據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，13家擬上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)中有多達(dá)12家“埋伏”著戰(zhàn)略投資者。他們一般選擇在公司股份化改制前進(jìn)入，以溢價(jià)購(gòu)買擬投資公司的“注冊(cè)資本單位”，為此，有的公司曾出現(xiàn)過(guò)“對(duì)賭痕跡”。
探路者股份曾于2007年底通過(guò)增資擴(kuò)股引入力鼎投資作為其戰(zhàn)略投資者，主要負(fù)責(zé)公司股份化改制完成后推動(dòng)上市的工作。據(jù)相關(guān)協(xié)議，力鼎投資在簽訂入股協(xié)議時(shí)預(yù)測(cè)探路者2008年盈利2066.7萬(wàn)元，按10倍市盈率估值為20667萬(wàn)元。據(jù)此，力鼎出資3100萬(wàn)元，占探路者整體估值的15%，即其增資后持有15%的股權(quán)。而實(shí)際上，力鼎本次增資的3100萬(wàn)元中僅176.47萬(wàn)用于增加探路者的注冊(cè)資本，余額2923.53萬(wàn)計(jì)入資本公積，即每注冊(cè)資本單價(jià)為17.57元。
據(jù)查證，以預(yù)測(cè)公司未來(lái)盈利能力為基礎(chǔ)，以一定程度的溢價(jià)購(gòu)入擬投資企業(yè)的“注冊(cè)資本單位”，這是戰(zhàn)略投資者入股準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的通用做法，但也有一部分采取對(duì)賭協(xié)議來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
如北京立思辰的大股東池燕明曾于2007年11月15日與高新投資簽訂《出資轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《出資轉(zhuǎn)讓備忘錄》，約定將其持有的120萬(wàn)元出資（占注冊(cè)資本的4.62%）轉(zhuǎn)讓給高新投資，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為954萬(wàn)元。同時(shí)，雙方還約定若立思辰2007年凈利潤(rùn)不低于2300萬(wàn)元，則將價(jià)格調(diào)整為1575萬(wàn)元。
|
