融資要具備戰略策略意識
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時間：2008-9-4 17:01:08 來源：
作者： 我來說兩句 |
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現代公司財務理論認為，融資是公司生產經營、對外投資和調整資本結構的需要。對高新技術企業來說，選擇融資策略十分重要。
高風險性是高新技術企業的本質特征，也是決定其發展的關鍵因素。高新技術企業的風險包括兩個層面：一是損失的可能性；二是企業發展終止的可能性。這些風險中，最突出的是技術風險和市場風險。技術風險是指在新產品研制和開發過程中，由于技術失敗而引致的損失，技術風險存在于高新技術企業發展的各個階段。
市場風險是指技術創新帶來的新產品能否被市場接受，能否取得足夠的市場份額。高新技術企業的市場風險主要表現為：產品市場容量不確定，新產品的需求規模預測通常不可靠；即使有需求，企業市場開拓和競爭的結果也不確定，成功的市場開發取決于正確的策略、足夠的投入以及全體營銷人員的創造性工作等一系列因素。
高投入是高新技術企業的又一特征。美國IBM公司在1980—1984年間的電子計算機開發費用和基建投資為280億美元，相當于40年代美國研究原子彈的曼哈頓計劃全部費用的14倍。在高新技術企業發展的各個階段，除R&D投資外，企業開辦費用、市場營銷、人員培訓等都需要大量資金投入。企業具有一定規模后，往往需要進一步投入資金，這一時期的資金需求量一般在數百萬到千萬美元之間。
高新技術企業進行融資決策時，既要考慮融資成本、代理成本等因素，更要結合自身所處的發展階段，選擇金融工具。在研究開發、創業和早期成長階段，企業收入不及支出，一直處于虧損狀態，但由于開發產品、拓展市場、培訓人員的需要，資本需求可能高達600萬美元。企業只能尋找外部資金來源。
在加速成長期，企業已達到收支平衡點，開始有所積累。但累計利潤尚未彌補以前年度的凈損失。而且企業發展也到了極為關鍵的時刻。企業面臨的技術風險結構變化，新產品開發風險下降，但市場風險和產業化風險卻大大提高。這一階段，資金需求也急速增長，可能高達1500萬美元，如果情況復雜，可能需要的資金更多。即使內部留存收益增長較快，也不能滿足發展的需要。
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