解析創(chuàng)投的偏好：投資時機(jī)、模式和執(zhí)行
很多場合都能見到這樣的場景：為爭奪投資商的一張名片，創(chuàng)業(yè)者往往將VC們左右擠得水泄不通
狄更斯說：這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。
一個媒體同行感慨：這是一個資金滿天飛的時代，也是一個創(chuàng)業(yè)故事多如牛毛的時代。
在很多場合都能見到這樣的場景：為爭奪投資商的一張名片，創(chuàng)業(yè)者往往將VC們左右擠得水泄不通。一方面，VC們創(chuàng)造的神話在業(yè)內(nèi)被口口相傳著，然而真正獲得VC投資的人永遠(yuǎn)只是鳳毛麟角。
一家VC曾和記者談起，他們在一天之內(nèi)就曾和13家企業(yè)進(jìn)行了會談。而他們每天看過的案子，更是厚厚一疊。然而，創(chuàng)業(yè)者也在抱怨風(fēng)險投資的要求過高，條件苛刻云云。很多的創(chuàng)業(yè)者在問，為什么投他不投我？創(chuàng)投，你到底要投什么？
近日，在2006中國創(chuàng)投融資發(fā)展高層論壇上，投資人的一番對話，或許可以讓我們一窺創(chuàng)業(yè)投資的投資理念。
投時機(jī)
這是VC和創(chuàng)業(yè)者都非常感興趣的話題，什么時間進(jìn)入最合適？對VC而言，進(jìn)入早風(fēng)險大，進(jìn)入晚回報又不會很高；對創(chuàng)業(yè)者而言，早期是最需要資金的，多多益善，發(fā)展到后來，資金已經(jīng)不是決定性因素，錢多未必是好事。
時機(jī)的選擇對VC來說至關(guān)重要，漢能2004年投資框架媒體后，僅僅一年多倒手賣掉回報就達(dá)到了30至40倍左右。不過，不同VC對進(jìn)入的時間選擇也有自己不同的想法。
投資框架的漢能就比較偏重于已經(jīng)成型的公司，至少框架2000年成立，到漢能進(jìn)入時框架已經(jīng)相對比較成熟了。
漢能投資集團(tuán)董事總經(jīng)理奚望說，“我們喜歡發(fā)展型的公司，基本上已經(jīng)有一定階段了，有銷售額，已經(jīng)盈利了，最好是騰飛以前，我們希望這個時候進(jìn)。我們的貢獻(xiàn)除了錢之外，最關(guān)鍵的是我們團(tuán)隊有很多的運營經(jīng)驗，既有創(chuàng)業(yè)和運營的經(jīng)驗，又有資本運作的經(jīng)驗�！�
奚望說，他們至少能幫創(chuàng)業(yè)者做幾件事：第一，建立團(tuán)隊，找人。 第二，聚集更多的錢。 第三，幫助做大，無論是業(yè)務(wù)發(fā)展，還是談合作伙伴，或是更重要的幫助收購一些公司，把品牌和生意做大。
框架媒體就是一個例子，漢能幫助框架媒體在短短一年內(nèi)將各地競爭對手中的第一二名悉數(shù)收購，使得框架傳媒在電梯平面媒體的占有率擴(kuò)張至80%多，有了與分眾談判的份量。
與漢能相反，天使投資人是偏向于早期的項目。卓凡創(chuàng)投公司副總裁Jason Xu對中美投資環(huán)境作了一番比較：在美國天使投資人大概有30萬之多，是金字塔的底座，但是中國是顛倒的。在中國，有一個明顯的現(xiàn)象就是沒有天使投資人幫創(chuàng)業(yè)者建立信心和整理團(tuán)隊，VC找到或接手的好案子很難。
在投早期公司方面，上海戈壁公司副總裁徐晨認(rèn)為，主要是看這一團(tuán)隊怎么樣，因為投早期，很多公司處于雛形階段，業(yè)務(wù)沒有太大發(fā)展，財務(wù)數(shù)據(jù)也不是很好看，在這種情況下，主要還是看團(tuán)隊對行業(yè)的理解，有沒有很深的理解，有沒有很強的執(zhí)行力，有沒有耐力把這件事執(zhí)行下去。
