（二）投資行業(yè)分布的差異。長(zhǎng)期以來(lái)，臺(tái)灣的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主要投資對(duì)象。以2010年為例，投資金額占總投資額比例為據(jù)，排名前五位的分別是光電（31.41%）、電子工業(yè)（13.07%）、半導(dǎo)體（11.8%）、其他制造業(yè)（10.90%）、生物科技與制藥（8.73%）,這五項(xiàng)共占總投資額的75%以上。近年來(lái)大陸創(chuàng)投對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資持續(xù)走低，但投資重點(diǎn)仍主要聚集于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。2010年高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資金額所占比例為52.4%，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為47.6%。2010年投資金額最為集中的五個(gè)行業(yè)分別是傳統(tǒng)制造業(yè)（10.1%）、新材料工業(yè)（9.3%）、新能源和高效節(jié)能技術(shù)（8.3%）、金融服務(wù)（7.8%）、消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)（7.1%），這五項(xiàng)共占總投資的43%左右。顯然，大陸受到擴(kuò)大內(nèi)需等政策的影響，風(fēng)險(xiǎn)投資者傾向于大陸“反周期”性的傳統(tǒng)行業(yè)，比如基礎(chǔ)設(shè)施、餐飲、零售、醫(yī)療等關(guān)系民生的行業(yè)和低碳、節(jié)能、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)。因此，海峽兩岸創(chuàng)投在行業(yè)的選擇上重點(diǎn)各有不同，這主要是由各自的產(chǎn)業(yè)分布和發(fā)展特點(diǎn)及相應(yīng)的政策不同決定的。臺(tái)灣風(fēng)險(xiǎn)投資選擇的行業(yè)以高科技產(chǎn)業(yè)為主，而大陸則圍繞傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，兩岸創(chuàng)投業(yè)的錯(cuò)位選擇構(gòu)成兩岸風(fēng)險(xiǎn)投資合作的有利條件。
（三）投資階段分布的差異。國(guó)際上通常將接受風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)劃分為五個(gè)發(fā)展時(shí)期:種子期、創(chuàng)建期、擴(kuò)張期、成熟期和重整期。通常投資于越早的時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)越大但回報(bào)率也越高。新世紀(jì)以來(lái)，大陸創(chuàng)業(yè)投資資本分布呈“中間大兩頭小”的特點(diǎn)。2010年大陸創(chuàng)業(yè)投資資本仍然集中在項(xiàng)目中后期，其中成長(zhǎng)(擴(kuò)張)階段的比例達(dá)到49.2%，成熟階段則占到了20.2%，對(duì)種子期和起步期的投資金額僅占27.6%。而在臺(tái)灣地區(qū)，在總體分布上，投資于各個(gè)階段的資本比例也是“中間大兩頭小”，而且其重點(diǎn)投資階段一直都處于擴(kuò)充期。因此，兩岸的創(chuàng)業(yè)資本在投資階段有著向中后期發(fā)展的趨勢(shì)。
兩岸創(chuàng)業(yè)投資的優(yōu)勢(shì)比較
臺(tái)灣地區(qū)在人才方面有明顯優(yōu)勢(shì)。伴隨著臺(tái)灣地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資30年的發(fā)展，其專業(yè)人才儲(chǔ)備豐富，不但熟悉國(guó)際資本市場(chǎng)，而且知曉產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動(dòng)向。在大陸，既熟悉國(guó)際資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)向，又了解國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)投資人才屈指可數(shù)，供不應(yīng)求，這導(dǎo)致專業(yè)投資經(jīng)理流動(dòng)過于頻繁，從而引起創(chuàng)投公司之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)和投資團(tuán)隊(duì)的不確定性。
大陸則在市場(chǎng)方面擁有明顯優(yōu)勢(shì)。大陸的科技成果和項(xiàng)目資源比較豐富。截至2010年底，中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)累計(jì)投資8693項(xiàng)，其中投資于高新技術(shù)企業(yè)（項(xiàng)目）數(shù)達(dá)5160項(xiàng)。隨著金融海嘯的爆發(fā)和歐債危機(jī)的不斷演變，大陸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景被普遍看好，加之政府提出“加強(qiáng)自主創(chuàng)新、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家”的發(fā)展戰(zhàn)略，大陸未來(lái)案源儲(chǔ)量比較豐富。相形之下，臺(tái)灣島內(nèi)電子、半導(dǎo)體等高科技產(chǎn)業(yè)日趨成熟，很難再發(fā)掘質(zhì)量俱佳的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)。加之，資本市場(chǎng)低迷打擊了投資者信心，島內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資案源明顯不足。1996~1999年臺(tái)灣風(fēng)險(xiǎn)投資公司年均案例數(shù)為10.9件，2000~2006年為4.1件，2007~2010年僅為2.2件。
此外，政府部門在兩岸創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展中扮演不同角色。在大陸，長(zhǎng)期以來(lái)，政府部門主導(dǎo)創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展，即早期的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)大都是政府直接或間接投資的，具有很強(qiáng)的“財(cái)政”背景，這導(dǎo)致其缺乏約束和激勵(lì)機(jī)制，資金使用效率低下，在一定程度上阻礙創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷改善、創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行機(jī)制的逐步規(guī)范，政府的資金也逐漸剝離或淡出，并不斷引導(dǎo)民間資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資資本的多元化。而臺(tái)灣當(dāng)局對(duì)創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展則更多地采取引導(dǎo)的形式加以支持，通過制定完善的法律法規(guī)體系，營(yíng)造良好的制度環(huán)境，引導(dǎo)其他各種形式的民間資本而不是由官方資本直接投入創(chuàng)投業(yè)，從而促進(jìn)了創(chuàng)投業(yè)有序、快速發(fā)展，最主要的工具是是稅收減免和資金融通。
正因?yàn)楹{兩岸在發(fā)展階段、資金來(lái)源、投資情形、退出機(jī)制和優(yōu)勢(shì)所在等方面的差異，海峽兩岸創(chuàng)業(yè)投資的合作，有利于兩岸創(chuàng)業(yè)投資拓寬資本來(lái)源，壯大資本實(shí)力；挖掘投資潛力，開拓投資市場(chǎng)；改善經(jīng)營(yíng)管理，優(yōu)化投資效果；暢通退出渠道，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。 本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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