【創業網Cye.com.cn】昨日，全國政協委員、百度CEO李彥宏在提案中建議，應鼓勵民營企業利用VIE海外上市，商務部應取消投資并購和資質發放等方面的限制。無獨有偶，另一位全國政協委員、蘇寧云商集團董事長張近東卻提出相左的建議，他認為VIE帶來經濟隱患，應納入監管，并呼吁商務部、證監會正研究制定針對VIE模式的監管規定能夠盡早出臺。
這種外資模式已被百度等數百家海外上市的企業廣泛采用，其他的海外投資者對中國本土公司展開的數千起投資中也都采取了同樣的模式。到底該叫停還是鼓勵，兩位委員截然不同的建議昨日引發了業界熱議。
政策不明：困擾數千家企業
目前，中國已有250多家中國企業利用VIE(協議控制)在境外上市，數千家企業以VIE結構接受PE、VC投資。其他非高科技領域的傳統企業也越來越多地采取這種非股權控制的模式。截至目前，上述協議控制模式幾乎完全規避了現有商務部、發改委及證監會的相關審批。然而，監管部門對VIE監管的態度一直不明，困擾中國企業十多年。
記者昨日從百度公司獲悉，李彥宏已經向大會提交了“關于鼓勵民營企業海外上市（VIE），取消投資并購、資質發放等方面政策限制的建議”的提案。李彥宏在提案中稱，我國尚未出臺任何針對VIE的法律法規，相關政府部門在涉及VIE問題上多采取“一刀切”不予批準或長期擱置的做法，在諸多方面對VIE企業存在實質性的政策壁壘。以國內投資并購領域為例，企業投資并購對象為年營業額4億元以上企業時，需按規定向商務部申請經營者集中審查，一旦涉及VIE問題均無法被正常受理。
他估算，國內對于VIE的政策限制，直接影響到估值規模數萬億元的資金和數千家高科技企業。他建議：在支付牌照發放、投資并購審查等方面，取消對VIE結構企業的限制，給予VIE結構企業完全的國民待遇。
境外資本：良藥還是毒藥？
昨日，另一位全國政協委員、蘇寧云商集團董事長張近東卻提出了相左的建議。他在提案中稱，要高度關注境外資本，警惕他們以產業投資概念為跳板，“不以產業盈利為目的，而以境外上市溢價套現為目的”的盈利模式。“部分電商為吸引境外資本，一味追求增速、追求規模，導致電商行業惡性競爭。VIE威脅我國經濟安全。”
蘇寧的矛頭被認為指向其競爭對手。據了解，阿里巴巴、京東、當當等電商采用的都是VIE模式。張近東在提案中建議，完善外資準入監管，明確將協議控制定性為企業并購行為，將協議控制模式納入監管部門的管理范疇進行規范。
而李彥宏的觀點恰恰相反，他認為，VIE曾幫助很多民營企業、高科技企業解決了融資難和上市難的問題，還提升了這些企業的國際形象和品牌。并且，與一般股權投資模式相比，VIE讓創始人及管理團隊更能掌控企業的利潤分配、實際經營、控制權，另外，企業以VIE結構引入的多是“弱勢外資”，與我國利用外匯儲備對外投資類似，“弱勢外資”以保值增值為目的，較少干預企業日常運營，因此利用“弱勢外資”相比“強勢外商”更具總體效益。
業界：
鼓勵還是限制？望盡快有說法
兩位委員的隔空過招也在業界中引起了很大反響，李彥宏的VIE案也得到了很多業界人士的支持，比如易凱資本CEO王冉、新浪董事長曹國偉等人。王冉稱，過于嚴苛的行業準入限制，導致大量迫不得已的中國民營企業在VIE的路上越走越遠，該給VIE一個說法了。
相比較全國政協委員、蘇寧董事長張近東拋出的加強VIE模式監管的觀點，互聯網觀察家信海光認為：“他們兩人的提案表面看觀點相左，但實際只是關注的角度不同，但李彥宏的提案對國家經濟全局的推動影響更值得期待。VIE是中國民營企業、尤其是高科技企業十年發展摸索的一套創新模式，并幫助大批企業取得國際化發展。政府部門應重視VIE問題的解決，這是扶持戰略性新興產業、加快轉型的重要一步，也是延續三十多年中國經濟豐碩成果，讓中國企業真正成為市場主體的關鍵舉措。”
至今，監管態度一直不明。2011年曾有一份監管部門內部報告指出，協議控制實質上規避了《關于外國投資者并購境內企業的規定》(簡稱10號文)對外資并購的規定。一些監管建議認為，應由商務部牽頭，明確“協議控制”屬于10號文中“以外商投資企業境內投資或其他方式規避前述要求”的情形，要求采取協議控制模式赴海外上市的企業必須經過商務部審批，并簽證監會。此事一直未有下文【創業網Cye.com.cn】。
本文來源：大洋網-廣州日報
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