美國金融危機終結了華爾街五大投行的神話，他們或破產或被兼并或轉型，華爾街投資銀行模式似乎走向終結，美國正重回混業(yè)經營時代。但業(yè)內人士認為，由于處于不同的行業(yè)發(fā)展周期，獨立投行在中國仍具有強大的生命力。
美國重回混業(yè)模式
“美國歷史上曾經實行過混業(yè)經營，但后來暴露出了許多問題，投資銀行與商業(yè)銀行被迫分家。”施羅德中國總裁高潮生介紹說。為了應對大蕭條，美國開始推行凱恩斯(博客)主義，政府加強對經濟的干預。在此背景下，1933年美國出臺《格拉斯-斯蒂格爾法》，自此投資銀行與商業(yè)銀行分家，美國金融業(yè)開始實行分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管。
至上世紀70年代末，由于政府干預過度，美國經濟陷入滯脹泥潭，由此引發(fā)了隨后的解除監(jiān)管風潮。在這股解禁(反思“解禁之重”)潮中，美國于1999年頒布了《金融服務現(xiàn)代化法》，金融分業(yè)經營壁壘被拆除，投資銀行與商業(yè)銀行重新聯(lián)姻。
投資銀行憑借著其獨有的業(yè)務模式迅速成長起來，出現(xiàn)了諸如高盛、摩根士丹利等業(yè)界巨擘。據(jù)高潮生介紹，美國投行業(yè)務主要分為四大部分：一是傳統(tǒng)的經紀業(yè)務，向客戶收取交易傭金；二是IPO承銷業(yè)務，幫助其他企業(yè)發(fā)行上市，這也是其最賺錢的業(yè)務；三是充當企業(yè)兼并收購財務顧問；四是自營業(yè)務。
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