第三步：看發(fā)行人的成長歷程
投資者需要探討的發(fā)行人的成長歷程：（1）主營業(yè)務收入、凈利潤的增長情況；（2）按照業(yè)務或者產品劃分的增長情況；（3）新技術、新產品的研發(fā)、使用增長情況。
就創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，其主營業(yè)務只能有一個，其成長過程應該是圍繞技術上、產品上、經營模式上的一個突破而取得迅速發(fā)展。因此，創(chuàng)業(yè)板故事的線索應該是創(chuàng)新，除此之外的增長，有可能有潛在的問題，可能掩蓋了業(yè)務開拓中的不足。比如，資產收購后評估的重新估值、證券、房地產市場的投資收益以及發(fā)行人業(yè)務收入過分依賴大股東的關聯交易以及各種非經常性損益等。當然，國家政策補貼、稅收優(yōu)惠符合條件的也可記入收入，在國家大政策保持連續(xù)的情況下，如環(huán)保節(jié)能等產業(yè)，稅收等方面的優(yōu)惠短期內應該不會取消。但是理性的投資者應該對此保持一個清醒的頭腦，更應該關注創(chuàng)新線索和業(yè)務發(fā)展路徑。
第四步：看競爭對手
企業(yè)的成長性不可避免地受到競爭對手的影響，這需要投資者加以辨別分析：（1）發(fā)行人的市場競爭優(yōu)勢(310368基金凈值,基金吧)是什么？（2）發(fā)行人的競爭劣勢是什么？如何彌補？（3）募投項目能否提升核心競爭力？
就制造業(yè)而言，由于我國發(fā)展中國家的性質，一般的創(chuàng)新型產品都具有跟隨性質，要么是消化吸收國外先進技術后根據客戶需要的創(chuàng)新，要么是集成創(chuàng)新，從而產生出在區(qū)域市場的綜合優(yōu)勢，與國內企業(yè)相比具有技術領先優(yōu)勢，與國外產品相比，具有成本優(yōu)勢以及售后服務優(yōu)勢。但是往往因為制造規(guī)模小，市場議價能力低、公司抗風險能力弱等缺點。所以管理層強調自主創(chuàng)新，企業(yè)具有獨立自主的知識產權，相應的產品就具有議價能力。
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