炎黃健康傳媒(http://www.yhchm.com/)
案例特點(diǎn)：投資人與創(chuàng)業(yè)者的內(nèi)亂
創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：花錢的事誰都會(huì)，關(guān)鍵是掙錢
VC的教訓(xùn)：投出去的錢，還是派人看著會(huì)比較容易控制點(diǎn)兒
風(fēng)險(xiǎn)投資在中國的最典型成功案例恐怕非2005年7月在美國納斯達(dá)克上市的分眾傳媒莫屬，一方面是公司從創(chuàng)立到上市只有短短的2年半，經(jīng)歷幾輪投資之后，讓數(shù)十家賺得盆滿缽滿；其次，分眾傳媒掀起了國內(nèi)戶外傳媒的創(chuàng)業(yè)、投資、并購的熱潮，引領(lǐng)了航煤傳媒、華視傳媒等公司海外上市的同時(shí)，也讓眾多投資人、創(chuàng)業(yè)者深陷其中——炎黃健康傳媒(下稱“炎黃傳媒”)無疑是后者。
2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立；2006年9月，炎黃健康傳媒獲得軟銀賽富500萬美元的第一輪風(fēng)險(xiǎn)投資；2007年10月，炎黃傳媒獲得第二輪3500萬美元投資，投資機(jī)構(gòu)包括蘭馨亞洲(Orchid Asia)、崇德基金(CRCI)、銀瑞達(dá)創(chuàng)[2.18 0.00%]業(yè)投資(Investor AB)、匯豐直接投資(HSBC)；2008年1月，分眾傳媒宣布將向炎黃健康傳媒投資500萬美元現(xiàn)金，同時(shí)還將旗下覆蓋中國國內(nèi)31座城市所有醫(yī)院和藥品連鎖店的醫(yī)療保健聯(lián)播網(wǎng)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給炎黃傳媒，分眾傳媒獲得炎黃傳媒20%的股份。
在成功獲得第二輪融資后，炎黃傳媒開始全國擴(kuò)張和搶跑，收購了很多地方性的戶外媒體公司，甚至不惜以超過競爭對(duì)手以幾倍的價(jià)格搶奪資源。至2007年底，炎黃傳媒在全國36個(gè)城市共有液晶32800塊屏。2008年金融危機(jī)爆發(fā)，投資者開始要求被投資公司節(jié)流過冬，但炎黃傳媒的4000萬美元融資款已經(jīng)在快速擴(kuò)張的圈地中消耗一空。
2008年3月，公司CFO李曉東辭職，繼任者張偉未滿一月也離職，副總裁李藝也離職；5月左右，副總裁沈葉、人力資源總監(jiān)夏海濤等離職；6月，公司COO曹黎明、影視總監(jiān)李欣離職。除了管理層離職外，公司銷售骨干也先后離職或被辭退。這些直接導(dǎo)致公司更為嚴(yán)重的贏利危機(jī)。分眾傳媒在發(fā)現(xiàn)炎黃傳媒的贏利能力有問題、并且管理團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定之后，停止了與炎黃傳媒的投資合作。
由于炎黃傳媒創(chuàng)始人趙松青與投資人之間有對(duì)賭協(xié)議，業(yè)績不佳導(dǎo)致對(duì)賭失敗后，她要降低在公司中的股份，但她拒不執(zhí)行協(xié)議。2008年10月，炎黃傳媒投資方與趙松青開始了一出相互彈劾的鬧劇。這個(gè)時(shí)候，正式金融危機(jī)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響最大的時(shí)候，而炎黃傳媒的內(nèi)憂外患，導(dǎo)致收入也急劇下滑，人員從高峰期的上千人變成縮減成幾十人。
前幾年戶外媒體這個(gè)行業(yè)過度投資，導(dǎo)致出現(xiàn)太多泡沫，即便是行業(yè)龍頭老大和參照目標(biāo)——分眾傳媒，市值已嚴(yán)重縮水。對(duì)于炎黃健康傳媒，你可以說她還活著，你也可以認(rèn)為她已經(jīng)死了。
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