什么樣的公司具有投資價值？硅谷投資人將答案簡化為：投資就是投人，特別強調人的重要性。我自己經常簡化為：好人好事。也就是，生意本身是否好生意，人是否非常優秀。話說到這個層次，其實還是非常宏觀的，本文試圖用三個問題的框架來解釋這個命題。
問題一：這是個什么事兒？(What’s the business?)
首先，人們要知道產品和服務是什么，這實際是個商業模式問題。世界上的生意種類繁多，賺錢方式也是多種多樣。有的是項目型的，如單個房地產項目、單部電影。這類項目VC一般不做。根據最終用戶的不同，項目有面向個人的，也有面向商家的。互聯網上大家公認有四種商業模式：電子商務、廣告、會員、游戲。
其次，是這個模式可行嗎？過去人們對免費看信息收取廣告費的模式有疑慮，但現在已經接受這個模式。有的公司現在想收取網上會員費，也有人懷疑，但將來也可能行。公司的商業模式是否得到驗證，對于公司的發展階段來講是個重要的標志。商業模式沒有被驗證，說明這樣的公司有可能將來徹底失敗。一般傳統行業的商業模式是非常清楚的。當然，也正是由于新的商業模式存在非常大的不確定性，并可能獲得巨大的成功，才吸引了很多風險投資公司。與商業模式相關的還有一個問題：這個模式的特點是什么？有的模式較為輕巧，如攜程的訂房、訂票；有的較為復雜，如網上賣書，需要有庫存、有運輸；有的較為間接，如早年的門戶網站，免費很長時間，最后迎來廣告的收入；有的較為直接，如電子商務網站。
再次，這個事兒有多大？現在人們知道Google的生意是非常大的。也有些生意不大，但如果連鎖起來，也可以很大。市場容量的大小實際是項目的潛力大小。順便說一句的是，中國城鄉差別很大，計算市場容量要小心。
值得提醒的是，在中國的商務環境中，政策是個非常大的約束條件。如果商業模式中過分依賴于政策，會有潛在的風險，如移動增值業務受到運營商的影響。
問題二：為什么是你？(Why You?)
市場地位非常重要。有穩固市場地位的公司是投資人追捧的公司。人們都希望與市場第一為伍，也希望自己的公司成為市場第一，至少是細分市場第一。市場第一的公司，其團隊的能力往往是已經被驗證的。團隊的能力和過去成功的經歷決定了項目未來的可能。由于創業公司處于非常早期的階段，很多公司談不上市場地位，這時候團隊的能力就是考察的重點。如果有過去相關領域的成功經驗，大家傾向認為項目成功的可能性較大。如果沒有成功經歷，就要看一下經歷和靜態的能力。特別值得一提的是，由于董事會是公司非常重要的權力機構，所以董事會，以及董事會和團隊的互動是非常重要但容易被忽視的方面。
問題三：為什么是我？(Why me?)
投資人投資一家公司，一定會自問一個問題：這是當前我們最好的選擇嗎？如果有更好的項目，投資人當然會去選取更好的項目。也就是說，這個項目是投資人在當前一段時間內能找到的最好的項目，簡單說就是機會成本最大的項目。另一個投資人經常強調的是，投資人本身對這個項目來說具有什么價值，也就是所謂增值服務的能力。好的創業者并不滿足于拿到錢，還很看重投資人的附加價值。
三個問題是一個快速檢查好項目的方法。如果你的項目是商業模式已經被驗證、市場容量巨大、模式很有特色、市場地位穩居第一、團隊較強能力、并具有良好紀錄，那么你的公司拿不到投資是難以想象的。最可能的情況是：公司正在選擇合適的投資人。否則，就是商務條件太離譜。
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