模式
中國和美國電子商務領域里另一個有意思的差異是，國內的電子商務企業更多的是純互聯網公司，而美國的電子商務企業則很少出現這種案例。
其實我們在內部也多次討論過這個問題，我們還專門列了美國營業額前100位電子商務公司的名單，發現其中并沒有多少是純互聯網企業，更多的是線下公司在線上衍生出的銷售平臺。
究其原因，我認為國內的產業背景不盡相同而致。國內的商業零售環境也是最近才逐步完善的，除了在3C領域里的蘇寧、國美外，在其他領域里很少有那種規模很大、覆蓋面廣的全國性零售企業，即便在時尚產業里，也很難找到這種類型企業，這就給更多純互聯網類型電子商務企業留足了機會。
在國內的電子商務產業中，我認為存在著兩種機會，一種是平臺的機會，一種是品牌的機會。
前者就像是大賣場。畢竟在國內好的連鎖類企業不多，這就造就了京東這樣的平臺類電子商務公司，我相信還會有這種電子商務企業出現，不會到幾十家但也會有好幾家。
這種平臺類電子商務企業將直接與線下零售企業展開殊死搏斗，但令它們稍感放松的是，線下零售企業在電子商務領域的開拓都還做得不好，不管是國美、蘇寧，還是線下一些品牌商，它們更多的是將線上平臺當成了商品展示、信息發布的一個平臺，對電子商務的理解也還不夠深刻，這正是平臺類電子商務發展壯大的一個時機。
第二種則是諸如凡客這種具有獨立品牌的電子商務企業。
這種有獨立品牌的電子商務企業和產業鏈形態、大平臺形態不一樣，在美國也基本上是看不到的。因為國內線下的品牌并不是普遍都具有很強的競爭力，它們沒有幾十年的培育，也沒有在消費者心中形成很強的品牌認知，如果今天再新建立一個品牌，我認為依然是有機會的，只是在選擇線上還是線下的銷售方式上有所差異而已。
比如，一家時尚類電子商務企業，它們需要在企業管理能力、產品設計能力、品牌知名度等方面有較強的競爭力，從這個角度說，這些品牌類電子商務企業也不再是純粹的互聯網企業了。
估值
不可否認，現在對電子商務企業的估值有較多的爭議。
前面講到了電子商務行業最終的格局將會是“贏家通吃”的局面。當你投資的電子商務公司成為最后的贏家時，那它的市場價值將非常巨大，那現在給再高的估值都不為過，但關鍵的問題在于誰都不敢打保票，其投的公司將成為最后的贏家，所以對電子商務企業的估值就變成了如何衡量投資的風險系數。
現在來看，對電子商務企業確實是沒有很完善的估值體系，但我們會有幾個參照點，比如，它現在銷售收入有多少；企業每天客單數有多少；客戶回頭率有多少；企業增長速度如何等等。我們會根據這些參數來衡量這家企業是很好、一般好還是不怎么好，但也不可能直接得出這家公司值多少錢。
一筆交易最終的投資價格，只能通過市場的價格發現體系來發現，比如，投資人有多大的投資決心、其他可比交易的估值是多少、競爭對手愿意出什么樣的價格等。
只有等幾年后市場格局既定時，回過頭來看才能知道到底是投資得便宜還是貴。
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