【導(dǎo)讀】一位連續(xù)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)家、風(fēng)投家Güimar Vaca Sittic分析了創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)兌現(xiàn)制度問題在公司創(chuàng)業(yè)初期、成長(zhǎng)階段、取得成果時(shí)，究竟應(yīng)該如何處理?
創(chuàng)業(yè)是一個(gè)充滿熱情和能量的過程。但是過于的熱情可能會(huì)讓創(chuàng)業(yè)者做出錯(cuò)誤的決策。
比如，你有了一個(gè)完美的想法和一個(gè)志同道合的聯(lián)合創(chuàng)業(yè)伙伴，你們開始了創(chuàng)業(yè)之旅。在最開始的幾個(gè)月里，你和你的合伙人勤奮工作，但是突然你的合伙人因?yàn)橐恍┰蛲顺隽恕５悄闳匀幌嘈胚@個(gè)想法能成功，所以你繼續(xù)孤軍奮戰(zhàn)。最終你取得了成功，將你的公司賣出了2億美元。
但是隨后，你接到電話，是你原先的合伙人，他來(lái)向你要他的1億美元，因?yàn)楫?dāng)初創(chuàng)立公司的時(shí)候，你們約定兩個(gè)人各占50%的股權(quán)。
如果這樣的事情發(fā)生了，那么對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司的成功會(huì)有很多的危害。因此創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)兌現(xiàn)制度(Vesting)才這么重要。
股權(quán)兌現(xiàn)制度要求，在創(chuàng)業(yè)初期各個(gè)創(chuàng)始人要確定每個(gè)人的股份數(shù)量，但是當(dāng)有人退出時(shí)，公司有權(quán)將其股權(quán)購(gòu)回。這就是說(shuō)，如果一個(gè)合伙人在創(chuàng)業(yè)開始的幾個(gè)月之后退出了，那么今后他就不能要求他的那部分利益，因?yàn)樵谒顺龅囊豢蹋揪褪栈亓怂墓蓹?quán)。所以股權(quán)兌現(xiàn)制度是在保護(hù)每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者的利益，并驅(qū)使所有的人朝一個(gè)目標(biāo)努力，那就是真正的把公司做成。
一般來(lái)說(shuō)股權(quán)兌現(xiàn)制度會(huì)按照4年來(lái)計(jì)算，其中第1年屬于cliff vest 期限，就是說(shuō)如果創(chuàng)始人在12個(gè)月內(nèi)退出，那么他的實(shí)際股權(quán)為0，必須堅(jiān)持夠1年，才能一次兌現(xiàn)4分之1的股權(quán)。比如起初規(guī)定你有50%的股權(quán)，但是創(chuàng)業(yè)兩年后你退出了，那么你的實(shí)際股權(quán)變?yōu)?5%。也就是說(shuō)你堅(jiān)持的時(shí)間越長(zhǎng)，你起初的股權(quán)就會(huì)更多地被兌現(xiàn)，直到48個(gè)月之后全部?jī)冬F(xiàn)。每工作一個(gè)月，多兌現(xiàn)48分之1的股權(quán)。
舉個(gè)例子，比如一家創(chuàng)業(yè)公司，已經(jīng)有了一定的交易量，并在第24個(gè)月獲得了天使投資人的種子基金。兩個(gè)合伙創(chuàng)業(yè)者各占35%股權(quán)，天使投資人占30%的份額。那么如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)者要退出，他將實(shí)際獲得17.5%的股權(quán)。
那么剩下的17.5%的股權(quán)如何處理呢?按照股權(quán)兌現(xiàn)制度的規(guī)定，這17.5%的股權(quán)被公司回購(gòu)了。比如上面的那個(gè)例子，如果這家公司注冊(cè)時(shí)，總記200萬(wàn)股，那么創(chuàng)始人的退出，會(huì)導(dǎo)致數(shù)量為35萬(wàn)股的17.5%的股份被回購(gòu)，也就是說(shuō)公司總股本變?yōu)?65萬(wàn)股。這樣的話，其他的股權(quán)持有人就會(huì)受益，因?yàn)樗麄兊乃脊蓹?quán)百分比增大了。
另外一方面，如果創(chuàng)業(yè)公司取得了更大的成果，比如在聯(lián)合創(chuàng)業(yè)人的股權(quán)全部?jī)冬F(xiàn)之前，就被成功收購(gòu)了。那么股權(quán)兌現(xiàn)制度會(huì)加速股權(quán)的兌現(xiàn)速度，具體可以分為兩種情況：?jiǎn)渭ぐl(fā)(single trigger)和雙激發(fā)(double trigger)。
所謂單激發(fā)(single trigger)，一般是加速兌現(xiàn)25%到100%的股權(quán)，一般來(lái)說(shuō)不改變時(shí)間期限;而雙激發(fā)(double trigger)通常用于，公司被并購(gòu)并且創(chuàng)始人同時(shí)離職的情況。
至于確立股權(quán)兌現(xiàn)制度(Vesting)的時(shí)機(jī)問題，通常選在公司進(jìn)行融資前進(jìn)行。其實(shí)，只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者們感覺公司步入正軌時(shí)，都可以確立股權(quán)兌現(xiàn)制度。另外，在創(chuàng)業(yè)的初始階段，還可以先確立一份非正式的股權(quán)兌現(xiàn)制度。
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