問題一：
目標過高難以實現
有些對賭條款“籌碼”很大，要求創始人出讓全部股權。清科創始人倪正東曾表示，行業的對賭案例中，10個中有8個都完不成目標。
2006年，三家機構注資太子奶共計7300萬美元，并規定在投資后三年內，如果太子奶集團業績增長不足30%，創始人李途純將失去對公司的控制權。結果因未達目標，李途純出讓其所持的全部股權，企業破產重整。
問題二：
刀架脖子被迫賭博
創業項目在初期尋求風險投資往往處于弱勢的地位，迫于融資的壓力，也可能出現被迫簽訂對賭協議的情況，又或出現為了拿到融資而簽訂高風險的對賭條件。
問題三：
投資者和創業者兩敗俱傷
倪正東表示，在很多案例中雙方都不歡而散，投資者和創業者兩敗俱傷。京東商城劉強東也認為，對賭中投資人贏表明公司經營失敗，投資人更慘；投資人輸了，雖然公司經營好但是喪失不少股份，依然受害。
問題四：信息不對稱
國內企業在對賭方面大多還是“新手”，有的企業因不熟悉規則而屢屢吃虧，如忽視協議中的隱蔽條款和對賠償標準的理解等。投行對于行業的競爭和發展態勢有較多的資料和研究，信息獲取上明顯處于優勢。
業內人士：企業應防范三風險
北京安翔泰投資管理有限公司總經理黃河源昨日對本報表示，企業與投行之間的對賭協議，企業管理層應該注意以下幾個方面。
一是投資人設定苛刻的撥款條件；其二，投資方限定企業的投資項目；第三，投資方可以否決企業在拿到投資之后的使用方向。
黃河源提醒企業管理者，在簽訂協議的時候，要看投資方是否對撥款設置了障礙；其次，就是不能讓投資方對企業未來的項目設置障礙，因為只有好的項目才能帶來業績的增長，進而實現對賭協議中設置的業績增長目標。 
想認識全國各地的創業者、創業專家，快來加入“中國創業圈”
|