對于創(chuàng)業(yè)者而言，選擇早期天使投資人還是后期加速器，一方面要了解不同VC對投資時機(jī)的理解，更重要的是認(rèn)清自己公司的發(fā)展階段。天下互聯(lián)CEO張向?qū)幷驹凇耙X人”的角度說，每一個創(chuàng)業(yè)者自己要評估自己所處的狀況和要完成的歷史性、階段性任務(wù)，到底是什么？錢永遠(yuǎn)是稀缺的資源，關(guān)鍵是，你在目前的狀況下，要完成什么樣的歷史任務(wù)？
投模式
商業(yè)模式是VC談?wù)撟疃嗟囊粋�詞匯，一個好的主意能不能創(chuàng)造奇跡取決于是否有一個能把這個創(chuàng)意付諸實施的商業(yè)模式。
Jason Xu說，我覺得最關(guān)鍵的還是商業(yè)模式，商業(yè)模式如果清楚的話，不管是今年下半年或者是明年，你都有很多機(jī)會可以得到好基金的投資。最關(guān)鍵的是，你的商業(yè)模式好，那么即使在融資冬天的時候也可以活下去。跟房地產(chǎn)政策一樣，像股票行情一樣，VC行業(yè)也有高有低，但是什么時候高什么時候低，要在商業(yè)模式的本質(zhì)上有一個清晰的判斷，這樣才會應(yīng)付未來不同的挑戰(zhàn)。
百度表面上是個互聯(lián)網(wǎng)公司，實際上它的本質(zhì)是一個廣告公司，而廣告是一個很傳統(tǒng)很大的行業(yè)，只是依托互聯(lián)網(wǎng)這樣的工具來實現(xiàn)。北極光創(chuàng)投基金高級副總裁張鴻平對百度的商業(yè)模式有自己的看法：“我覺得要一句話概括我們的投資理念，就是用現(xiàn)代化的一些工具來發(fā)現(xiàn)一些傳統(tǒng)行業(yè)的價值。工具是什么東西，工具可能是Intel，可能是手機(jī)，可能是一種手段，我們投資了一個項目叫紅孩子，紅孩子其實就是賣點奶粉、尿布，東西挺多，不算TMT，但是用了新的工具，工具不是Intel，而是通過目錄的銷售，達(dá)到傳統(tǒng)行業(yè)的市場，這個是一個新興的銷售渠道�！�
投執(zhí)行
不過，商業(yè)模式還是容易被復(fù)制的，創(chuàng)業(yè)者在和VC打交道的同時，往往會把所有的商業(yè)計劃和商業(yè)秘密呈現(xiàn)給VC，VC會把這些商業(yè)模式告訴自己投資的公司么？對此，奇虎網(wǎng)董事長周鴻建議，其實，投資商也有自己的效益，要看他是不是投過類似的企業(yè)，如果投過類似的企業(yè)或者扶持這個企業(yè)，創(chuàng)業(yè)者再遞材料，是不夠明智的。
但是，對于早期的企業(yè)而言，周鴻一認(rèn)為，越早創(chuàng)業(yè)的企業(yè)越?jīng)]有機(jī)密。因為一個企業(yè)是做起來的，不是說出來的。退一步而言，只要那些有新意的網(wǎng)站一發(fā)布，全國立即就有50甚至100人來拷貝，但真正做大的有幾家呢？
周說，其實，VC最看重的還是企業(yè)的執(zhí)行力和創(chuàng)業(yè)精神。很少有VC 看中一個項目自己去做，VC說白了是給創(chuàng)業(yè)者錢，讓他玩命地干。很多VC都反復(fù)說自己投的是團(tuán)隊，投行業(yè)中的第一第二或者有望成為領(lǐng)導(dǎo)者的企業(yè)，而能否成為領(lǐng)導(dǎo)或繼續(xù)領(lǐng)先很大程度上取決于這個團(tuán)隊的執(zhí)行力。
專家指出，執(zhí)行力往往對一個企業(yè)的發(fā)展起著越來越重要的作用，是構(gòu)成企業(yè)競爭力的重要組成部分，從而成為決定企業(yè)成敗的一個重要因素。沒有執(zhí)行力，無論多么宏偉的戰(zhàn)略藍(lán)圖，多么科學(xué)合理的組織結(jié)構(gòu)，都無法發(fā)揮其威力。
執(zhí)行力也是記者在采訪時聽到頻率最多的詞語之一。美國中經(jīng)合從總裁到投資經(jīng)理在多個場合反復(fù)提到他們投資的一個項目愛康網(wǎng)時，一個被反復(fù)提起的理由就是愛康團(tuán)隊有著很強的執(zhí)行力！
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