定要在香港上市，上市之后非常成功，連續做了兩次再融資。所以，納斯達克和香港、新加坡都有可能成為創業公司退出的地點。另外，更重要的趨勢就是，將來并購會成為一個退出渠道，像最近的分眾傳媒和聚眾傳媒的合并。這是一個很好的退出機制，原因有兩個，一個是上市的高科技公司越來越多，越來越成熟，規模越來越大，所以他們有并購的需要和沖動。另外一方面，創業投資公司越來越多，這些公司不是每一家都能夠上市，或者每一家都選擇去上市，因為他們知道，有一些企業經營還不到特別成熟的時候，上市之后在一瞬間他拿到了1億美元，反而由于他的模式還不穩定，就會遇到很多困難。與其這樣的話，不如以并購的方式退出，或者再養一養然后退出。
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