重整制度，完善公司治理
1999 年版的公司治理準(zhǔn)則里面已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了超越股東管理層，關(guān)注相關(guān)利益群體。利益相關(guān)者不僅包括了股東、董事會(huì)、管理層，也包含了員工、社區(qū)、國家、政府等等相關(guān)的利益群體，都考慮在內(nèi)。 2004 年版的公司治理準(zhǔn)則里面特別補(bǔ)充兩條，一條利益相關(guān)者包括個(gè)別員工和他們的代表，應(yīng)該能夠自由地溝通他們對(duì)董事會(huì)違法和不道德行為的看法，在做這些事的時(shí)候，他們的權(quán)利不應(yīng)受到損害。
但是我們看到的是什么？我們經(jīng)常看到大股東掏空上市公司、內(nèi)部人控制等等，侵害股東權(quán)益的現(xiàn)象屢有發(fā)生，而這其中尤以小股東權(quán)益被侵害為甚。有一項(xiàng)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2001 年到 2011 年間，約有1.2 萬名投資者提起證券民事賠償，涉案標(biāo)的約為 12 億元。郭樹清主席曾在去年表示，總體上看，我國企業(yè)素質(zhì)遠(yuǎn)未達(dá)到世界一流，部分上市公司存在缺乏現(xiàn)實(shí)的“獨(dú)立人格”、企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)之間缺乏真實(shí)有效的權(quán)利制衡、投資者利益保護(hù)司法救濟(jì)不足使市場機(jī)制對(duì)公司管理層約束不強(qiáng)等問題。
筆者認(rèn)為，解決創(chuàng)業(yè)板問題，乃至整個(gè)股市問題，都應(yīng)該做好以下三點(diǎn)：
其一，在公司治理方面，對(duì)于控股股東、董事、監(jiān)事、高管等的監(jiān)管力度仍有待加強(qiáng)，上市公司信息披露的及時(shí)性和有效性亦須進(jìn)一步提高。
其二，構(gòu)建維護(hù)小股東利益的核心制度，在訴訟形式上，應(yīng)該積極吸取西方集體訴訟這一有效手段的優(yōu)點(diǎn)，解決當(dāng)前訴訟成本過大、訴訟流程冗雜等缺陷，提高中小投資人保護(hù)自身權(quán)益的動(dòng)力。
其三，雖然股民維權(quán)意識(shí)在不斷的增強(qiáng)，但對(duì)于違法者來說，違法成本較小，則使得處罰不具有威懾力，這是導(dǎo)致違法行為屢禁不止，且愈演愈烈的重要原因。因此，對(duì)于違規(guī)的上市公司，應(yīng)始終堅(jiān)持絕不姑息的態(tài)度，加大對(duì)其違法處罰力度，切實(shí)起到以儆效尤的作用。
4月20日，深交所正式發(fā)布了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，意味著創(chuàng)業(yè)板退市制度終于正式出臺(tái)，這無疑將更加有利于上市公司加強(qiáng)治理，也標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板市場向成熟又邁進(jìn)了一步。時(shí)值中國經(jīng)濟(jì)步入十字路口，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展亦難免隨之步履蹣跚，三年的成績無法抹殺，但問題也需要直視。筆者認(rèn)為，通過加強(qiáng)公司治理以及對(duì)制度重整，將會(huì)大大提高中國創(chuàng)業(yè)板的成長性，進(jìn)而早日實(shí)現(xiàn)完善我國多層次資本市場的目標(biāo)。
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