2010年中國民企美國IPO帶來的啟示
2010年，中國公司赴美國IPO在數(shù)量上出現(xiàn)了歷史上創(chuàng)紀錄的一年。全年共有34 家中國公司在美國主要的交易所（包括以下三個交易所：紐約證券交易所、納斯達克交易所、全美證券交易所）進行 IPO上市，其完全名單如下：
通過對全部34家IPO 公司的分析，可以發(fā)現(xiàn)，中國赴美IPO 公司主要集中在幾下5 個行業(yè)：TMT（科技、媒體及通訊）、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、新能源、消費品及消費服務。34個IPO中只有1 家公司不在這5大行業(yè)之列。
1、TMT/科技媒體及通訊行業(yè)
TMT仍然是赴美IPO上市公司中最大的一個行業(yè)，今年有14家公司來自TMT 行業(yè)，占全部IPO個數(shù)的41%，募集資金額的46%，公司總市值的54%。
在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，紐交所有4個IPO，納斯達克只有2個。此前，由于中國上市門檻要求的原因，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)只能選擇在納斯達克上市，別無其他選擇。在2008—2009年全球金融危機之后，紐交所積極順應市場的變化，對上市規(guī)則進行了修改。在2010年，中國的互聯(lián)網(wǎng)公司出現(xiàn)了集中登陸紐交所的狀況。
有兩個IPO具有特別的意義：藍汛通信和優(yōu)酷網(wǎng)。兩家公司都沒有任何盈利記錄，并且短期之內(nèi)也不能盈利，但都憑借良好的未來發(fā)展前景，獲得投資者的看好，IPO表現(xiàn)非常成功。其中藍汛通信開創(chuàng)了多年以來虧損互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成功上市的先例。但由于公司規(guī)模及影響均較低，沒有在業(yè)界及公眾中引起太多關(guān)注。此后，國內(nèi)知名的互聯(lián)網(wǎng)視頻企業(yè)優(yōu)酷網(wǎng)也是以連續(xù)虧損的財務狀況在紐交所成功上市，引起了國內(nèi)外極大的反響。其上市首日股價更是創(chuàng)下了2005年百度上市之后、5年以來全美國IPO的最佳表現(xiàn)——其市值一舉超過多家中國老牌互聯(lián)網(wǎng)公司，一度名列前5名。優(yōu)酷的上市，極大地鼓舞了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界的同仁。相對于短期業(yè)績，長期的發(fā)展前景成為眾多互聯(lián)網(wǎng)公司追求的目標。
當當網(wǎng)的上市也具有重要的意義。作為有著10多年歷史的中國第一代互聯(lián)網(wǎng)公司，當當網(wǎng)的上市開啟了中國電子商務公司上市的大門。預計在未來幾年內(nèi)，電子商務將成為中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展最迅猛的一個領(lǐng)域，并且將有一批公司準備上市。
2、教育行業(yè)
自2006年新東方上市之后，中國教育行業(yè)一直把美國上市作為主要目標，其主要原因是美國市場教育類上市公司較多，而新東方為其它中國教育公司提供了一個非常好的類比公司目標。因此中國教育公司可以在美國資本市場得到比在其它資本市場相對較高的價值評估（市盈率水平）。教育行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的公司都在紐交所上市，新東方、安博教育、學而思、學大教育在各自的細分領(lǐng)域都是行業(yè)的領(lǐng)導者。從2010 年起，在紐交所已經(jīng)形成了中國優(yōu)質(zhì)教育公司板塊。
但是，教育行業(yè)的上市公司仍然集中在各種培訓領(lǐng)域。以文憑教育為主的公司何時能夠成功上市，仍然需要市場來證明。
3、醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)
中國的醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)里，醫(yī)療器械仍然是美國投資者相對最為看好的領(lǐng)域。如同2006年在紐交所上市的邁瑞醫(yī)療一樣，2010年上市的康輝醫(yī)療也受到了投資者的追捧，漲幅已經(jīng)超過60%。
4、新能源行業(yè)
自2005 年無錫尚德上市之后，太陽能行業(yè)成為赴美上市的一個主要行業(yè)。2010年又有兩家太陽能公司在紐交所上市。中華水電和明陽風電分別是水電領(lǐng)域和風電領(lǐng)域第一家在美國IPO上市的中國公司。這將在美上市的中國新能源行業(yè)公司從太陽能擴展到了兩個新的領(lǐng)域。預計水電及風電領(lǐng)域未來還將有中國公司赴美IPO。
5、消費品及消費服務行業(yè)
消費行業(yè)成為繼TMT之后，在美上市中國公司最集中的第二大行業(yè)。2010年共有9個IPO，占全部IPO個數(shù)的27%，募集資金額的20%，公司總市值的20%。與在中國大陸市場及香港市場相比，在美IPO的消費類企業(yè)市值較小。僅有兩家公司市值超過10億美元（諾亞財富、漢庭酒店）。
2010年最具有特別意義的消費行業(yè)IPO是鄉(xiāng)村基。此前，中國的消費概念赴美IPO主要集中在具有創(chuàng)新模式的消費服務領(lǐng)域，比如連鎖經(jīng)濟型酒店。鄉(xiāng)村基Cye.com.cn的上市，受到美國投資者的大力追捧，股票表現(xiàn)優(yōu)異，成為中國所有餐飲服務類上市公司（包括中國大陸股市以及香港股市）中市盈率水平最高的一家。這說明傳統(tǒng)消費行業(yè)的公司，只要具有良好的發(fā)展前景，一樣可以受到美國投資者的青睞。可以預見，未來將有更多的傳統(tǒng)消費行業(yè)的中國公司赴美上市。
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