編者按
VC投資PE化
滿腦子商業(yè)構(gòu)思的你，期待通過一紙商業(yè)計(jì)劃書敲開風(fēng)險(xiǎn)投資商（VC，VentureCapital）的門，那些好日子已經(jīng)過去了。在中國投資的VC，其風(fēng)格已經(jīng)越來越接近我們平常所稱的狹義的私人股本公司（PE，PrivateEquity）。他們的眼睛大多都盯在自由現(xiàn)金流較為穩(wěn)健的成長期和擴(kuò)張期企業(yè)身上。
這是“2007最具投資價(jià)值企業(yè)50強(qiáng)”評(píng)選結(jié)果揭示的一個(gè)非常明顯的趨勢。
而這與去年《證券市場周刊》聯(lián)合清科集團(tuán)推出的首屆“最具投資價(jià)值未上市企業(yè)50強(qiáng)”結(jié)果大相徑庭。
2006年，獲得風(fēng)險(xiǎn)投資支持的44家“50強(qiáng)”企業(yè)，多數(shù)歷史都較為短暫，而且，“50強(qiáng)”企業(yè)有四成截至當(dāng)年仍無銷售收入或自上年始有銷售收入。我們當(dāng)時(shí)還饒有興致地評(píng)論道：企業(yè)是[創(chuàng)業(yè)網(wǎng)www.390056.com]否最具投資價(jià)值，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資家并不以收入多寡為依據(jù)。
但2007年，創(chuàng)業(yè)投資家的偏好與上年形成巨大反差：今年“50強(qiáng)”中，八成企業(yè)銷售收入在500萬元以上，更有四成企業(yè)銷售收入驚人地超過了1億元。
這樣看起來，現(xiàn)在初創(chuàng)企業(yè)最急迫的，不應(yīng)該是如何盤算融到一筆錢，而是該仔細(xì)思量怎么自力更生“活下來”。
從與其他創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資分散風(fēng)險(xiǎn)，到分階段多輪投資，到在不同領(lǐng)域、不同項(xiàng)目作組合投資，到VC投資風(fēng)格的PE化。也許，這除了說明私人股本公司在眾多投[創(chuàng)業(yè)網(wǎng)www.390056.com]資領(lǐng)域的日漸風(fēng)行；風(fēng)險(xiǎn)投資商更為謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)偏好，亦提示出當(dāng)前階段眾多創(chuàng)業(yè)企業(yè)商業(yè)模式的不成熟。
去年“50強(qiáng)”企業(yè)超過半數(shù)為當(dāng)年“熱鬧”的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，今年它們在榜首的位置讓于商業(yè)模式更“成熟”的傳統(tǒng)和服務(wù)行業(yè)。
模仿和復(fù)制，過去幾年以來，一直是中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在商業(yè)模式探索上最直接的行為之一。缺乏對(duì)“創(chuàng)新”本質(zhì)的理解，其結(jié)果很可能是“邯鄲學(xué)步”。這或許也是當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資商，在初創(chuàng)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)“可遇而不可求”的緣由之一。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 1頁 1 2 3 4
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