創業板總是讓人哭笑不得。以最近為例，先是創了歷史新低，讓人欲哭無淚，其后又突然開始拉升，讓人充滿期待。至于以后的走勢，仍難預料。本 文 來 源 于 創 業 網 c y e . c o m . c n版}權}所}有
但可以肯定的是，這是一個充滿了問題的市場。其最大的問題表現在：本來這個版塊是為中小型科技企業預備的，可現在，那些國內真正的it企業進入了海外上市的密集期，以至于人們驚呼5月份的美國股市是屬于中國互聯網的。這些it企業都沒有在國內創業板上市，反而是一批二流的企業紛紛登陸創業板，使得這個所謂的科技板塊，或者“中國的納斯達克”顯得不倫不類。
那么那些真正的it企業為什么不選擇創業板呢？答案出人意料：因為它們都不符合創業板的上市條件。
于是，另一個矛盾出現了：中國股市（創業板，也包括主板）的上市門檻不可謂不高，比美國的條件都高很多，為了表達關愛，監管者總是把上市條件定得高高的，仿佛是幫助投資者進行篩選，一幅老保姆的架勢。而同時，中國股市上市企業的質量之差也是有目共睹的。為什么上市條件越高，上市公司質量反而越差呢？本o文o來o源o于o創o業o網 c+y+e.c+o+m.c+n版$權所有
恰好手頭有一個臺灣“創業板”（在臺灣叫做“店頭市場”，或“柜臺市場”，人們戲稱為“臺斯達克”）的例子，在臺灣科技起飛的日子里，柜臺市場很好地完成了企業融資的功能，幫助許多急需資金的科技企業公開發行了股票，解決了它們的資金問題，成為了臺灣科技發展的助推劑。
下面，就讓我追尋臺灣柜臺市場的例子，看一看為什么我們創業板的門檻越高，上市公司質量反而越差的？
“臺斯達克”竟然在降低門檻本o文o來o源o于o創o業o網 c+y+e.c+o+m.c+n版$權所有
在柜臺市場起步時，臺灣的科技恰好處于和目前大陸的差不多的情況：有了一定的科技基礎，并有爆發的可能性，不過尚未取得后來臺灣科技在世界上的地位。本 文 來 源 于 創 業 網 c y e . c o m . c n版}權}所}有
此后，眾多的科技企業突然間開始在柜臺市場上市，并迅速占領了柜臺市場一半以上的份額。強大的融資能力成為了企業發展的保證。也恰好在這時，臺灣的科技企業、風投都處于一個爆發階段�？梢哉f，臺灣科技的騰飛和柜臺市場的發展有著緊密的聯系。
不過，柜臺市場在1988年建立之初，也經歷過幾年的低迷，開始的幾年里，上柜的股票只有個位數。
直到1994年，臺灣證管會（類似于大陸的證監會）決定改變這種狀況，于是出臺了一系列的政策，鼓勵企業在柜臺市場上柜交易。
其中，有一條極端重要的政策竟然是：降低上柜門檻，允許仍在虧損的科技企業上柜。而這條政策反而造成了臺灣科技的繁榮，因為科技企業往往在沒有盈利時最需要錢。本o文o來o源o于o創o業o網 c+y+e.c+o+m.c+n版$權所有
其實，在柜臺市場被盤活之前，集中交易市場（相當于大陸股市的主板市場）的對于科技企業也有照顧。當時集中交易市場對于股票上市設置了A類和B類標準，都要求公司持續盈利后才能上市，另外，還有一種C類標準，專門應用于高科技公司，規定高科技公司不需要盈利，只需要其產品和技術屬于高科技，并且有券商愿意保薦，就可以上市交易。但實際操作時，這個標準沒有被激活，以至于很長時間內實際上沒有C類公司上市。
到了臺灣柜臺市場出現，臺灣證管會開始界定了高科技公司的定義，使得這類公司有法可依。然后，又在企業的上柜標準上加了一系列的“但書”：上柜公司的設立年限必須超過兩年，但科技企業不受此限制。
規定普通上柜公司必須盈利才可上市，其盈利狀況有多達四種標準可以選擇，這四種標準都比集中交易市場偏低。但是，證管會仍然認為這些標準對于科技企業太高了，于是加了一句：但科技企業不受以上限制，也就是說，科技企業在虧損之中也可以上柜。
正是這些后門讓臺灣的科技企業有了在島內融資的條件，不用千里迢迢奔赴納斯達克，要知道，在美國融資的成本實際上更高！于是，一系列的優質公司都被留在了島內，等上柜幾年后，有的轉入了集中交易市場（主板），有的留在了柜臺市場。就像是美國的紐交所和納斯達克一樣，雙璧共同推動了臺灣經濟的發展。本o文o來o源o于o創o業o網 c+y+e.c+o+m.c+n版$權所有
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