風(fēng)投稱網(wǎng)游越來越像傳統(tǒng)行業(yè) 關(guān)注其周邊及二級市場
風(fēng)險投資對目前主流的RPG（角色扮演）網(wǎng)游產(chǎn)品已經(jīng)顯露出越來越謹(jǐn)慎的態(tài)度。在不久前ChinaJoy數(shù)碼娛樂投資發(fā)展論壇上，紅杉資本董事計越指出網(wǎng)游已經(jīng)越來越像傳統(tǒng)行業(yè)，而經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人萬浩基、英特爾投資中國區(qū)總監(jiān)葉冠泰等則表現(xiàn)出對網(wǎng)游周邊及二級市場的興趣。
萬浩基認(rèn)為，在網(wǎng)游行業(yè)商業(yè)模式成熟的情況下，配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)的價值更大。對于網(wǎng)游創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊而言，尋找相似企業(yè)收購自己比找風(fēng)投更加容易。而對于已經(jīng)上市并且資金流充裕的廠商，則需要加大研發(fā)力度、開拓海外市場并提高核心競爭力。
網(wǎng)游行業(yè)并購機(jī)會增多
擺在北極光合伙人周樹華面前的問題是，該如何去投資游戲行業(yè)？他指出，離成功還有一些距離的網(wǎng)游企業(yè)，風(fēng)投往往不敢投，而當(dāng)這些企業(yè)比較成功的時候，也不需要投資人的錢了，“這個拐點很抖”。這個問題同樣困擾著創(chuàng)業(yè)者。
另一方面，目前中國網(wǎng)游前十家的甜點，無論是產(chǎn)品系列還是主題，已經(jīng)被瓜分完畢，目前市場上已經(jīng)是彼此抄襲，定位重復(fù)。這個時候進(jìn)入網(wǎng)游行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，如果拿不出創(chuàng)新的產(chǎn)品，很難拿到投資。
“市場競爭太殘酷，投資高，但失敗率大。”金山軟件CFO王東暉這樣總結(jié)，這也是金山看了許多團(tuán)隊，但只投資兩家的原因。但啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平則認(rèn)為，許多成功的網(wǎng)游廠商起家時也沒有資金，因此創(chuàng)業(yè)者如果不能說服VC投資自己，是創(chuàng)業(yè)者自身的問題。
經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人萬浩基則給出了另一種建議。他指出，目前狀況下的中國網(wǎng)游行業(yè)并購機(jī)會很大。“這些上市的公司為了利益報表，會去并購擴(kuò)大規(guī)模，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)有亮點，會成為上市公司爭搶的目標(biāo)。”
周樹華對這種觀點表示贊同，他建議網(wǎng)游創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊在找VC之前，先去找模式相近的網(wǎng)游廠商。“他們將更比風(fēng)險投資理解你，也更容易接納你，當(dāng)完成這一步后，再來找風(fēng)投。”
越來越像傳統(tǒng)行業(yè)
計越感嘆，網(wǎng)游以前只是互聯(lián)網(wǎng)的一個部分，現(xiàn)在已經(jīng)變成一個行業(yè)，這是好的方面。然而壞的方面在于，網(wǎng)游和其他傳統(tǒng)行業(yè)越來越類似。從定義設(shè)計、了解用戶需求到最后推廣，和企業(yè)做服裝、賣保健品差別越來越小。
“早期盛大、九城賺錢非常容易的時期已經(jīng)過去，靠一款產(chǎn)品暴富現(xiàn)在已經(jīng)不太現(xiàn)實，現(xiàn)在是企業(yè)比內(nèi)功，網(wǎng)游從業(yè)者的心態(tài)需要調(diào)整。如何真正了解用戶需求，尋找競爭對手沒有覆蓋的市場，這才是關(guān)鍵。”計越說。
但風(fēng)投對RPG網(wǎng)游的謹(jǐn)慎態(tài)度卻不容忽視。目前的事實是，以RPG概念為主的網(wǎng)游企業(yè)已有近十家扎推在海外上市，投資人普遍認(rèn)為，如果現(xiàn)在還做一樣的事情，類似過去三年輝煌的上市機(jī)會，未來發(fā)生的幾率已經(jīng)很小。
此外，幾乎每天都有超過一款網(wǎng)游產(chǎn)品上線，這也增大了風(fēng)投的投資難度。“多數(shù)合伙人本身并不玩游戲，讓我們判斷哪一款游戲能夠成功難度很大，風(fēng)險投資是賭不起這樣一款單一游戲的。”金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎說。
然而精明的風(fēng)投家不會錯過巨大的網(wǎng)游市場，當(dāng)運(yùn)營商競爭越來越激烈時，投資的角度就變?yōu)榉⻊?wù)于運(yùn)營商的二線產(chǎn)業(yè)鏈。如給運(yùn)營商做渠道、做服務(wù)等網(wǎng)游周邊產(chǎn)業(yè)，比如最近投資關(guān)注的“網(wǎng)游動態(tài)密碼”。
曾經(jīng)成功投資過第九城市的晨興創(chuàng)投，就投資了服務(wù)于游戲公會的“多玩游戲網(wǎng)”。此外，巨人5100萬美元巨資入股51.COM，也給了網(wǎng)游行業(yè)新的思路。對于時下概念火熱的休閑、網(wǎng)頁游戲，投資者認(rèn)為機(jī)會很大，但多數(shù)仍因盈利模式問題處于觀望階段。
現(xiàn)金流充裕易犯錯誤
目前海外上市網(wǎng)游公司的普遍特點是，PE值低但現(xiàn)金流充裕。日前巨人網(wǎng)絡(luò)董事長兼CEO史玉柱曾透露手上擁有8億美元的現(xiàn)金流，第九城市總裁陳曉薇也稱九城擁有近3億美元現(xiàn)金流。金山高層也曾公開放言上市后不缺錢花。
仍然在計越看來，現(xiàn)金流的繁榮，反而讓大家容易犯錯誤。“網(wǎng)游的PE比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還低，這讓錢來的非常容易，有些企業(yè)會為了取悅投資人，通過各種方法提高PE，反而容易犯錯誤。”
萬浩基指出，未來幾年游戲產(chǎn)業(yè)一直維持50%利潤率的可能性越來越小。而此時核心競爭力就顯得尤為重要。“當(dāng)市場走了一段時間后，毛利率不是50%，而是20%-30%，是否仍然和過去一樣，仍然有競爭力？”計越在論壇上說，他進(jìn)一步指出，如果此時仍然有核心競爭力，PE值也將會自然提高。
對于目前巨人、九城包括金山透露的未來收購計劃，王東暉則有不同看法。他指出實際上收購團(tuán)隊的風(fēng)險很大，但海外市場是一個很好的發(fā)展方向，“這足以讓這些廠商把錢花掉。”
另一方面，萬浩基則建議企業(yè)將錢花在研發(fā)上。據(jù)了解，目前中國網(wǎng)游開發(fā)成本，能夠達(dá)到1000萬元人民幣，就已經(jīng)屬于重量級，而國外的公司，如EA、暴雪，普遍的游戲開發(fā)費(fèi)用都在1000萬美元以上。
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