獨(dú)立投行符合中國現(xiàn)狀
華爾街模式的終結(jié)，讓曾經(jīng)對(duì)其頂禮膜拜的包括中國在內(nèi)的許多新興市場投行們一時(shí)陷入迷茫，因?yàn)椤袄蠋煛焙鋈幌Я恕２贿^，華爾街投行的崩潰并不能說明是傳統(tǒng)投資銀行模式的失敗，因?yàn)槊绹罅靠鐕髽I(yè)巨頭都是依靠資本市場獲得資金而不斷發(fā)展壯大的，這其中投資銀行發(fā)揮了重要的中介作用。
目前投資銀行業(yè)務(wù)在中國仍具有強(qiáng)大的生命力。據(jù)高潮生分析，對(duì)于券商傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，目前中國監(jiān)管部門對(duì)收取標(biāo)準(zhǔn)仍有規(guī)定，避免惡性競爭出現(xiàn)。而中國的IPO業(yè)務(wù)則是欣欣向榮，處于上升周期，不像美國已進(jìn)入發(fā)展末期。目前財(cái)務(wù)顧問尚不是國內(nèi)券商主導(dǎo)業(yè)務(wù)，至于此次將華爾街投行拖下水的自營業(yè)務(wù)，中國券商在經(jīng)過了前幾年綜合治理后，目前自營規(guī)模被嚴(yán)格控制，況且中國目前尚沒有復(fù)雜的衍生品市場，券商自營風(fēng)險(xiǎn)基本可控。
“中國投行與美國投行處于不同的發(fā)展階段，一個(gè)是朝氣蓬勃，另一個(gè)則是日薄西山。”高潮生表示。事實(shí)上，中國歷史上也曾經(jīng)實(shí)行過混業(yè)經(jīng)營，同樣發(fā)生了銀行資金入市的風(fēng)險(xiǎn)，后來被迫將投行業(yè)務(wù)從銀行分離出來。美國金融業(yè)由混業(yè)到分業(yè)再到今日回歸混業(yè)，似乎走了一個(gè)輪回，但這是為了適應(yīng)其不同階段市場的要求。中國金融業(yè)現(xiàn)在仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，雖然一些金融集團(tuán)初露綜合經(jīng)營端倪，但目前投資銀行獨(dú)立于商業(yè)銀行模式也是出于現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的選擇，具有合理性。
正如全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈日前所指出的，就金融業(yè)而言，中國的歷史文化背景和社會(huì)信用狀況不適用于采取同一法人綜合經(jīng)營的模式，但集團(tuán)綜合、法人分業(yè)的模式可以繼續(xù)探索。
其實(shí)，不管是分業(yè)還是混業(yè)模式，監(jiān)管到位是關(guān)鍵。混業(yè)經(jīng)營雖然可以增強(qiáng)投行的實(shí)力，但是如果監(jiān)管不力，同樣孕育著風(fēng)險(xiǎn)；而且一旦爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，可能危害面更大、破壞力更強(qiáng)。 本新聞共 3頁,當(dāng)前在第 3頁 1 2 3
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