“我們喜歡投資于一些主體客戶面對的是中國中西部市場的企業(yè)”，蘇丹瑞介紹說。他認(rèn)為，這些高新技術(shù)行業(yè)被大多數(shù)PE追逐，估值價格已經(jīng)上升到了非理性的程度。但若用長期發(fā)展眼光來看那些看似冷門的行業(yè)，就會發(fā)現(xiàn)它們很少受人關(guān)注，同時價格相對較低。從企業(yè)的經(jīng)營角度而言，它們一般也更具持續(xù)性。
正是抓住了這些被忽略的機(jī)會，使云月投資規(guī)避了熱點偏好的怪圈，并獲得了良好的收益。云月投資目前已經(jīng)募集了三期基金。第一期的內(nèi)部收益率達(dá)到了60%以上，相當(dāng)于給投資者八到十倍的回報。而第二期基金也內(nèi)部收益率在34%以上。
而在投資數(shù)量上，云月也沒有選擇大量投資。相比一些PE動輒投50家、100家，云月到目前為止一共只投過12個公司。其中只有1家因為做建筑材料，受到了房地產(chǎn)調(diào)控的沖擊而可能虧損。“其他的都很賺錢。”
兩年時間海選嬰兒行業(yè)，百家企業(yè)里“淘”到英愛
蘇丹瑞說，比起大量投資，他們更看重每一個投資項目的成功率。而云月的定位是提供高質(zhì)量服務(wù)，而是想辦法把錢圈過來就算了。“云月投資收取的管理費用更高，同時希望做長期投資，而不是賺一二級市場的差價。”
云月最近投資的英愛項目就是在這樣的投資風(fēng)格下由蘇丹瑞一手促成的。早在2008年時，他就研究了很多消費品的領(lǐng)域，希望尋找的是一些隨著生活水平提高會增加的必需性消費。
蘇丹瑞說：“嬰兒行業(yè)是一個很典型、很直接的，只要生活水平提高一點，大家更有錢一點，誰都是要給自己的小孩買一件可值得信賴的、高質(zhì)量的衣服，而不只是一個很奢侈的品牌但質(zhì)量不好的產(chǎn)品。”
在投資英愛之前的兩年時間里，蘇丹瑞差不多看了國內(nèi)、國外的100多家公司。這些公司中有些是英愛的競爭對手，有些則是潛在的合作對象。而英愛公司作為中國知名嬰童用品品牌吸引了他們的注意力。
收購后，他們將幫英愛公司做一些并購，已經(jīng)有很明確的目標(biāo)公司。蘇丹瑞說，他希望通過團(tuán)隊協(xié)作，不僅是通過并購幫助英愛公司進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的整合，也幫助云月成長為一個更大的公司。
這次收購也離不開英愛公司對云月的青睞。廣州英愛公司首席運營官劉建鴻說：“從2010年初起，陸續(xù)有很多國際大企業(yè)的基金想跟我們談投資或并購，但我們認(rèn)為找商業(yè)伙伴沒有最好，只有最合適。”
劉建鴻認(rèn)為，最關(guān)鍵的不是收購價格，而是找一個在行業(yè)、資源上都能提供支持的合作伙伴。云月投資正是這樣一個理想的合作對象。正是因為這個原因，英愛才愿意交出控股權(quán)。
蘇丹瑞：做投資應(yīng)該“撥云見月”
【對話】
南方日報：云月投資以外國資本為主，專注中國投資，但目前存在的人民幣匯率變化等問題有可能對投資產(chǎn)生一些影響。面對這些問題，您覺得中國是一個值得投資的市場嗎？
蘇丹瑞：我覺得在世界上有很多錢必須要拿去做投資的，任何一個聰明的投資人都一定會投資在中國。但是可能從短期的角度來講，中國要解決人民幣匯率的問題、財務(wù)造假和一部分企業(yè)內(nèi)部問題，同時過多資金流入中國高科技產(chǎn)業(yè)而得不到回報也值得關(guān)注。
所以在短期之內(nèi)，這三個問題對于國外資金，對于中國的投資獲益會產(chǎn)生一定的影響。如果剛剛那三個問題能夠解決，中國市場會是一個相當(dāng)有吸引力的市場。我們云月作為一個基金管理團(tuán)隊，一直致力于解決這樣的問題。
南方日報：PE投資資金外逃的現(xiàn)象會不會影響這些在美國和在國內(nèi)的投資人的投資意愿？您怎樣看待這種現(xiàn)象？
蘇丹瑞：前幾年很多熱錢流入到中國，放到一個公司里面，買一點少數(shù)股權(quán)，過幾天上市了，立馬就把這個公司賣了。這對于本身經(jīng)濟(jì)體的成長，是沒有任何好處的。其實很多作假的公司，說白了是短期利益驅(qū)動的投資人教他們?nèi)プ骷佟９竞芸焐鲜辛耍鸷芸炀屯肆耍詈笫軅氖枪颈旧怼?/P>
所以我們其實覺得，經(jīng)過這一次市場調(diào)整，像以前那種熱錢流入，做這樣事情的時代可能是過去了。大家應(yīng)該更多關(guān)注到企業(yè)本身中來，關(guān)注到底企業(yè)的價值在哪里。
南方日報：目前投資領(lǐng)域中出現(xiàn)了熱錢涌入而又迅速撤出的現(xiàn)象，云月投資選擇長期投資，而不是像一些PE一樣選擇短期投資，并且積極參與公司內(nèi)部的決策，在您看來原因是什么呢？
蘇丹瑞：您所提到的正是我們所說的“云月模式”。我們希望能夠幫到我們投資的企業(yè)，讓他們獲取不僅僅是錢方面的支持，還有我們在更多方面上力所能及的支持。也希望通過我們對公司的支持，跟公司的合作，使得我們自己的基金管理團(tuán)隊及出資人都有更好的回報。
從一個更深層次角度來講，我們希望做的是一件有意義的事情——能夠幫助到行業(yè)里面，中國最好的民族品牌、中國本地的一些企業(yè)走向世界。這不光是指簡單地把產(chǎn)品賣到國外去，而是從生產(chǎn)性的角度，包括產(chǎn)品、設(shè)計、管理，能夠跟國際上最頂尖的企業(yè)有更深層次的合作與交流。這樣對于中國這個行業(yè)本身是有促進(jìn)作用的。
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