因業績高速增長而受到矚目的湯臣倍健近日被指存貨暴增，銷售終端產品瀕臨過期。不過，湯臣倍健稱，庫存和去年并沒有太大變化，在合理范圍內。“我們的銷量5年來保持快速增長，所以庫存相對的也會有一定的同比增長，這些都是在正常范疇內的。”湯臣倍健方面告訴《第一財經日報》記者。
湯臣倍健的業績自2010年上市以來一直保持較高的增長，2010年和2011年，歸屬于上市公司股東凈利潤分別同比增長75.54%和102.41%，2011年實現凈利潤1.86億元。
業績增長的背后是其銷售渠道的高速擴張。年報顯示，截至2010年12月31日，公司銷售終端數量達到13000多個，較2009年年底增加5700多個；而截至2011年12月31日，公司銷售終端數量達到21000多個，同比增加了8000多個，同時公司還有經營連鎖營養中心438家，較上年末新增了215家。
不過，湯臣倍健披露的2012年業績預告顯示，2012年歸屬于上市公司股東凈利潤預計達2.61億~2.98億元，同比增長40%~60%，增速較往年有所放緩。有研報認為，品牌推廣費用大增是其凈利潤增速放緩的主要原因。2010年7月，湯臣倍健成功簽約姚明擔任品牌形象代言人，2012年下半年因拍攝新系列廣告，預計產生了超過1億元的品牌推廣費用。
同時，有分析人士認為，湯臣倍健的高速擴張模式背后也有隱憂。“湯臣倍健近年來采取終端快速增長模式，由于渠道數量增速迅猛，產量預計具有一定的盲目性，因此企業可能高估對終端產品的消化能力，造成存貨量的堆積效應，這或將成為前期成功擴張模式的一大‘敗筆’。”中投顧問研究員郭凡禮表示。
隨著社會經濟發展加快，老齡化矛盾結構日益凸顯以及國民自我關注的程度越來越高，保健品市場快速增長，企業如雨后春筍般崛起。但是，據郭凡禮介紹，當前小規模企業如100萬元注冊資金企業占大多數，資金動力不足導致技術蹩腳，難以形成長期發展，往往只是“曇花一現”。
此外，郭凡禮還表示，由于湯臣倍健價格偏貴，知名度較小但價格更便宜的品牌會對其造成沖擊。
不過，湯臣倍健表示，公司并不會調整目前的戰略模式，渠道依然是公司重要的發力點，并在此基礎上提升品牌與產品質量。【創業網 Cye.com.cn】
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