從貴州省省會貴陽一直往北，驅車4小時，行程215公里，便可到達一個四面環山的小鎮。
如果不是“國酒茅臺”過去10年在中國白酒市場和資本市場一騎絕塵的表現，或許沒有多少人會真正造訪這個坐落在貴州省仁懷市赤水河畔的偏僻西部小鎮——茅臺鎮，雖然，早在1915年，“茅臺酒”便已揚名世界。
由于地處貴州西北部大婁山脈的一個斜坡上，整個茅臺鎮幾乎是依山而建。在過去很長一段時間里，鎮里的居民只能靠著一條土路往返于山腳和山頂。而貴州茅臺酒廠，就修建在半山腰。當地人告訴記者，十幾年前，茅臺酒廠往山下運酒，還都只能依靠人力。每天早上，都會有大量的民工，用背篼背著一箱箱的茅臺酒往山下送。
但如今的茅臺鎮，早已今非昔比。通往茅臺鎮的國道，已被前來運酒的車輛碾壓得破爛不堪，而每逢銷售旺季，茅臺酒廠里都擠滿了拿著“批條”、等待買酒的客戶。
對于茅臺酒廠而言，這意味著無法阻擋的財富。于2001年8月登陸資本市場的茅臺酒廠(貴州茅臺，600519.SH)，上市之初市值不到90億元，但如今已高達2000億元。
貴州茅臺市值急劇膨脹背后，是其驚人的業績增長。2001年，其僅銷售了5204噸茅臺酒系列產品，實現銷售收入16.18億元、凈利潤3.28億元;而2010年，其已生產了32612噸茅臺酒系列產品，實現銷售收入116.33億元、凈利潤50.51億元。
也就是說，過去10年間，在銷量僅增加了約500%的情況下，貴州茅臺的銷售收入增長了619%，凈利潤卻增長了驚人的1440%。道理很簡單，10年前“出廠價”僅為185元/瓶的53度飛天茅臺，如今已飆升至619元/瓶。
這是一家“奢侈品企業”才應有的增長軌跡。事實上，2011年11月已有消息傳出，茅臺將向世界奢侈品協會申報“奢侈品資格”，但后因輿論壓力而放棄。不過，2012年1月，茅臺酒仍入選了某機構評選的“全球十大奢侈品品牌排行榜”，并位列第四。
顯然，對于以“逐利”為本能的資本而言，這是一個絕佳的投資品。不過，上市已經10年、目前市值高達2000億元的貴州茅臺，已很難給它們提供太多的機會。
對于這些遲到的“掘金者”來說，更好的選擇是，打造另一個茅臺，就在茅臺鎮。因為，正如許多當地人士所言，如今的貴州白酒，如果不打上“茅臺鎮”的印記，幾乎就沒有市場了。與茅臺鎮鄰近的鴨溪鎮的沒落，便是一個例證：當地的“鴨溪窖”，曾經被稱為“二茅臺”，如今卻已鮮為人知。
2012年2月，當本刊記者抵達茅臺鎮時，空氣中彌漫著揮之不去的酒糟味。而在此之前，大量嗅覺敏銳的外部資本，已經循著酒香涌入了茅臺鎮。早在1999年就收購了茅臺鎮一家釀酒企業的天津天士力集團，于2011年宣布追加30億元投資用于擴大生產規模。2011年5月，海航集團以7.8億元的價格，收購了一度被譽為“仁懷四大名酒”之一的懷酒。
而更多的涌入者，并不若海航、天士力等這般聲名顯赫，或行事更為隱秘。
在茅臺鎮，本刊記者看到，公路兩旁到處都是釀酒的小作坊，包裝得像普洱茶餅一般的酒曲，大大小小地堆放在路邊，而路邊的山壁，很多地方已被挖塌。鎮里的人說，這些，都是那些“急著建廠產酒的老板”在山上挖土填地造成的。
這就是2012年初的茅臺鎮，讓一個外部來客，在興奮之中，隱約有一點惴惴不安。
“茅臺”財富效應
有人用“液體白金”來形容茅臺酒，或許并不為過。因為，茅臺酒不僅有著比肩黃金的增值速度，而且，有錢也不一定能買到。
龍年春節前，貴陽市鄉村旅游促進會副會長徐平，每個禮拜都要在貴陽和茅臺鎮之間往返兩三次，目的就是“買茅臺”。那段時間，為了采購5件(1件=12瓶)用于接待的53度飛天茅臺，徐平跑遍了貴陽市所有熟識的茅臺酒專賣店，可得到的答復只有一個——“沒貨”。徐平也找過了在茅臺酒廠工作的朋友，但朋友告訴他，今年茅臺酒廠的普通員工每人只領到了2瓶茅臺酒，而這根本滿足不了他的需求。
無奈之下，徐平只能找市里的領導拿到了批條，并親自到茅臺鎮拿酒。根據以往經驗，這一直是買茅臺酒最為穩妥的方式，對于省市政府的批條，茅臺酒廠一般都會盡量滿足。
然而，往茅臺鎮跑了大半個月的徐平，最終也只拿到了1件酒。雖然相比原計劃打了不少折，但他覺得自己已經很幸運了。“那段時間，茅臺酒廠里停滿了各種牌照的小轎車。有批條的，能進酒廠的行政大樓里，等上幾天，多少都能拿到些酒;沒有批條的，只能在院子里等，很多人等了一個禮拜，也沒有拿到一瓶酒。”
拿著“批條”的徐平，更應感到慶幸的是，2011年底，飛天茅臺的終端零售價已經突破了2000元/瓶，部分地區甚至高達2300多元，即便貴州茅臺董事長袁仁國提出了959元/瓶的“零售終端限價”，也未能阻擋其上漲趨勢。
“提價”與“緊缺”并行，為貴州茅臺過去10年的業績高速增長和市值不斷膨脹，提供了最好的解釋。它也因此成為國內資本市場最具傳奇色彩的大牛股。自上市以來，貴州茅臺股價一直穩步上漲，到目前為止，其實際復權股價已經相當于1000元以上，相比2001年8月上市首日的收盤價31.55元，累計漲幅高達3000%。此間，長期投資貴州茅臺的林園、但斌等知名價值投資者，均獲利不菲。
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